(Bloomberg) — Структура рынка сырой нефти в США впервые почти за год сигнализирует о переизбытке предложения, что является последним индикатором масштаба резкого спада в ближайшем секторе рынка нефтяных фьючерсов.
Самые читаемые от Bloomberg
Спред ближайшего месяца, который отражает краткосрочный баланс спроса и предложения, торговался в контанго — отраслевом термине для медвежьей структуры рынка — перед истечением срока действия декабрьского контракта в понедельник. Еще один последующий спред также перешел в контанго. Остальные остаются в противоположной бычьей структуре, известной как бэквордация, что указывает на то, что движение может быть краткосрочным.
По словам участников рынка, большая часть этого движения может быть связана с тем, что фьючерсные трейдеры накопили раздутую длинную позицию и направились к выходу, в то время как общие цены резко упали из-за опасений относительно спроса, говорят участники рынка. Слабость физического рынка и краткосрочные факторы, такие как отключение трубопровода в Техасе и высокие фрахтовые ставки, также привели к обвалу временных спредов, в то время как фьючерсы на West Texas Intermediate упали ниже $80 впервые с сентября.
Пятничное падение также совпадает с истечением срока действия опционных контрактов на спреде декабря-января. Существует почти 13 миллионов баррелей опционов пут, которые принесут прибыль, если спред истечет в контанго. Когда опционы проходят уровни, на которых они выплачиваются, они могут стимулировать дополнительные продажи.
«Суть в том, что спрос на нефть из Азии невелик, и хотя в США он может быть приличным, страна борется с отключением труб, что замедляет экспорт и порождает слабость, которая может длиться несколько недель», — сказал Скотт Шелтон. , специалист по энергетике TP ICAP Group Plc. «Рыночное позиционирование было прямо противоположным, что привело к ликвидации и еще больше усугубило ситуацию».
Контанго может сделать более выгодным для трейдеров, имеющих доступ к хранилищам, возможность загружать нефть в резервуары и продавать ее позже, в зависимости от размера разрыва между ценами. Если нефтяные рынки находятся в контанго в течение длительного периода, это также генерирует так называемую отрицательную доходность роллинга, когда инвесторы имеют тенденцию терять деньги, когда они переносят позицию вперед от одного месяца к другому.
Снижение цен на легкую малосернистую нефть в США в последние дни проявилось на физических рынках. Согласно данным Bloomberg, нефть на терминале Magellan Midstream Partners LP в Восточном Хьюстоне торгуется на самом низком уровне с мая. Данные показывают, что пермская нефть также находится на почти шестимесячном минимуме, а жизненно важный региональный нефтепровод, которым управляет Shell Plc, работает по сниженным тарифам.
(Обновления с дополнительной информацией повсюду.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/us-oil-futures-point-oversupply-125757854.html.