Премьер-министр Великобритании Лиз Трасс сталкивается с многочисленными экономическими кризисами. Время труссономики?

ЛОНДОН. Новый премьер-министр Великобритании Лиз Трасс сталкивается с целым рядом экономических проблем, но ей нужно будет сбалансировать свои собственные идеалы с неотложными потребностями страны.

На прошлой неделе Трасс объявил о чрезвычайном фискальном пакете включая ограничение ежегодных счетов за электроэнергию для домашних хозяйств на уровне 2,500 фунтов стерлингов (2,891 фунт стерлингов) в течение следующих двух лет с эквивалентной гарантией для предприятий в течение следующих шести месяцев и дальнейшей поддержкой уязвимых секторов. 

Ожидается, что этот план обойдется государственному кошельку более чем в 130 миллиардов фунтов стерлингов, а новый министр финансов Кваси Квартенг, как ожидается, обрисует в общих чертах, как он будет финансироваться, позже в этом месяце, но в целом экономисты считают его позитивным шагом для ограничения инфляции и сокращения немедленных риск рецессии.

Пакет скидок на энергию для домохозяйств, предложенный бывшим министром финансов Риши Сунаком, останется в силе, в то время как Банк Англии создаст механизм ликвидности, чтобы помочь фирмам на оптовом рынке энергии выдержать экстремальную волатильность цен.

Энергетический план

По словам Модупе Адегбембо, экономиста G-7, бюджетный пакет остается «ключевым» для перспектив роста Великобритании. АХА Инвестиционные менеджеры, которые предположили в исследовательской заметке в понедельник, что поддержки реальных доходов и ускорения роста «вероятно будет достаточно, чтобы предотвратить сползание экономики в затяжную рецессию».

Согласно официальным данным, опубликованным в понедельник, ВВП Великобритании в июле вырос на 0.2% в месячном исчислении, что ниже консенсус-прогноза в отношении роста на 0.4%. ВВП сократился на 0.1% во втором квартале 2022 года, и Адегбембо предположил, что дополнительный государственный праздник в этом месяце в связи с похоронами королевы Елизаветы II может привести Великобританию к технической рецессии в этом квартале.

Это заявление побудило крупные банки быстро пересмотреть свои прогнозы инфляции. Барклайс теперь ожидает, что инфляция к концу 2022 года составит чуть ниже 9%, что значительно ниже Банк Англиипрогнозируемый пик в 13.3%, а британский кредитор снизил свой прогноз инфляции ИПЦ на 2023 год с 9% до 5.5%.

Инфляция в Великобритании неожиданно снизилась в августе, показали новые данные в среду, так Банк Англии Комитет по денежно-кредитной политике может пересматривать свой прогноз. Тем не менее, экономисты с осторожностью называли пик, а некоторые предположили, что данные прошлого месяца могли быть «случайностью» на более широкой восходящей траектории. 

Инфляция на продукты питания и безалкогольные напитки выросла до 13.1%, что еще больше усугубило повседневную борьбу с финансами домохозяйств.

«Хотя первоочередное воздействие «Труссономики» будет заключаться в снижении инфляции в течение следующих двенадцати месяцев, сам масштаб стимулирования, вероятно, увеличит инфляцию в среднесрочной перспективе, указывая на более высокую окончательную ставку, чем (Банк Англии). ) MPC уже был встроен», — сказал главный европейский экономист BNP Paribas Пол Холлингсворт.

«Действительно, мы отмечаем, что MPC еще больше отстает от предполагаемой рынком конечной ставки, чем когда он начал цикл ужесточения».

Хотя подробности должны быть объявлены позже в этом месяце, ожидается, что правительство профинансирует разницу, возникающую из-за потолка цен, за счет займов, а не налога на непредвиденные расходы энергетических компаний, предложенного оппозиционными партиями.

