Три способа, которыми ФРС может получить то, что хочет: утренний бюллетень

Эта статья впервые появилась в Morning Brief. Получайте утреннюю сводку прямо на ваш почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться

Пятница, июнь 24, 2022

Сегодняшняя рассылка от Эмили МакКормик, репортер Yahoo Finance. Следуйте за ней на Twitter.

Чиновники Федеральной резервной системы придерживаются своего сценария, что все еще есть окно, пусть и узкое, для того, чтобы экономика достигла мягкой посадки, когда центральный банк повысит ставки.

Но на этой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл в некоторой степени признал, что шансы снизить инфляцию при сохранении устойчивого экономического роста несколько уменьшились.

Рецессия «конечно возможна», Об этом Пауэлл заявил Банковскому комитету Сената в среду., подчеркнув при этом, что это не является «предполагаемым результатом» центрального банка, поскольку он повышает процентные ставки для решения проблемы роста цен.

Однако некоторые экономисты считают, что у ФРС еще есть возможность достичь своей цели «мягкой посадки».

Ян Шепердсон, главный экономист Pantheon Macroeconomics, в своей недавней заметке предложил тройной аргумент о том, как ФРС может сбалансировать инфляцию и риски роста. По мнению Шепердсона, маржа, сбережения и заработная плата — это ключ к тому, как ФРС может продеть эту иглу.

«Во-первых, мы думаем, что большая часть истории с дезинфляцией будет заключаться в повторном сжатии маржи — с чрезвычайно высоких уровней — в основном из-за роста предложения, а не падения спроса», — сказал Шепердсон. «Это противоположность обычной истории позднего цикла, когда маржа сокращается из-за сочетания роста затрат на рабочую силу и падения спроса».

Другими словами, большая часть работы по снижению растущих цен может исходить от предложения, поскольку розничные и оптовые запасы выросли до уровень до COVID или выше поскольку давление в цепочке поставок умеренное. Это контрастирует с ростом запасов из-за упавшего спроса, который может предвещать спад и чаще всего наблюдается перед рецессией.

В то время как спрос начал смягчаться, как заявил президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер сказал Yahoo Finance на этой неделе, Пауэлл пояснил, что более низкий спрос рост не обязательно является синонимом рецессии.

История продолжается

«Я пытаюсь снизить рост спроса, мы не знаем, что спрос на самом деле должен снизиться, что будет рецессией», — сказал Пауэлл. заявил банковскому комитету Сената в среду.

Во-вторых, Шепердсон сказал, что все еще устойчивые денежные запасы частного сектора «предоставят беспрецедентную защиту от резкого роста цен на продукты питания и энергоносители, падения фондового рынка и — вскоре — коррекции цен на жилье».

Избыток денежных средств предприятий составляет около 300 миллиардов долларов, при этом расходы на обслуживание долга все еще «минимальные», сказал Шепердсон, что свидетельствует о том, что капитальные затраты будут продолжать расти.

«Наконец, — сказал Шепердсон, — замедление роста заработной платы в последние месяцы уже оказывает понижательное давление на последовательные основные показатели цен, в отличие от обычной истории в конце цикла, когда наблюдается более быстрый рост заработной платы».

По мнению Шепердсона, эти факторы, вероятно, снизят инфляционные показатели в ближайшие месяцы, и что к сентябрьскому заседанию ФРС инвесторы могут счесть эти риски заметно менее острыми.

«В третьем квартале экономический рост, вероятно, будет скромным, — сказал Шепердсон, — но наш базовый сценарий по-прежнему предполагает, что рецессия маловероятна».

Однако многие коллеги Шепердсона на Уолл-стрит все больше сомневаются в том, что рецессии можно избежать. Только за последнюю неделю, Goldman Sachs повысил вероятность до 30%. в следующем году — по сравнению с 15% ранее — в то время как Citigroup сейчас видит 50% вероятность глобальной рецессии.

«К сожалению, вполне возможно, что ФРС ударит по тормозам и подтолкнет нас к рецессии», — экономист. Мохамед Эль-Эриан сказал Yahoo Finance Live в интервью в четверг.

Тем не менее, не все экономические данные подтвердили эти опасения.

С одной стороны, активность на рынке жилья упала, а Индексы менеджеров по закупкам в производственном секторе и сфере услуг США упали до многомесячных минимумов. Но рынок труда остается устойчивым, заявки на пособие по безработице все еще колеблются вблизи допандемического уровня, а уровень безработицы остается самым низким с февраля 2020 года.

«Сила роста занятости, которая в среднем составляет около 400,000 XNUMX человек в месяц, особенно трудно сопоставить с заявлениями о неизбежности рецессии», — написали экономисты Capital Economics в заметке в четверг.

«По общему признанию, с безудержной инфляцией это, вероятно, заставит ФРС агрессивно повышать процентные ставки, включая еще одно повышение на 75 базисных пунктов в июле», — добавили они. «Но учитывая, что базовый спрос по-прежнему высок, замедление роста по-прежнему является более вероятным результатом».

Что посмотреть сегодня

Экономический календарь

• Мичиганский университет настроений, Июньский финал (ожидается 50.2, 50.2 в предварительной версии)

• Годовая инфляция Мичиганского университета, июньский финал (5.4% ожидаемо, 5.4% в предварительной печати)

• Мичиганский университет 5-10-летняя инфляция, июньский финал (3.3% ожидаемо, 3.3% в предварительной печати)

• Продажа новых домов, май (ожидается 590,000, 591,000 в предыдущем месяце)

• Продажа новых домов, в месячном исчислении, май (ожидание -0.2%, -16.6% в предыдущем месяце)

Заработок

Pre-рынок

Основные сведения о Yahoo Finance

-

Щелкните здесь, чтобы ознакомиться с последними новостями фондового рынка и углубленным анализом, включая события, влияющие на акции.

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance

Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android

Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInи YouTube