Восстановление доллара США выглядит бледной тенью его роста в 2022 году

(Блумберг) — Восстановление доллара от 10-месячного минимума натолкнулось на «лежачего полицейского», при этом ралли валюты отстало от стремительного роста доходности казначейских облигаций.

Самые читаемые от Bloomberg

Вот три графика, которые подчеркивают вероятность того, что рост доллара в этом году не сможет сравниться с его эпическим ралли 2022 года, даже если ожидания рынка облигаций относительно процентной ставки Федеральной резервной системы на уровне 5.5% или около того оправдаются.

Урожайность, часть пути в долларах

Доходность 2-летних облигаций США достигла самого высокого уровня за 15 лет на прошлой неделе, поскольку высокая стоимость рабочей силы последовала за более сильным, чем ожидалось, показателем предпочтительного показателя инфляции PCE ФРС, что подстегнуло ожидания дальнейшего повышения ФРС. Реакция доллара меркнет по сравнению с ней, так как он немного продвинулся к своему пику в конце сентября.

Европа выглядит горячее

Ключевой причиной, по которой доходность казначейских облигаций может иметь меньшее значение для валютных трейдеров, является заметно более пугающий прогноз инфляции в еврозоне, поэтому трейдеры по ставкам ожидают, что Европейский центральный банк поднимет их на полпункта в этом месяце, в то время как ФРС, как ожидается, сделает вдвое меньше. Это связано с тем, что базовая инфляция в Европе только что достигла рекордного годового уровня в 5.6% в январе, в то время как аналогичный показатель в США достиг пика в сентябре и замедлялся четыре месяца подряд. Валютные трейдеры могут перейти к евро, если это расхождение продолжится и подтолкнет разницу доходности к движению против доллара.

Снятие денег со стола

Инвесторы не ждут, чтобы убедиться, что падение доллара закончилось — возможно, они считают, что лучшее для доллара было и прошло. Они вытащили более 840 миллионов долларов за последние четыре месяца из крупнейшего в мире длинного долларового ETF, исходя из совокупных потоков, что является самой длинной такой полосой с 2019 года. t еще не пошел на убыль, посылает осторожный сигнал быкам по доллару.

История продолжается

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP