«Экстремальное» ралли доллара США угрожает обрушить акции и вызвать «крупный» рыночный стресс в ближайшие недели

Верхняя строка

Несмотря на стремительный рост инфляции, снижающий его покупательную способность внутри страны, в этом году доллар США продемонстрировал ошеломляющее ралли, и, хотя это хорошая новость для американцев, выезжающих за границу, Morgan Stanley в понедельник предупредил, что многие американские компании пострадают, поскольку их международный бизнес станет менее прибыльным, что вынудит многие снижают прогнозы по доходам и в результате сокращают свои акции.

Ключевые факты

Воодушевленный спросом на Убежище активы, так как политика Федеральной резервной системы ограничивает акции, индекс доллара США, который отслеживает цену доллара по отношению к шести иностранным валютам, вырос на 16% за последний год — ралли, которое «с исторической точки зрения является настолько экстремальным, насколько это возможно». — написала команда аналитиков Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном в записке для клиентов в понедельник.

К сожалению для инвесторов, такие ралли «обычно совпадают с сильным финансовым стрессом на рынках, рецессией или и тем, и другим», пишут аналитики, отмечая, что более сильный доллар может сдерживать международный спрос на американские компании, которые обеспечивают около 30% продаж за рубежом, поскольку они продолжать борьбу с инфляцией, нежелательный запасы и слабее потребительские расходы.

«В конечном счете, ФРС хочет значительного экономического замедления, чтобы обуздать инфляцию, и более сильный доллар является частью этого коктейля», — говорится в отчете, в котором оценивается, что на каждый процентный пункт увеличения курса доллара в год приходится рост прибыли в S&P 500. средний удар составляет 0.5 процентных пункта, а это означает, что скачок доллара на данный момент может сократить рост примерно на 8%.

Прогнозы прибыли еще не снизились в этом году, несмотря на растущие опасения по поводу рецессии, но они начали сглаживаться, и Morgan Stanley ожидает, что компании начнут снижать ожидания в течение следующих нескольких кварталов.

Независимо от того, впадет ли экономика в рецессию, Morgan Stanley прогнозирует, что такие пересмотры доходов могут привести к снижению S&P до 3,400 пунктов, что предполагает снижение примерно на 14% по сравнению с текущими уровнями почти в 3,900 пунктов.

Сообщение инвестиционного банка поступило в тот же день, когда управляющий активами BlackRock опубликовал отчет. отчету занимая медвежью позицию в отношении акций, предупреждая, что повышение процентных ставок ФРС приведет к остановке экономического роста и что оценки доходов в настоящее время являются «чрезмерно оптимистичными».

Удивительный факт

Рост доллара США привел к снижению стоимости евро до 20-летнего минимума в 1.0045 доллара. Год назад он стоил 1.18 доллара.

Важная цитата

«С исторической точки зрения этот медвежий рынок может быть сделан только наполовину», — сказал Уилсон в понедельник, отметив, что текущий медвежий рынок длится всего шесть месяцев, тогда как средняя продолжительность исторических медвежьих рынков составляет 12 месяцев. «Основной момент для инвесторов в акции заключается в том, что эта сила доллара является еще одной причиной думать, что пересмотры доходов будут снижаться в течение следующих нескольких сезонов отчетов».

Что смотреть

На этой неделе крупные банки начнут сезон отчетности за второй квартал: JPMorgan и Morgan Stanley должны отчитаться в четверг, а BlackRock и Wells Fargo — в числе тех, кто должен опубликовать отчет в пятницу. По словам Уилсона, поскольку сильный доллар усугубляет препятствия, этот сезон отчетности «должен стать негативным катализатором для акций в ближайшие недели».

Ключевой фон

Подпитываемый правительственными стимулами и войной на Украине, затянувшийся уровень высокая инфляция подтолкнула ФРС к самому агрессивному циклу ужесточения экономической политики за последние десятилетия, что привело к краху рынков и разжиганию страха перед рецессией. Вдобавок к опасениям, экономика США размещены это худший показатель со времен рецессии, вызванной Covid, в первом квартале: он сократился на 1.6%, несмотря на то, что изначально предполагалось, что рост составит 1%. Хотя за последние недели акции выросли примерно на 5%, в этом году S&P 500 по-прежнему упал почти на 20%, а высокотехнологичный Nasdaq упал на 28%.

Дальнейшее чтение

Нет, мы еще не в рецессии: сильный рынок труда обеспечивает безопасность экономики на данный момент, говорит Goldman (Forbes)