Инфляция в США снизилась в ноябре, но ожидается дальнейшее повышение ставок

Инфляция ИПЦ снизился больше, чем ожидалось в ноябре. Цены выросли на 0.1% за месяц или на 7.1% за последние 12 месяцев. Несмотря на исторически высокий уровень, это наименьший рост инфляции за 12 месяцев с декабря 2021 года. Без учета затрат на продукты питания и энергию цены выросли на 0.2% за месяц или на 6% в 12-месячном прогнозе.

Падение цен

В ноябре снизились многие расходы, в первую очередь энергия, но также снизились медицинские расходы, авиабилеты и цены на подержанные автомобили. Помимо этого, даже в тех категориях, где цены в целом выросли, затраты на многие товары снизились.

Например, стоимость продуктов питания выросла, но стоимость многих белков сейчас падает. Эта широкая картина аналогична для одежды и товаров для дома, где цены на некоторые составляющие снижаются. Это был более обнадеживающий отчет, чем ожидалось, и цены даже снизились в абсолютном выражении за ноябрь без учета сезонных колебаний.

Стоимость жилья выросла

Основной вклад в инфляцию в ноябре внесло жилье, стоимость которого за месяц выросла на 0.6%. Однако то, как ИПЦ рассчитывает стоимость жилья, подразумевает отставание от текущих цен примерно на 6 месяцев.

По оценкам Zillow и Redfin, Цены на жилье в США снизились с лета. Это означает, что стоимость жилья может снизиться в ряду индексов потребительских цен до 2023 года. Как прокомментировал председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в своем выступлении в Брукингском институте 30 ноября: «Мы ожидаем, что инфляция жилищных услуг начнет снижаться где-то в следующем году». Это хорошая новость для инфляции, потому что жилье имеет наибольший вес при расчете темпов инфляции.

Реакция ФРС

ФРС стремилась преуменьшить недавние положительные данные по инфляции, поскольку общая инфляция на уровне более 7% остается очень высокой по сравнению с целью ФРС, а затраты на заработную плату продолжают расти.

Тем не менее, ноябрьский отчет предоставляет дополнительные доказательства того, что инфляция замедляется. Вопрос для ФРС заключается в том, насколько быстро будет снижаться инфляция и до какого уровня она упадет. Текущая озабоченность ФРС заключается в том, что инфляция займет некоторое время, чтобы снизиться, и даже тогда она может не достичь целевого уровня инфляции 2%, установленного ФРС. Однако недавние отчеты об индексе потребительских цен гораздо более обнадеживают, чем данные за 2022 год.

Повышение рейтинга вероятно

Несмотря на недавние обнадеживающие данные по инфляции, Ожидается, что ФРС повысит процентные ставки в начале 2023 года.. Поскольку кажется, что пик инфляции уже произошел, рынки также ожидают, что краткосрочные процентные ставки достигнут пика в 2023 году.

Текущие ожидания рынка и ФРС заключаются в том, что краткосрочные ставки останутся на уровне около 5% на протяжении большей части 2023 года. Если отчеты об инфляции продолжат показывать снижение цен, как мы видели недавно, ФРС может решить пересмотреть этот подход. Тем не менее, рынки обеспокоены тем, что ФРС может снизить ставки из-за рисков рецессии, а не улучшения показателей инфляции.