USDJPY как уникальный индикатор с одним взглядом

Трейдеры и инвесторы постоянно ищут универсальную меру, которая может дать всестороннее представление о рынке. Хотя ничто не может полностью отразить всю систему, USDJPY, особенно сейчас, может говорить о многом.

У большинства розничных трейдеров и активных инвесторов не так много времени, чтобы глубоко погрузиться в рынки, чтобы получить всестороннее представление об активах, которыми они намерены торговать, не говоря уже о том, чтобы получить четкое представление о всей финансовой системе. Многие решают, что лучше просто стать специалистами в очень узком сегменте рынка или полагаться на исключительно популярные тесты, для которых кажется разумным экстраполировать полный спектр.

Уникальный доллар – качества иены

Когда дело доходит до единственного рыночного показателя, у USDJPY мало конкурентов.

Доллар США и японская иена, валютная пара для торговли долларом по отношению к иене, является вторым наиболее ликвидным кроссом валют и, таким образом, считается одним из самых ликвидных рынков в мире. Это размышление об относительном взгляде на две крупнейшие экономики мира и валютный крест дает реальное понимание.

Прежде всего, USDJPY является особенно заметным «перекрестом» в текущем цикле ужесточения глобальной денежно-кредитной политики. кэрри-трейд включает в себя продажу низкодоходной валюты с целью покупки более высокодоходной валюты в попытке получить прибыль от разницы процентных ставок. Это валютный эквивалент инвестирования в дивидендные акции. Цель состоит в том, чтобы воспользоваться более широким аппетитом к более высокой разнице доходности между двумя валютами. После повышения процентной ставки ФРС на 75 базисных пунктов в этом месяце и попыток Банка Японии сохранить свои экстремальные стимулы в попытке повысить внутреннюю экономическую активность, остается сильный прогноз разницы процентных ставок.

Несмотря на то, что USDJPY и другие кроссы с иеной отличаются своей привлекательностью для торговли, доходность, о которой мы говорим, не компенсирует весь спектр тенденций риска. Другими словами, если отношение к традиционному «рисковому» эталону, такому как S&P 500 или Dow Jones Industrial Average, ухудшается, вполне вероятно, что обменный курс упадет.

Часто, когда упоминается взаимосвязь между кэрри-трейдом и традиционным эталоном риска, кажется, что к нему относятся с мечтательностью, похожей на учебник. Другими словами, принято на веру, что «риск на» означает рост кэрри-трейд и наоборот. Отношения еще более практичны и фундаментальны.

Глубокое влияние розничных инвесторов Японии

В Японии, где процентные ставки чрезвычайно низки, а Банк Японии пообещал сохранить свою исключительно голубиную репутацию в обозримом будущем, становится трудно обеспечить значимую норму прибыли внутри страны. Это подталкивает местных инвесторов искать за границей значимую норму прибыли. Это стало настолько значительным потоком, что японские инвесторы начали регистрироваться в глобальных отчетах о валютных потоках наряду с центральными банками и правительствами.

До сих пор Банк Японии (BOJ) пообещал сохранить свою исключительно адаптивную денежно-кредитную политику в попытке ускорить замедление роста. Тем не менее, большинство крупных директивных органов хотели бы поддерживать рост, но они не могут себе этого позволить за счет неконтролируемого роста инфляции. В то время как руководство центрального банка Японии, вероятно, надеется, что другие крупные центральные банки в США и ЕС смогут укротить ценовое давление во всем мире, дальнейшее сохранение инфляции, вероятно, заставит Японию изменить курс — так же, как это сделал ЕЦБ. Хотя европейские власти пытались сосредоточить свое внимание исключительно на своих усилиях по адаптации, инфляционное давление подтолкнуло группу к тому, чтобы составить график ужесточения. Банк Японии может оказаться в похожей лодке.

Чувствительность пары USDJPY к тенденциям риска и прогнозам ставок делает пересечение валюты особенно полезным макроиндикатором, возможно, для двух самых плодотворных тем в мировой финансовой системе. От этой пары столько пользы, сколько сигнал для более широких фундаментальных тем, не говоря уже о прямых торговых идеях для самой пары. Одно предостережение, которое может преследовать этот крест: растущий риск вмешательства.

По мере того, как пары USDJPY и других кроссов иены поднимают многолетние или десятилетние максимумы, возрастает угроза внешнего вмешательства. Это еще одна важная особенность финансовой системы в целом. Когда макрополитика применяется неравномерно, это создает крайнее давление, которое отчаянные политики пытаются решить с помощью сомнительной политической стратегии. Я ставлю вероятность скрытой интервенции (имеются в виду ходы, официально не заявленные японским министерством финансов) на очень высокий уровень.

Многие по-прежнему придерживаются мнения, что более дешевая иена делает экспорт Японии более доступным для торговых партнеров, поэтому они, в свою очередь, покупают больше. Реальность такова, что уже во всем мире высокие цены на сырьевые товары в сочетании с дорогостоящей конвертацией иены в другие валюты используются для облегчения покупки.

Следите за USDJPY и используйте спекулятивный якорь, чтобы помочь определить фундаментальную направленность. Например, если USDJPY поднимается выше, но тренды риска в течение сессии отсутствуют, есть большая вероятность, что фокус на процентных ставках набирает обороты. Как и все индикаторы, это просто инструмент для наложения на рынки. Не полагайтесь на это единственное чтение в вакууме.