Американские потребители получили долгожданную передышку от стремительного роста цен, поскольку июльский индекс потребительских цен «смягчился» больше, чем ожидалось, до 8.5% в годовом исчислении.
Этот показатель снизился с 9.1% в июне из-за падения растущих цен на бензин в связи с окончанием летнего автомобильного сезона.
Прогнозы имели предложенный что ИПЦ может упасть только до 8.7%.
Цены на основные товары, такие как кукуруза, пшеница и медь, также снизились на 20.4%, 27.7% и 13.5% по сравнению с 3 месяцами назад на момент написания.
Вдохновленный возобновившимся оптимизмом, S&P 500 вырос на 2.1% за сегодняшнюю сессию.
Тем не менее, уровень инфляции все еще намного выше заявленного ФРС целевого уровня в 2%.
Базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные энергоносители и продукты питания из основной корзины, остался без изменений на уровне 5.9% в годовом исчислении, при этом увеличившись на 0.3% в месячном исчислении, что значительно ниже июльских ожиданий в 0.7%.
Экономисты Pimco Тиффани Уайлдинг и Эллисон Боксер отметил, что, хотя общая инфляция снизилась, базовый индекс потребительских цен остался стабильным, и даже наблюдался всплеск соответствующих данных, опубликованных региональными учреждениями ФРС.
Июльские данные показали самое резкое падение в годовом исчислении с марта 2020 года, когда индекс потребительских цен упал с 2.3% в феврале до 1.5% после вступления в силу первоначальных ограничений.
Американские семьи продолжают бороться с заоблачными ценами на фоне снижения реальной заработной платы. Саймон Мур, корреспондент журнала Forbes добавляет что «увеличение цен во многих других сферах экономики по-прежнему беспокоит ФРС».
Широкомасштабный характер инфляции означает, что товары первой необходимости, такие как продукты питания, арендная плата и медицинские услуги, продолжают расти, несмотря на более низкий совокупный показатель.
Например, Банк Америки отметил, что среднемесячная арендная плата выросла на 16% для молодежи.
рынок труда
Существенное падение индекса потребительских цен оказалось чем-то вроде неожиданности после последнего отчета о занятости, в котором было зарегистрировано увеличение на 528,000 3.5 в июле, при этом уровень безработицы упал до минимума в XNUMX%.
Рынок труда продолжает оставаться неестественно напряженным, несмотря на общую ястребиную позицию ФРС, сокращение ВВП два квартала подряд и сообщения об увольнениях в крупных технологических компаниях в начале года.
Более жесткий рынок труда обычно подразумевает большую конкуренцию за таланты, более высокую заработную плату и, в конечном итоге, большие расходы. Увеличение расходов, как правило, приводит к росту потребительской инфляции, что требует повышения ставок.
По состоянию на июль 2022 года экономика США смогла замещать 22 миллиона рабочих мест, которые были потеряны из-за блокировки из-за коронавируса, что привело к прогнозам «рецессии, полной занятости».
Экономисты утверждают, что эта уникальная ситуация может быть частично вызвана старением населения и резким сокращением иммиграции в ходе пандемии.
Данные о производительности
Ключевой проблемой Федеральной резервной системы является снижение производительности труда в экономике. Выработка на одного работника снижается второй квартал подряд до -4.6% в годовом исчислении, зафиксировав падение на 7.4% за первые три месяца года.
В первом квартале произошло самое глубокое снижение производительности труда с момента начала регистрации в 1 году, 1948 года назад. Это было подкреплено слабыми данными по ВВП, которые сократились как в первом, так и во втором квартале, в отличие от положительных сигналов основных показателей занятости.
В то же время удельные затраты на рабочую силу выросли на 10.8% во II квартале, хотя реальная заработная плата контракт 3.5% по сравнению с прошлым годом.
Можно ли ожидать паузы в повышении ставок?
Блуфорд Патнэм, управляющий директор и главный экономист CME Group, писал «…факторы изменили курс за последние шесть-двенадцать месяцев и больше не могут быть источником инфляции в будущем»
Повышенный спрос на товары из-за пандемии и продолжающихся ограничений заметно снизился; для полного устранения сбоев в цепочке поставок потребуется время, но в этом отношении были достигнуты значительные успехи; гигантский фискальный стимул, введенный во время кризиса covid, в значительной степени исчерпал себя; центральные банки наконец-то сокращают свои балансы; в то время как политики приступили к отмене самых низких процентных ставок. Это все источники роста цен, которые, казалось бы, иссякли.
Кроме того, в обозримом будущем цены на бензин, вероятно, снизятся, тогда как марки WTI и Brent за последний месяц упали на 4.7% и 2.4% соответственно.
Однако Билл Адамс из Comerica Bank не хотел называть пик инфляции и надеется что США рискуют «еще одним потрясением цен на энергоносители» зимой.
Проведение денежно-кредитной политики никогда не было четким вопросом. Суждения денежных властей имеют первостепенное значение, в то время как прогнозирование будущего всегда было сопряжено с известными и неизвестными неизвестными.
Относительно резкое снижение индекса потребительских цен, сокращение ВВП и напряженность на рынке труда говорят о запутанной истории.
Для среднего домохозяина расходы носят карательный характер, а инфляция, скорее всего, останется жесткой.
Однако ФРБ Нью-Йорка в своем июльском обзоре ожиданий найденный что инфляционные ожидания «широкой общественности» последовали за снижением цен на бензин и энергоносители в целом, при этом ожидания на год вперед упали до 6.2%.
Поскольку инфляционные ожидания занимают центральное место в уравнении денежно-кредитной политики, мы снова обнаруживаем, что факторы предложения неподконтрольные центральным банкам, возможно, повлияли на общественные настроения и поведение потребителей в большей степени, чем просто ужесточение политики.
В свете вероятного смягчения основных источников инфляции инструмент CME FedWatch Tool отчеты что вероятность повышения на 60.5 базисных пунктов в сентябре составляет 50%, а вероятность третьего подряд повышения на 39.5 базисных пунктов — 75%.
И это несмотря на то, что Джером Пауэлл считает, что ФРС смогла достичь нейтральной процентной ставки на своем последнем заседании — уровня, при котором экономика не стеснена ни сокращением, ни стимулом к расширению.
Putnam государств что «любой уровень краткосрочных ставок, который ниже разумного уровня инфляционных ожиданий, остается адаптивным», в результате чего ФРС «убирает ногу с акселератора, но не нажимает на тормоза». “
Мур пунктов что «инфляция начинает падать, но все же не так сильно, как хотелось бы ФРС, и может пройти некоторое время, прежде чем они смогут объявить о какой-либо победе»
На данный момент все внимание будет приковано к завтрашним данным индекса цен производителей и вероятному принятию спорного Закона о снижении инфляции в ближайшие дни.
сообщение ИПЦ США существенно снизился до 8.5%, но ФРС еще не «нажала на тормоза» Появившийся сначала на Инвезз.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/