(Блумберг) — В четверг инвесторы в государственные облигации США подняли доходность двухлетних облигаций выше доходности 10-летних с самым большим отрывом с начала 1980-х годов, что свидетельствует о снижении уверенности в способности экономики противостоять дополнительным повышениям процентных ставок Федеральной резервной системы.
Самые читаемые от Bloomberg
Доходность краткосрочных казначейских облигаций в какой-то момент превысила доходность долгосрочных облигаций на целых 86 базисных пунктов. Двухлетняя ставка составляла 4.10% 2 февраля, прежде чем более сильные, чем ожидалось, данные по занятости в январе вызвали переоценку того, насколько более высокая учетная ставка ФРС может потребоваться для сдерживания инфляции.
Движение несколько уменьшилось, так как обе доходности достигли сессионных максимумов к концу торгового дня в США после того, как Банк Мексики неожиданно повысил процентную ставку на полпункта на фоне ускорения инфляции. Двухлетние облигации выросли на восемь базисных пунктов и превысили 4.5% впервые с 30 ноября. Доходность 10-летних облигаций выросла на семь базисных пунктов до 3.68% после слабого спроса на аукционе 30-летних облигаций.
Свопы на индексы овернайт подтолкнули цены на пик ставки по федеральным фондам примерно до 5.1% в июле, что предполагает целевой диапазон от 5% до 5.25%. Но торги опционами на процентные ставки на этой неделе, хеджирующие риск повышения ставки в 6%, нарушили чувствительные к политике двухлетние облигации.
Доходность десятилетних облигаций ниже, чем доходность двухлетних — статус-кво с июля — означает ожидания того, что повышенные учетные ставки нанесут экономический ущерб. Часть последнего сдвига кривой связана с дебютом на аукционе в среду новых 10-летних казначейских облигаций, доходность которых немного ниже, чем у предыдущей, и, следовательно, с более широким отрицательным спредом к текущим двухлетним облигациям. .
«Тренд был более пологой кривой и большей инверсией с тех пор, как ФРС начала ужесточать», — сказал Грегори Фаранелло, глава отдела торговли процентными ставками США и стратегии AmeriVet Securities. «Глядя на диаграммы, нет ничего, что говорило бы о том, что мы не можем пойти дальше с инверсией».
Случаи, когда краткосрочные ставки торгуются выше долгосрочных, называются инверсиями кривой. Как правило, они возникают, когда центральные банки находятся в процессе повышения директивных ставок, маневр, который увеличивает краткосрочную доходность и снижает долгосрочную доходность за счет ослабления ожиданий инфляции и роста. В США у них есть послужной список предшествующих экономических спадов от 12 до 18 месяцев.
По словам стратегов по ставкам BMO Capital Markets, для спреда от двух до 10 лет возможен разрыв в один процентный пункт после высокого спроса на аукционе в среду.
Согласно имеющимся данным, инвесторы купили почти 95% аукциона, что является рекордной долей как минимум с 2003 года. Аукцион 30-летних облигаций в четверг не увенчался успехом. Доходность оказалась выше, чем ожидалось, и инвесторы получили наименьшую долю почти за год.
Данные по потребительским ценам за январь, которые будут опубликованы 14 февраля, могут иметь решающее значение для кривой, сказал Фаранелло.
– При содействии Элизабет Стэнтон.
(Добавлен максимум с начала года для двухлетней доходности и результатов аукционов за 30 лет.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/treasury-yield-curve-inversion-reaches-140649287.html.