«Пакет, финансируемый за счет выпуска государственного долга, не будет свободен от последствий для рынков, и Банк Англии должен будет учитывать его при принятии решений об операционных деталях своей программы QT [количественного ужесточения], в частности, о размере активных продаж и дата начала», — заявил главный экономист Barclays в Великобритании Фабрис Монтань в записке на прошлой неделе.

Инфляция и ограниченный рынок труда

Банк Англии отложил свое следующее решение по денежно-кредитной политике до четверга, 22 сентября, в связи со смертью британской королевы. Банк начал свое самое большое повышение процентной ставки за 27 лет в августе, и ожидается, что в этом месяце он выберет еще одно повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов.

«После объявления о пакете поддержки счетов за электроэнергию мы повысили наши прогнозы по банковским ставкам; теперь мы ожидаем, что ставки достигнут 3.5% к концу года», — сказал Адегбембо из AXA. 

«Несмотря на то, что пакет направлен на снижение общей инфляции, импульс роста, который он обеспечит, оставляет Банку Англии больше возможностей для обеспечения возврата инфляции к целевому уровню».

AXA ожидает повышения на 75 базисных пунктов на этой неделе, что соответствует ожиданиям рынка, а в ноябре и декабре ожидается дальнейшее повышение на 50 базисных пунктов.

Трасс резко критиковала то, что она считала неспособностью Банка Англии подавить инфляцию в зародыше во время ее кампании за руководство Консервативной партии, и, как сообщается, рассматривает возможность пересмотра своего мандата. 

Управляющий Эндрю Бейли неоднократно подтверждал невосприимчивость Банка к политическому давлению, но Холлингсворт из BNP предположил, что при такой высокой инфляции «оптимизация недопоставки отличается от текущего фона».

Правительству Трасса и центральному банку также приходится бороться с исторически напряженным рынком труда, с безработицей в Великобритании на 48-летнем минимуме и уровнем экономической неактивности на пятилетнем максимуме, что подпитывает дальнейшие опасения, что инфляция укоренится в британской экономике. .

Реальная заработная плата — с учетом инфляции — без учета премий снизилась на 2.8% за три месяца до конца июля.

Налоговая реформа

Во время своей кампании Трасс выступала за снижение налогов для ускорения роста и выступала за спорную теорию экономики «просачивания вниз». 

Она пообещала отменить повышение Сунаком корпоративного налога и национального страхования — налога на прибыль, — которые были направлены на пополнение государственного бюджета для непосредственного решения проблемы кризиса стоимости жизни.

Ожидается, что отказ от обеих политик обойдется государству примерно в 30 миллиардов фунтов стерлингов, и Квартенг изложит подробности в своем мини-бюджете позже в этом месяце.

Замораживание цен на энергоносители и значительное снижение налогов вызвали критику за непропорционально большую помощь самым богатым домохозяйствам страны.

Фонд Resolution Foundation, независимый аналитический центр, занимающийся вопросами уровня жизни домохозяйств с низким и средним уровнем дохода, прогнозировал, что общий пакет поддержки принесет пользу децилю населения с самым высоким доходом в среднем на 4,700 фунтов стерлингов в год, в то время как самый бедный дециль получить 2,200 фунтов стерлингов.

Хотя мини-бюджет Квартенга будет содержать более подробную информацию о том, как будет финансироваться снижение налогов и энергетический пакет, многие комментаторы и политические оппоненты предположили, что противодействие Трасса взиманию непредвиденных налогов с нефтегазовых компаний, которые получили рекордные прибыли благодаря стремительному росту энергии цены — означает, что расходы вполне могут быть возмещены за счет налогоплательщиков и сокращения инвестиций в коммунальные услуги.

Трасс неоднократно отвергал идею прямого государственного вмешательства для ограничения счетов за электроэнергию для домашних хозяйств во время предвыборной кампании только для того, чтобы через неделю объявить о новом бюджетном пакете.

Экономисты будут следить за любыми намеками на дальнейшие развороты, поскольку новый премьер-министр сопоставляет свои экономические принципы с ненадежным положением страны.