(Блумберг) — Крах правительства Италии пробуждает дремлющую угрозу на европейских рынках облигаций.
Самые читаемые от Bloomberg
Кредитно-дефолтные свопы предполагают, что инвесторы начинают беспокоиться о том, что будущая администрация вытащит или разрушит нацию из еврозоны. Они покупают более новые свопы, которые обеспечивают большую защиту от такого события, повышая свою премию к старым свопам до самого высокого уровня с 2018 года в четверг.
Это произошло после того, как итальянские облигации упали после отставки премьер-министра Марио Драги, что открывает двери для досрочных выборов, которые могут привести к приходу к власти более евроскептического или менее ответственного в финансовом отношении правительства. Долг распродал еще больше после того, как Европейский центральный банк повысил стоимость заимствований больше, чем ожидалось, а новый инструмент для предотвращения необоснованных скачков доходности не смог остановить разгром.
Драги уходит с поста премьер-министра, покидая Италию в политическом бреду
Разница в контрактах CDS заключается в том, что контракты, написанные после пересмотра правил в 2014 году после долгового кризиса в еврозоне, были разработаны для обеспечения большей защиты от реденоминации. Этот так называемый базис ISDA в пятилетних свопах расширился до 14 базисов.
Это отражает «нестабильный политический фон Италии наряду с неизбежным отказом Европейского центрального банка от стимулирующих мер», сказал Ричард МакГуайр, руководитель стратегии ставок в Rabobank. «Тот факт, что база ISDA шире, чем когда-либо с 2018 года, подчеркивает скрытое давление расширения спреда, с которым сталкивается Италия».
Опытные трейдеры знакомы с хеджированием рисков распада еврозоны. Политические потрясения привели к тому, что база ISDA в Италии несколько раз вспыхивала, в то время как французские свопы также расходились в преддверии президентских выборов в стране в 2017 году. Название спреда отсылает к Международной ассоциации свопов и деривативов, которая организовала пересмотр контракта.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/traders-hedging-risk-italy-leaves-141638912.html.