Как потребитель, почти невозможно избежать разрушительного воздействия инфляции, которая выросла на 9.1% за 12 месяцев, закончившихся в июне, согласно индексу потребительских цен США.
Однако у инвестора есть несколько способов защитить себя от продолжающейся высокой инфляции, главным образом путем покупки казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции, или TIPS. Большинство индивидуальных инвесторов не знакомы с рынком TIPS стоимостью 1.7 трлн долларов, но эти казначейские облигации заслуживают места в портфелях.
Текущая доходность высока, около 10%. В то время как доходность TIPS должна упасть, если инфляция снизится в ближайшие месяцы и годы, доходность все еще может быть достаточной, даже если инфляция составит половину текущего уровня. Нет особых причин владеть обычными казначейскими облигациями, доходность которых сейчас составляет около 3%, учитывая потенциал доходности и хеджирующие возможности TIPS.
Лучший способ инвестировать в TIPS — через фонды. К ним относятся биржевые фонды, такие как
iShares СОВЕТЫ Бонд
ETF (тикер: TIP),
Облигация iShares 0-5 лет TIPS
ETF (СТИП),
Краткосрочные ценные бумаги с защитой от инфляции Vanguard
ETF (VTIP) и
СОВЕТЫ Schwab США
ETF (ЩП). Существуют также активно управляемые взаимные фонды, такие как
Защищенные от инфляции ценные бумаги Vanguard
фонд (VIPSX) и
Облигация T. Rowe Price с ограниченным сроком действия, ориентированная на инфляцию
(ТРБФХ).
ETF / тикер | Возврат с начала года | Текущий доход* | 12-Пн. Урожай | Активы (млрд.) | Коэффициент расходов |
---|
iShares TIPS Облигации ETF / TIP | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
iShares 0–5 лет TIPS Bond ETF/STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
Vanguard Краткосрочные защищенные от инфляции сек. / ВТИП | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
Фонд / Тикер | | | | | |
Фонд ценных бумаг с защитой от инфляции Vanguard / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*Доходность SEC
Источники: отчеты фонда; Утренняя звезда
Сберегательные облигации Казначейства серии I предлагают простую альтернативу фондам TIPS, и теперь процентная ставка 9.62% в течение первых шести месяцев по облигациям, приобретенным до октября.
Основным недостатком I-облигаций является то, что физические лица ограничены ежегодными покупками в размере 10,000 XNUMX долларов, хотя инвесторы могут обойти это ограничение. Проценты по TIPS, облигациям I и другим казначейским обязательствам облагаются федеральным подоходным налогом, но освобождаются от государственных и местных сборов.
«Инфляция — тема №1 для клиентов», — говорит Друв Награт, директор по стратегии с фиксированным доходом в BlackRock, которая управляет ETF iShares. «TIPS предлагают меру защиты от инфляции для портфелей. Они растут в цене с инфляцией».
Традиционные средства хеджирования инфляции, такие как акции и сырьевые товары, в этом году показали неоднозначные результаты.
Основная часть дохода от TIPS приходится на инфляционный компонент. Основная стоимость облигаций корректируется раз в полгода на основе индекса потребительских цен. Кроме того, существует реальная доходность, которая может быть положительной или отрицательной в зависимости от спроса на TIPS.
В то время как TIPS отслеживает инфляцию, стоимость облигаций может колебаться в зависимости от изменений реальной доходности. Советы с более длительным сроком действия более изменчивы.
Подписаться на новости
Журнал этой недели
Это еженедельное электронное письмо предлагает полный список статей и других статей журнала за эту неделю. Субботним утром по восточному времени.
В этом году iShares TIPS Bond со средним сроком погашения около семи лет принесла отрицательную доходность в размере 8%, несмотря на положительный эффект более высокой инфляции. Это связано с тем, что реальная доходность по TIPS резко выросла, что привело к снижению стоимости облигаций. Реальная доходность 10-летних TIPS составляет около 0.5% по сравнению с отрицательным 1% в начале 2022 года.
