Открывая доступ к рынку каннабиса Джим Хагедорн разработал стратегию легализации

Ценностные инвесторы редко получают возможность участвовать в быстрорастущих тенденциях. Импульс, лежащий в основе областей, готовых к быстрому росту, - например, искусственного интеллекта, электромобилей или аккумуляторных технологий, - обычно означает более высокую оценку, чем может оправдать стоимостной инвестор.

Акции каннабиса не исключение. Даже после существенной коррекции цен на акции каннабиса, многие из доступных возможностей в этой сфере по-прежнему продаются с заоблачными мультипликаторами, основанными на традиционных оценочных показателях.

Ранее мы выдвигали на первый план ситуации, когда стоимостные инвесторы могут инвестировать вместе с экспертами по распределению капитала. Это помогает инвесторам воспользоваться дальновидностью и стратегическим позиционированием этих экспертов. Если вы ценный инвестор, который хочет выйти на рынок каннабиса, вам стоит обратить внимание на Джима Хагедорна, который является генеральным директором Scotts Miracle-Gro.
SMG
(SMG), в качестве ориентира. Джим превратил Скоттс в гигант газонной и садовой индустрии с помощью знаковых брендов (Scotts, Miracle-Gro и т. Д.). Он также незаметно создавал внушительный бизнес по производству каннабиса, который инвесторы могут приобретать практически бесплатно: при текущей цене акций SMG инвесторы покупают акции традиционного садоводческого бизнеса Scotts Miracle-Gro по справедливой стоимости и получают быстрорастущий бизнес по производству каннабиса. практически по нулевой стоимости.

Хитрый выход на быстрорастущий рынок

Квази-правовой статус рынка каннабиса затрудняет прямое участие юридических лиц в отрасли. Легализация на уровне штата создала растущий рынок, который, как ожидается, будет быстро расти с примерно 20 миллиардов долларов в 2020 году до почти 200 миллиардов долларов к 2028 году. Однако, поскольку федеральное правительство не легализовало каннабис, действующее налоговое законодательство не будет позволяют компаниям, выращивающим и продающим марихуану, списывать обычные накладные расходы сверх себестоимости проданных товаров. Работа без половины нормальных прибылей и убытков - это непростая задача для большинства солидных компаний. «Любой, кто стал легальным, не может зарабатывать деньги», - недавно сказал мне Хагедорн в моем подкасте «Мир согласно боярину».

Сильный базовый бизнес SMG в секторе дома и сада сделал его лидером категории еще до того, как COVID-19 произвел всплеск садоводческой деятельности. Компания готова и дальше приносить пользу, поскольку люди продолжают покидать города в пользу загородных домов с лужайками и садами.

Кроме того, SMG уже косвенно извлекла выгоду из бума каннабиса: выращивание каннабиса, по сути, представляет собой крупномасштабный проект в области садоводства. Мало того, что традиционная линейка продуктов SMG чрезвычайно полезна для рынка, подразделение компании по гидропонике, Hawthorne Garnding Company, стало основным поставщиком оборудования для индустрии каннабиса, хотя люди, покупающие эту продукцию, не всегда говорили об этом публично.

«Ты говоришь с людьми, и они говорят:« Чувак, это гигант. Эти люди приходят раз в месяц, платят наличными, не ведут переговоры, покупают огромные количества », - сказал Хагедорн. «Вы спросите:« Что люди растут […], и они посмотрят вам прямо в глаза и скажут: «Помидоры» ».

Продажи «томатного» бизнеса для Хоторна только в 1.5 финансовом году составили около 2021 млрд долларов. Его доходы выросли на 100% за последние два года.

Как Хагедорн планирует взяться за дело

Во время золотой лихорадки можно было заработать много денег, продавая кирки и лопаты золотодобытчикам. Что касается каннабиса, Хагедорн рассматривает поставки как верхушку айсберга. «Мы думаем, что большая часть денег будет поступать от потребительских брендов», - сказал он. Потребительские бренды находятся у руля SMG, поскольку доля рынка ряда ключевых брендов в его садоводческом бизнесе превышает 50%.

Чтобы позиционировать SMG для будущего партнерства с производителями, компания сделала стратегические миноритарные инвестиции в отрасль каннабиса через свою дочернюю компанию Hawthorne Collective. По оценкам Хагедорна, он предоставил конвертируемые ссуды на сумму около 350 миллионов долларов RIV Capital, инвестиционной и поглощающей компании, специализирующейся на индустрии каннабиса. Эти ссуды могут быть конвертированы в акционерный капитал, если условия налогообложения и легализации сделают финансово привлекательными для SMG возможность владеть долей в сельскохозяйственном предприятии.

Но в конечном итоге Хагедорн добивается не миноритарной доли. Компания Hawthorne Garnding Company могла бы предоставить SMG рычаги воздействия, необходимые для создания портфеля брендов каннабиса. Выделение может обеспечить капитал, необходимый для обеспечения контрольной доли в партнерстве с одним или несколькими производителями высококачественных продуктов, что Хагедорн считает наиболее вероятным путем к быстрому созданию крупномасштабного потребительского предприятия, когда придет время.

«Хоторн - самый ценный бизнес в горшечной промышленности. «Если мы не захотим использовать Хоторн в качестве валюты, мы будем подавлены и не сможем контролировать его», - сказал Хагедорн в подкасте «Мой мир согласно боярину».

Потенциальная ценность в модном пространстве

С точки зрения стоимостного инвестора SMG может предложить возможность воспользоваться ставкой Хагедорна. Он, возможно, делает то, что равносильно игре на рынке каннабиса:

· Производителям трудно получить доступ к капиталу из-за сложной нормативно-правовой и налоговой среды.

· Предоставление юридических материалов для отрасли означает, что у него растут отношения с культиваторами, которые станут более ценными, если и когда произойдет федеральная легализация или реформа банковской системы каннабиса.

· Катализатором является легализация, которая не гарантирована, но все больше выглядит предрешенной.

Что касается Хоторна, Хагедорн делает долгосрочную ставку на то, что у него будут хорошие возможности, чтобы воспользоваться легализацией, если и когда она состоится. Что немаловажно, у него есть терпение дождаться этого, тем более что бизнес уже приносит хорошие деньги. В результате этот потенциальный потенциал роста не требует, чтобы инвесторы, которые смотрят на SMG, брали на себя больший риск, чем если бы они инвестировали в уже процветающий садоводческий бизнес с разумной кратностью. Часть каннабиса, которую вы получаете за нулевую цену, представляет собой реальную «ценность» в моей книге.

Автор и / или некоторые клиенты Boyar Asset Management владеют акциями Scotts Miracle-Gro либо индивидуально, либо через объединенные компании, которыми управляет фирма. Для получения дополнительной важной информации посетите: www.lp.boyarvaluegroup.com/отказ от ответственности