(Блумберг) -
Самые читаемые от Bloomberg
Евро рискует понести новые потери этой зимой, так как производители региона столкнулись с самыми сложными условиями за последние десятилетия.
Рекордные цены на природный газ ввергли Европу в кризис, и лидеры бизнеса готовятся к риску отключений электроэнергии и нормирования электроэнергии этой зимой. В Германии стоимость импорта по отношению к экспорту подскочила до уровней, которые в последний раз наблюдались в 1980-х годах.
Это показатель, который вызывает все большую тревогу у евротрейдеров, и теперь они сосредотачиваются на экономических сценариях, борясь с последствиями войны в Украине. Стратеги предупреждают, что продолжающееся ухудшение торгового баланса из-за дальнейших ограничений поставок российского газа и роста цен может подорвать потоки, поддерживающие валюту.
Евро по-прежнему торгуется ниже паритета доллара, даже несмотря на растущие ожидания того, что Европейский центральный банк повысит ставку на 75 базисных пунктов на следующей неделе.
«Перспективы ужасны, пока цены не нормализуются», — сказал Каспар Хенсе, старший портфельный менеджер Bluebay Asset Management LLP. «Тема о том, что паритет покупательной способности движет иностранной валютой на заднем плане, вовсе не умерла».
Экономика Германии получает еще одно предупреждение о росте из-за падения объемов торговли
Энергетическая зависимость Европы от России является частью экономической модели, которая обеспечивала долгосрочную поддержку единой валюте с момента ее создания. Поскольку наличные деньги, поступающие на покупку продуктов, обычно превышают капитал, уходящий на оплату импорта, спрос на евро остается высоким. Эта динамика меняется.
Теория гласит, что обменные курсы будут корректироваться в соответствии с изменениями в текущем счете. По мнению аналитиков HSBC Holdings Plc, без таких поддерживающих потоков валюта может стать более «волатильной и уязвимой» к изменениям внешних условий.
Стратеги Goldman Sachs Group Inc прогнозируют падение евро до 0.95 доллара в случае более глубокого и продолжительного сокращения поставок газа. Bluebay, у которых короткие позиции по евро, видят, что единая валюта «легко» упадет до этого уровня в ближайшие месяцы.
По словам Карен Фишман, стратега Goldman Sachs, затянувшаяся корректировка условий торговли в регионе еще не отразилась на цене евро. Валюта торгуется на уровнях, которые соответствуют базовому сценарию инвестиционного банка умеренной рецессии в зоне евро в конце этого года.
«Газпром» не будет открывать газопровод на 11-м часу удара по Европе
В то время как запасы газа быстро пополняются, все еще существует опасность полного прекращения поставок из России в еврозону, что может поднять цены на энергоносители на новый уровень. Такая угроза дальнейшего ухудшения торговых перспектив может ограничить поддержку, которую ЕЦБ может оказать валюте посредством более агрессивного повышения процентных ставок, при этом инвесторы будут сосредоточены на последствиях для экономического роста в регионе.
«Это очень, очень необычная ситуация», — сказал Питер Кинселла, глава отдела валютной стратегии Union Bancaire Privee Ubp SA. «Проблема в том, что еврозона и европейская экономика переживают очень большой макроэкзогенный шок, которого еврозона никогда не видела».
Согласно HSBC, с точки зрения долгосрочной оценки снижение долгосрочного роста, производительности и нейтральных ставок для еврозоны по сравнению с другими ее регионами предполагает, что эта слабость валюты может быть оправдана. То же самое касается фунта, который на этой неделе впервые с марта 1.15 года упал ниже уровня 2020 доллара.
«Недавняя слабость была связана с ухудшением внешних счетов», — написали в недавней заметке стратеги, включая Доминика Баннинга. «Это говорит о том, что могут быть дополнительные возможности для превышения в сторону снижения».
Следующая неделя
Политическое решение Европейского центрального банка, принятое в четверг, возглавит расписание на следующую неделю, при этом большинство аналитиков ожидают повышения пункта на три четверти, в то время как денежные рынки оценивают такой исход с вероятностью 70%.
Политики Банка Англии отмечают долгожданное возвращение речью Кэтрин Манн, а также показаниями в парламенте управляющего Эндрю Бейли, Хью Пилла и Сильваны Тенрейро.
Продажи облигаций, включая облигации с привязкой к инфляции, должны быть произведены в Германии и Австрии на общую сумму 3.825 миллиарда евро (3.8 миллиарда долларов). Великобритания продает облигации со сроком погашения в 2025 и 2032 годах на сумму до 6.25 млрд фунтов стерлингов (7.22 млрд долларов США).
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/throttled-trade-gives-euro-bears-073000475.html.