Торговать Apple сейчас — рискованное дело

Читатели могут помнить или не помнить, что я писал вам об Apple (AAPL) еще в конце ноября. В то время во многих городах Китая были волнения, связанные с политикой Covid, и у Foxconn Technology возникли проблемы с персоналом на предприятиях, где производятся мобильные устройства Apple.

Я начал эту статью с упоминания: «Некоторым инвесторам может быть интересно, почему спустя два с половиной года Apple все еще так зависит от каналов поставок, скрытых глубоко внутри страны, которая все еще пытается проложить себе путь через экономически непоследовательную и довольно катастрофическую политику Covid. ».

Я прочитал ситуацию почти идеально. То, как я торговал в ситуации, хотя и далекой от совершенства, предотвратило катастрофу. В этой статье я упомянул, что продавал AAPL как в начале сентября, так и в конце октября. Это были действительно резкие продажи. К сожалению, я также упомянул, что недавно (в то время) выкупил сентябрьскую распродажу в начале октября. На момент написания этой статьи последняя продажа стоила 148.11 доллара. Акции закрылись на уровне 129.93 доллара в пятницу днем.

В этой статье я упомянул, что если AAPL потеряет свою 50-дневную SMA, портфельные менеджеры сократят риски длинной стороны. Именно это и произошло. Я сказал вам, что хотел добавить от 139 до 135 долларов, что я и сделал. Я также сказал вам, что 135 долларов были моей панической точкой, и я начну продавать, как только увижу, что этот уровень падает. Я тоже так сделал.

Я стою здесь, среди вас, 3 января 2023 года, еще долго в AAPL. Тем не менее, это моя самая маленькая длинная позиция в Apple за многие годы. У меня нет сил копаться в старых аккаунтах и ​​выяснять, сколько именно времени. Я спрашиваю себя сейчас… «Не пора ли снова выкупить часть этих акций, которые я продал? Или пора совсем отказаться от наживки и ловить рыбу в другом водоеме?» Давайте исследовать.

Поток новостей

Что касается опасений, о которых я упоминал в ноябре, Пекин резко изменил свою (экономически) несостоятельную политику в отношении Covid, действовавшую с 2020 года, но, к сожалению, это создало среду для ускоренного распространения вируса. Оценки поставок iPhone на весь 2022 год и в праздничный сезон снижались вверх и вниз по Уолл-стрит.

Во вторник утром производство на важнейшем объекте в Чжэнчжоу, как сообщается, работает на 90% мощности после того, как на прошлой неделе сообщалось, что оно было загружено на 70%. Читатели могут вспомнить, что в прошлом месяце аналитик JP Morgan Самик Чаттерджи писал, что предложение iPhone «улучшается и медленно приближается к паритету со спросом». Чаттерджи, которому TipRanks присвоил пять звезд, оценивает AAPL как «покупку» с целевой ценой в 190 долларов.

Что касается чрезмерной зависимости Apple от производства в Китае, две недели назад сообщалось, что фирма попросила Foxconn начать производство компьютеров MacBook во Вьетнаме уже в мае этого года. Вьетнам уже является местом, где Apple производит множество аксессуаров, таких как AirPods, iPad и Apple Watch, поэтому импульс диверсификации за пределами Китая был в движении и имеет импульс.

Теперь нужно диверсифицировать производство iPhone, чемпиона Apple по увеличению доходов. Пока ничего по этому поводу. По оценкам JP Morgan, к 25 году 2025% всей продукции Apple будет производиться во Вьетнаме.

Заработок

Ожидается, что Apple не будет отчитываться о финансовых результатах фирмы за первый финансовый квартал еще три недели. Согласно консенсус-прогнозу Уолл-стрит в настоящее время прибыль на акцию по GAAP составляет 1.99 доллара в диапазоне от 1.82 до 2.12 доллара. Это будет при доходе в размере 123 млрд долларов в диапазоне от 116.5 до 129.5 млрд долларов. Если этот консенсус будет реализован, квартал будет хорошим для «роста» прибыли на -5% при «росте» выручки на -1%. Двадцать три аналитика, занимающиеся продажами, снизили свои прогнозы выручки Apple за декабрьский квартал с момента публикации отчета за сентябрьский квартал. Рост выручки в мартовском квартале восстанавливается.

Фондис

Свободный денежный поток Apple оставался сильным на протяжении всего сентябрьского (последнего) квартала. Может ли это оставаться так? Даже несмотря на то, что качество баланса ухудшилось за последние три квартала? Звучит нелепо, я знаю. Мы всегда так много слышим о чистой денежной позиции Apple, которая в сентябре составляла 48.304 миллиарда долларов, или немногим более половины того, что было (94 миллиарда долларов +) в марте 2020 года.

Текущие активы в сентябре составили 135.405 млрд долларов против 153.982 млрд долларов текущих обязательств. включая $9.982 млрд краткосрочного долга. Это коэффициент текущей ликвидности 0.88. На самом деле не все так приемлемо. Еще хуже то, что сентябрьский квартал стал третьим кварталом подряд, когда коэффициент текущей ликвидности Apple был меньше единицы. У фирмы также был долгосрочный долг в размере 98.959 млрд долларов на балансе, 11.128 млрд долларов из которых теперь перешли в текущее уравнение. Внезапно эта денежная позиция в размере 48 миллиардов долларов оказалась не такой уж большой.

Если этот свободный денежный поток в какой-то степени сократится, чего еще не произошло, Apple может отказаться от программы выкупа акций фирмы. Apple вернула акционерам 29 миллиардов долларов в сентябрьском квартале, из которых 25.2 миллиарда долларов пришлось на выкуп 160 миллионов акций.

Мои мысли

Как читатели, вероятно, могут сказать, я не влюблен ни в Apple, ни в ее акции. Я думаю, что фирма должна уделять приоритетное внимание балансу даже в ущерб возврату средств акционерам. Такая активность, очевидно, негативно скажется на рынке. Роста не будет, по крайней мере пока. Что у нас осталось, так это зверь с денежным потоком, и на это нечего чихать, но в 21 раз больше прибыли?

Я вряд ли буду очень быстро перестраивать свою длинную позицию. На самом деле единственная причина, по которой я придерживаюсь небольшой позиции, заключается в том, что это имя наиболее широко известно на рынках США. Если кто-то пытается работать с S&P 500 или любым другим крупным индексом акций с большой капитализацией или превзойти его, становится трудно полностью отказаться от этого имени.

Читатели увидят, что на прошлой неделе акции достигли более низкого минимума, чем в июне. При слабой относительной силе и неряшливо выглядящем дневном осцилляторе схождения-расхождения скользящих средних (MACD) это может иметь большое значение. Нисходящий тренд по-прежнему сохраняется. Я бы предпочел добавить изменение тренда, поддерживаемое объемом, когда акция перепроходит хотя бы одну из своих скользящих средних, чем пытаться добавить прямо сейчас. Моя текущая точка паники составляет 126 долларов. Вот где мой текущий транш будет на 8%.

Трейдер, желающий занять бычью позицию, не склонную к риску, чтобы получить прибыль, может открыть длинную позицию по спреду бычьего колла от 27 января на уровне $129/$135 менее чем за $3 сегодня утром.

(Apple является холдингом в Клуб участников Action Alerts PLUS. Хотите получать уведомления, прежде чем AAP купит или продаст AAPL? Узнайте больше прямо сейчас.)