Распродажа, однако, делает TIPS более привлекательным и увеличивает шансы на хорошие доходы в будущем, поскольку теперь инвесторы получают доход, превышающий инфляцию, а значит, и положительный реальный доход.
Другим благоприятным фактором является то, что так называемые инфляционные ставки безубыточности — или разница в доходности между защищенными от инфляции и номинальными облигациями — снизились примерно на 0.5 процентного пункта за последние месяцы. 10-летняя безубыточная ставка инфляции теперь составляет 2.3%, а это означает, что инвесторы будут лучше владеть TIPS с текущей реальной доходностью 0.5%, чем 10-летние казначейские облигации с доходностью 2.8%, если инфляция превысит 2.3% в год. следующие 10 лет.
«Уровень безубыточности слишком низок», — говорит Роб Арнотт, основатель и председатель Research Associates. «Эта инфляция не преходяща».
Арнотт ожидает, что жилищный компонент поможет сохранить индекс потребительских цен на высоком однозначном уровне в следующие год или два. Награт и другие отдают предпочтение фондам TIPS с более коротким сроком погашения, поскольку их стоимость менее чувствительна к изменениям реальных ставок.
В отличие от обычных TIPS, TIPS ETF не приносят фантомного дохода. Поправка на инфляцию, добавленная к цене облигации, является налогооблагаемым доходом. Прямые держатели TIPS должны платить налоги с этого дохода, но не получают никаких денежных средств. СОВЕТЫ ETF выплачивают ежемесячные или ежеквартальные дивиденды, соответствующие налогооблагаемому доходу.
TIPS можно приобрести через программу Treasury Direct, а также через банки и брокеров. Казначейство выставляет на аукцион пяти-, 10- и 30-летние TIPS в течение года. Сообщаемая доходность TIPS ETF может сбивать с толку. Облигации IShares 0-5 Year TIPS показывают текущую доходность 10%, в то время как аналогичные краткосрочные ценные бумаги Vanguard с защитой от инфляции показывают отрицательную 0.7%. Доходность iShares отражает высокие недавние корректировки инфляции, в то время как ETF Vanguard включает только реальную доходность. И то, и другое разрешено в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Сберегательные облигации Казначейства I не приносят реальной доходности, что отрицательно по сравнению с TIPS. Поправка на инфляцию, привязанная к индексу потребительских цен, дважды в год добавляется к стоимости облигаций. Инвесторы должны владеть облигациями не менее года и потеряют проценты на четверть, если они будут погашены в течение пяти лет. Но владельцы облигаций могут отсрочить уплату налогов до окончательного срока погашения через 30 лет. Это придает этим инструментам качество, подобное IRA. Проценты по I-облигациям могут не облагаться налогом, если выручка используется в образовательных целях.
| СОВЕТЫ ETF | СОВЕТЫ Облигации | Сберегательные облигации серии I |
---|
Поправка на инфляцию | Ежемесячно | Выплачивается по истечении срока | Выплачивается по истечении срока |
Частота выплат дохода | Ежемесячно или ежеквартально | За полгода | Выплачивается по истечении срока |
Торгуется на бирже | Да | Без рецепта | Нет |
Установить дату погашения | Нет | Да | 30 лет |
Фантомный доход | Нет | Да | Нет |
Источники: Блэкрок; Казначейство США
«Немногие люди в моем мире рекомендуют облигации I клиентам из-за небольшого ограничения на сумму, которую вы можете вложить в них», — говорит Джон Шерер, основатель Trinity Financial Planning в Миддлтоне, штат Висконсин.
Еще одна причина, по которой специалисты по планированию не продвигают I-облигации, заключается в том, что они должны храниться в Казначействе, а не у хранителей, таких как Шваб. Плановики, которые взимают комиссию за упаковку, не получают денег по I-облигациям.
Шерер говорит, что инвесторы могут обойти ограничение в 10,000 XNUMX долларов, также инвестируя через трасты и малые предприятия, которые являются индивидуальными предпринимателями.
Постоянно высокая инфляция представляет собой большой риск в 2020-х годах, и облигации TIPS и I предлагают инвесторам наилучшую защиту.
Написать Эндрю Бэри в [электронная почта защищена]