Казначейство рассматривает возможность выкупа облигаций – Trustnodes

Федеральная резервная система продает, а Казначейство, возможно, покупает свои собственные долги, это новая финансовая система, состоящая из всех уловок и очень небольшого количества удовольствий.

Федеральные резервные банки ежемесячно с июня избавляются от облигаций на сумму 95 миллиардов долларов, не реинвестируя доходы от погашения.

Это привело к кризису ликвидности на рынках облигаций: в прошлом месяце Казначейство провело опрос, в котором спрашивало банки, которые выступают в качестве первичных дилеров при покупке облигаций непосредственно у Казначейства, следует ли правительству США рассмотреть возможность выкупа облигаций.

Выводы ожидаются позже в этом месяце, когда Казначейство заявило в среду, что оно еще не приняло никаких решений о том, осуществлять ли обратный выкуп, поскольку этот вопрос все еще находится в стадии изучения.

Любая программа обратного выкупа будет работать, когда Казначейство покупает старые облигации, которые, как правило, менее ликвидны, а затем разворачивается и выпускает новые облигации для покрытия «покупки».

Так что это не совсем выкуп акций или сжигание предложения в стиле эфириума, скорее операция Twist для повышения процентных ставок или «исключительно тактическая операция, основанная на ликвидности», как выразилась Кэти Бостанчич, главный экономист США в Nationwide.

Конечным результатом, по-видимому, будет то, что правительство будет платить больше процентов по своему долгу, поскольку эти старые облигации менее ликвидны, потому что они имеют более старые процентные ставки, которые намного ниже.

Единственное неизвестное, по-видимому, будет ли новый долг краткосрочным, с более высокими процентами, или долгосрочным — с более низкими процентами, но все же очень высокими по сравнению даже с прошлым годом.

Единственная цель этой тактической операции также, похоже, состоит в том, чтобы позволить ФРС продолжить ужесточение, если они этого хотят, поскольку ФРС не придется беспокоиться о том, что кризис ликвидности выйдет из-под контроля.

Это делается якобы для борьбы с инфляцией, которая в последние три месяца имеет тенденцию к снижению, но как именно правительство покроет эти более высокие процентные ставки, не слишком ясно, учитывая их огромную задолженность.

Также не слишком ясно, почему правительство, которое в основном представляет собой банки, должно быть спасено, покупая их облигации, чтобы продать их им сразу.

«Выкуп позволит банкам снять [облигации] со своего баланса, когда нет покупателей, и позволит им более эффективно использовать свой баланс», — сказал Геннадий Гольдберг, стратег по ставкам в TD Securities.

Это дорого обходится налогоплательщику, тому самому налогоплательщику, который не видит более высоких ставок по сбережениям в тех же банках, которые делают $100 млрд в квартал процентные спреды.

Но нынешний председатель казначейства Джанет Йеллен получила миллионы долларов говоря о сборах от этих банков, поэтому рассматривается вопрос о предоставлении им бесплатных денег.