(Блумберг) — Экономика США продемонстрировала поразительную устойчивость в начале года, подчеркнув устойчивый спрос, который удерживает инфляцию на высоком уровне, и сильное давление на Федеральную резервную систему с целью еще сильнее нажать на тормоза.
Самые читаемые от Bloomberg
Согласно данным, опубликованным в среду, розничные продажи выросли в прошлом месяце максимально почти за два года, и отдельные показатели производства также оказались лучше, чем ожидалось. А строители жилья чувствуют себя более уверенно, поскольку ставки по ипотечным кредитам возвращаются к своим максимумам в конце прошлого года.
В сочетании с опубликованным во вторник отчетом об инфляции, который показал, что годовой рост потребительских цен оказался выше прогноза, эти цифры показывают, что экономика, по-видимому, отвергает усилия ФРС по ее замедлению. Спрос на товары и услуги держится, чему способствует устойчивый рынок труда, в то время как инфляция остается устойчивой и высокой.
Итог: самые агрессивные повышения процентных ставок ФРС за последнее поколение еще не дали ожидаемого эффекта, и политикам предстоит сделать гораздо больше, чтобы навсегда сдержать инфляцию.
«Экономика в целом работает лучше, чем ожидалось, в 2023 году, и снижение инфляции также замедлилось в конце года», — сказал в записке главный экономист Comerica Bank Билл Адамс. «Эти данные в совокупности повышают вероятность того, что ФРС снова удивится повышению процентных ставок в 2023 году».
Несколько представителей ФРС во вторник подчеркнули необходимость дальнейшего повышения процентных ставок, но выразили разные мнения о том, насколько они близки к остановке.
Трейдеры по-прежнему видят примерно 50-50 шансов на повышение ставки на четверть пункта в июне после повышения на такую же величину в марте и мае, и они ожидают, что процентные ставки достигнут пика около 5.3% в июле.
По данным Министерства торговли, стоимость общих розничных покупок в январе увеличилась на 3%, что является максимальным показателем с марта 2021 года. Цифры не скорректированы с учетом инфляции. Все 13 категорий розничной торговли выросли в прошлом месяце, во главе с автосалонами, мебельными магазинами и ресторанами.
Неясно, насколько более теплая погода могла помочь поддержать спрос в течение месяца, и данные о продажах в основном отражают расходы на товары. Но выручка в ресторанах и барах — единственная категория сферы услуг в отчете — увеличилась на 7.2% в январе. Это также было самым высоким показателем с марта 2021 года, когда вакцины начали внедряться и американцы воспользовались новой волной стимулирующих выплат.
Подробнее: Изобилие рабочих мест дает потребителям США огневую мощь для борьбы с рецессией
Большая часть этого спроса по-прежнему связана с сильным рынком труда, который лежит в основе борьбы ФРС с инфляцией. Прием на работу в прошлом месяце неожиданно вырос, а безработица упала до 53-летнего минимума, в то время как средний почасовой заработок стабильно рос.
Производство, Жилье
Области экономики, которые пострадали, такие как производство и жилье, также, похоже, стабилизируются. Согласно данным ФРС, объем промышленного производства в январе вырос почти почти за год, в то время как отдельный отчет показал, что производственная активность в штате Нью-Йорк сократилась в феврале меньше, чем прогнозировалось.
Исследование в Нью-Йорке показало рост показателей цен, уплачиваемых и получаемых производителями штата, что указывает на то, что, хотя инфляционное давление ослабевает, оно остается стойким. Полученный индекс цен достиг шестимесячного максимума.
В жилищном секторе настроения строителей в феврале выросли больше, чем прогнозировалось, благодаря большему оптимизму в отношении продаж, перспектив и роста трафика потенциальных покупателей. Несмотря на трудный 2022 год для рынка недвижимости, последовательный ежемесячный рост уверенности в себе свидетельствует об осторожном оптимизме в отношении спроса в критический весенний сезон распродаж.
Оба сектора ведут себя вяло, поскольку обострившаяся перспектива ужесточения политики ФРС подрывает надежды на устойчивое восстановление в ближайшем будущем. Хотя ставки по ипотечным кредитам снизились с прошлогодних максимумов, на прошлой неделе они по-прежнему выросли на максимум за четыре месяца. А более высокая стоимость заимствований может привести к сокращению капитальных вложений.
Что говорит Bloomberg Economics ...
«Неизменный показатель промышленного производства в январе замаскировал восстановление производства в обрабатывающей промышленности после его резкого спада в конце 2022 года. Это, наряду со скачком ежемесячных розничных продаж, подтверждает, что экономика уверенно начала год. Мы по-прежнему наблюдаем рецессионные риски в конце 3 квартала 23 года».
— Нирадж Шах, экономист
Чтобы прочитать полную заметку, нажмите здесь
Экономисты неохотно делают выводы по данным за один месяц, а некоторые ряды могут быть особенно волатильными. Некоторые также говорят, что рост доходов получателей социального обеспечения в результате корректировки стоимости жизни в январе помогает объяснить некоторый всплеск расходов.
Так же, как некоторые задавались вопросом, повлияла ли сезонная корректировка на данные по занятости, некоторые экономисты также задавались вопросом, повлияла ли необычно теплая погода в начале года на данные среды. В отчете о промышленном производстве ФРС заявила, что более мягкие температуры привели к снижению спроса на отопление в январе, что привело к рекордному падению производства коммунальных услуг.
«Были ли настроения производителей, потребителей и строителей погодой?» — спросил Нил Датта, глава отдела экономических исследований в США в компании Renaissance Macro Research LLC. «Некоторые из них действительно напрягают доверие».
Перспективы роста
Тем не менее, последствия для краткосрочного роста сильны. Несколько экономистов повысили свои оценки валового внутреннего продукта в первом квартале после отчета о розничных продажах, и рост активности в обрабатывающей промышленности и жилищном секторе также будет позитивным фактором.
Прогноз GDPNow ФРБ Атланты на первый квартал был повышен до 2.4% с 2.2% после отчетов в среду.
«Смысл в том, что экономика, похоже, не находится на грани резкого замедления в первом квартале», — сказал Майкл Гапен, глава отдела экономики США в Bank of America Corp., который был одним из двух прогнозистов, правильно предсказавших темпы экономического роста. Рост розничных продаж на 3%.
Другое дело, удастся ли сохранить этот импульс. Чем выше поднимается ФРС, тем выше риск рецессии. Oxford Economics ожидает, что это произойдет, поскольку потребители прожигают сбережения и тратят меньше.
«Хотя для сокращения расходов может потребоваться время, мы ожидаем, что замедление роста рабочих мест и заработной платы наряду с упорной инфляцией снизит готовность потребителей тратить деньги», — отмечают экономисты Орен Клачкин и Райан Свит. «Мы по-прежнему ожидаем рецессии в конце этого года».
– При содействии Рида Пикерта, Августы Сарайвы и Мэтью Бослера.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html.