Использование прорывов в методологии Уильяма О'Нила

Изучение прорывов цен является ключевой частью методологии О'Нила. Это дает инвесторам подсказки как о направлении отдельных акций, так и об общем направлении рынка. Например, сильный прорыв цены при резком увеличении объема отдельной акции может быть индикатором будущего роста цен. Аналогичным образом, когда общее количество прорывов отдельных акций увеличивается, это может быть индикатором того, что весь фондовый рынок готовится к росту.

Как Уильям О'Нил определяет прорыв акций?

Шаг 1. Создание «базы»: Чтобы акция совершила прорыв, она должна сначала создать базу. Это происходит при установлении минимума цены акции, а затем определенного торгового диапазона без превышения предыдущего пика цены или достижения нового минимума цены акции в течение как минимум пяти недель. Этот процесс может занять до года. Мы создали собственную систему распознавания базовых типов, включающую:

• Плоская база
• Консолидация
• чашка
• блюдце
• Чашка с ручкой
• Блюдце с ручкой
• Двойное дно
• Восходящая база
• База IPO

Шаг 2. Прорыв выше «пивота»: Мы определяем «разворот» как точку перегиба – после того, как акция построила базу – где цена акции превышает предыдущий ценовой пик (также называемую «левой стороной базы»). Основания «Чашки с ручкой», «Блюдца с ручкой» и «Двойное дно», как правило, наблюдают разворот цены немного раньше, чем другие модели, по существу выше среднего пика в пределах основания.

Как правило, мы предпочитаем покупать акции или добавлять к уже установленным позициям, когда они превышают свою базовую цену. Кроме того, обычно чем длиннее основание (т.е. недели, месяцы), тем значительнее прорыв. В идеальном случае разворотом является также прорыв исторических максимумов. Обоснование ожидания максимумов для покупки связано с тем, что предыдущие максимумы являются возможным сопротивлением, поскольку первоначальные покупатели на этих уровнях могут быть склонны продавать после того, как предыдущие потери будут возмещены. Но, попав на максимум, такого сопротивления из подводных позиций нет. В режиме реального времени покупка выше пивота внутри дня может быть эффективной. Более консервативный подход — дождаться закрытия дня, чтобы убедиться, что акция закроется выше опорной цены.

Другой ключевой метод — подсчет баз по мере их появления на протяжении всего жизненного цикла движения акций вверх. Базы первого этапа являются наиболее распространенными. Это считается первым этапом, поскольку цена акций оторвалась от ранее установленного минимума. Второй, третий, четвертый и т. д. этапы происходят после прорыва предыдущего этапа, и новый торговый диапазон строится на более высоком уровне. Текущий пример, который показывает сброс счетчика баз, основание первой стадии и прорыв с последующим движением выше к основанию второй стадии и прорыву, взят из Аксон Энтерпрайзис (АКСОН).

Аксон Энтерпрайзис (АКСОН)

Ниже приведены общие еженедельные прорывы отдельных акций для рынков США и мировых рынков, которые мы отслеживаем (все базовые типы и все базовые этапы) за 2015–2023 годы. Мы видим, что цифры значительно улучшились по сравнению с концом 2022 года и в первые несколько недель 2023 года после почти годичного снижения. Если посмотреть на три последних рыночных минимума (2016, 2019, 2020 годы), то возвращение к высокому числу прорывов стало хорошим сигналом для сохранения силы рынка.

Помимо прорыва акций, есть и другие факторы, которые, по нашему мнению, могут привести к чрезмерной форвардной доходности. Как упоминалось ранее, чем длиннее основание, тем значительнее прорыв. Наша группа количественных исследований в O'Neil изучила акции, достигшие новых максимумов, и пришла к выводу, что более высокую избыточную доходность с поправкой на волатильность (определяемую как цена акции по сравнению со средним рыночным показателем) можно ожидать от акций, достигших новых трехмесячных максимумов. После этого доходность значительно увеличивается для акций, достигших шестимесячных, годовых и, наконец, пятилетних максимумов, как показано на графике ниже.

Кроме того, если рассматривать подмножество пятилетних максимумов, то чем реже это явление, тем лучше. Когда очень немногие акции достигают новых пятилетних максимумов, следует обратить пристальное внимание на те, которые это делают.

Другие факторы, которые важны во время прорыва, включают относительную силу (RS™) и денежные потоки. Если акция выходит за пределы диапазона, но ее линия RS по сравнению с эталоном нет, и/или если объем при прорыве низкий, мы рассматриваем это как красные флажки. В целом, объем является подтверждающим индикатором движения цены. Чем выше объем, тем больше следует «доверять» ценовому действию.

Собрав все это вместе, вот несколько лучших прорывов за последнее время, которые почти достигают пятилетних максимумов, имеют рейтинг RS 85+ и имеют стабильно положительные чистые денежные потоки. Разметка диаграммы для двух примеров, ВистеонVC
и Проя Косметика, следовать.

Существует также подмножество недавних прорывов, которые не так близки к пятилетним максимумам, а вместо этого прорываются из более поздних диапазонов. Эта группа особенно важна, поскольку количество акций здесь намного выше, и им необходимо продолжать действовать хорошо, чтобы общая сила рынка сохранялась. Ниже приведены несколько глобальных примеров, которые также имеют высокие рейтинги RS и имеют стабильно положительные чистые денежные потоки. Разметка диаграммы UberUBER
и Sika следить.

Заключение

Прорывы — еще один инструмент, который инвесторы могут использовать в своей корзине технических инструментов. Они помогают увеличить вероятность того, что акции вырастут в цене в будущем. Кроме того, они являются ключевым индикатором общей устойчивости фондового рынка. Как правило, сильному росту рынка предшествует значительное увеличение количества отдельных акций. В О'Ниле мы внимательно изучаем это на предмет признаков начала нового бычьего рынка.

Кенли Скотт, директор по стратегии глобального сектора компании William O'Neil +, дочерней компании O'Neil Global Advisors, внес значительный вклад в сбор, анализ и написание данных для этой статьи.