Шансы на рецессию в США быстро падают, показывает торговая модель JPMorgan

(Блумберг) — Похоже, что рынки отошли от яростных дебатов о том, какое определение рецессии является правильным.

Самые читаемые от Bloomberg

Согласно оценке вероятности рецессии, разработанной стратегами JPMorgan Chase & Co., экономический спад в США выглядит все менее вероятным в глазах фондового рынка.

На самом деле, за исключением неблагородных металлов, ценообразование на основных рынках предполагает равные или даже меньшие шансы того, что это произойдет после того, как экономика США сократилась второй квартал подряд. Вместе фондовые, кредитные и процентные рынки приписывают рецессии в США 40-процентную вероятность по сравнению с 50-процентной в июне.

Кажущееся затишье, особенно в акциях, противоречит предупреждениям экономистов и перевернутой кривой доходности в США, которую часто рассматривают как сигнал приближающейся рецессии. Прогнозы экономистов за тот же период подскочили до 40% с 30%.

По мере того, как S&P 500 поднимается с июньских минимумов к самому высокому уровню за два месяца, изменение настроений среди фондовых инвесторов может быть связано с принципом «продавай слухи, покупай факты».

«Рынок акций значительно опережал кривую с точки зрения оценки риска рецессии в июне и теперь сблизился с другими рынками, такими как кредитный рынок и рынок процентных ставок», — сказал стратег JPMorgan Николаос Панигирцоглу.

S&P 500 предполагает вероятность рецессии в 51% — по сравнению с 91% два месяца назад. Точно так же цены на бросовые облигации США теперь имеют вероятность рецессии 24% по сравнению с 33% в июне.

Только Казначейство и товарные рынки говорят о более высоких шансах на рецессию. Для пятилетних Treasuries вероятность поднялась с 38% до 15%. Сырьевые товары оцениваются с вероятностью спада 84% против 65% в июне.

Возобновление оптимизма на рынках противоречит последовательным ежеквартальным замедлениям экономической активности в США в этом году. Другие ключевые экономические показатели, включая потребительские расходы и инвестиции в жилищное строительство, также в последнее время демонстрируют признаки охлаждения.

История продолжается

Рынки бросовых облигаций также сигнализируют об ослаблении рецессии, поскольку их премии за риск находятся на уровне, более обычном для некризисных периодов.

Подробнее: Рынок бросовых облигаций сигнализирует о том, что США удастся избежать рецессии

Поскольку чиновники Федеральной резервной системы полны решимости предпринять агрессивные действия, чтобы подавить инфляцию, достигшую уровня поколения, даже если это означает срыв роста, стратеги предупреждают, что рынки готовятся к большому разочарованию.

«Мне трудно согласиться с более низкой вероятностью рецессии, но сейчас лето, риск событий низок, а керри является желательным атрибутом», — сказал Питер Чатвелл, глава отдела торговли глобальными макроэкономическими стратегиями в Mizuho International Plc. «Я ожидаю, что в сентябре материализуется другая рыночная психология».

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP