Выскочка ныряет, поскольку инвесторы понимают, что инфляция является частью картины

Чтобы узнать, как значительно улучшить свои результаты на рынке, покупая опционы на такие акции, как Ford и Tesla.
TSLA
, возьми двухнедельный испытательный срок в мою спецслужбу, Тактические варианты: Открыть. Члены заработали более 5x их деньги в этом году.

Применение искусственного интеллекта к обычным предприятиям должно было сделать их особенными. ИИ был раскручен как способ изменить правила игры в бизнесе. Инвесторы обнаруживают, что, возможно, это не так.

Акции Upstart Holdings (UPST) упал во вторник, так как руководители понизили свой годовой прогноз и сообщили, что кредиты на сумму 604 миллиона долларов были переведены на его баланс.

Инвесторы были правы, взбесившись. Компания, которая намеревается использовать ИИ для определения кредитоспособности заемщиков, подвергается большему риску.

Upstart выпустила акции для широкой публики в декабре 2020 года, и бизнес сразу же стал хитом среди инвесторов. Андеррайтеры оценили 12 миллионов акций в $20.25. Цена закрытия в день открытия составляла 29.47 доллара. В течение десяти месяцев акции достигли максимума в 401.49 доллара. Бизнес казался слишком хорошим, чтобы быть правдой.

В октябре прошлого года компания сообщила о выручке за второй квартал, которая увеличилась на 1,180% по сравнению с прошлым годом. Партнеры банка отказывались друг от друга, чтобы использовать его платформу искусственного интеллекта. В течение квартала партнеры выдали 286,864 XNUMX новых кредита. Казалось, нет предела росту.

Чтобы было ясно, Upstart был создан с нуля, чтобы разрушить Ярмарка Исаак и Ко (FICO). В течение десятилетий банки использовали оценки FICO для оценки кредитоспособности. Fair Isaac, явный лидер рынка, получил неплохой гонорар за предоставление данных. До Upstart это был стабильный бизнес с небольшим количеством конкурентов.

Чтобы получить доступ к кредитоспособности, компания из Сан-Матео, Калифорния, вводит данные, такие как история занятости, образование, кредитный опыт, банковские операции и стоимость жизни, в собственный алгоритм. Дэвид Жируар, главный исполнительный директор требования более высокий уровень одобрения, более низкий уровень неплатежей и более низкие платежи по кредитам для потребителей.

Это была история, которую он рассказывал в прошлом году, когда акции взлетели вверх, а инвесторы требовали получить свою долю акций. Этот год отличается.

Жируар сказал аналитикам в понедельник после финансовых результатов четвертого квартала, что рост замедляется, поскольку рост ставок и более широкая экономическая неопределенность негативно сказываются на кредитовании. Он также ответил на вопросы о росте кредитов на балансе на 232%.

Инвесторы по понятным причинам были напуганы ростом кредитов. Руководители Upstart выставили счет компании как программную платформу с кредитами, выданными ее партнерам. Предполагалось, что подверженность кредитному риску будет незначительной. И в этом загвоздка.

Жируар непреклонен в том, что компания не изменила свою бизнес-модель. Он говорит, что Upstart всегда держал кредиты, полученные на его платформе, для тестирования новых продуктов. Размер общего бизнеса просто теперь намного больше.

Акции Upstart упали на 56.4% во вторник и закрылись на отметке $33.61. Сейчас акции упали на 94% с рекордно высокого уровня в $401.49. И это будет ухудшаться.

Допустить, что стоимость кредитов, отраженных в балансе, раздулась до 604 миллионов долларов, что является ошибкой руководства, особенно в нынешних условиях, когда краткосрочные процентные ставки растут, а потребители страдают от инфляции. Инвесторы, скорее всего, решат, что часть этих кредитов обернется неудачей.

Такое развитие событий не было бы ужасным для банка. Потери по кредитам являются частью бизнес-модели. К сожалению, инвесторы предположили, что бизнес Upstart — это рейтинг FICO, основанный на искусственном интеллекте, который берет большие комиссионные за то, что он является связующим звеном между банками и кредиторами. Эти предположения теперь не обсуждаются.

Как бы то ни было, это не первый мой опыт работы с Upstart. Я рекомендовал акции в августе 2021 года по цене 171.20 доллара с целевой ценой 280 долларов. Акции достигли этого уровня всего за 25 дней, увеличившись на 64%.

Текущая цена $33.61 Upstart торгуется с 9.9-кратной форвардной прибылью и 3.8-кратной продажей. Хотя эти коэффициенты привлекательны для софтверного бизнеса, инвесторы, скорее всего, будут по-разному оценивать компанию в будущем. Учитывая это, тест цены первичного публичного размещения на уровне 20.25 доллара кажется вероятным.

Инвесторы должны рассмотреть возможность использования силы для ликвидации существующих позиций.