Инвесторы вернуться к ненависти к акциям программного обеспечения по большей части.
ETF iShares Expanded Tech-Software Sector упал на 10% за последний месяц, сильно отставая от S&P 500, в то время как несколько ключевых компонентов ETF, в частности Adobe (-15%) и Salesforce (-19%), упали гораздо больше. .
Аналитики возлагают вину за возобновившееся давление со стороны продавцов на экономические опасения, которые вызывают замедление роста продаж в некогда популярном сегменте рынка.
«Макроэкономические проблемы остаются актуальной темой, поскольку инвесторы ищут подсказки и пытаются выделить компании и категории, которые более или менее циклически подвержены», — сказал Брэд Зелник, аналитик Deutsche Bank, в записке для клиентов после встречи с лидерами 45 софтверные компании на конференции Deutsche Bank.
Тем не менее, Зелник отметил, что, хотя распродажа программного обеспечения может продолжаться в ближайшем будущем, есть несколько имен, которые инвесторы должны начать рассматривать в качестве покупок в преддверии улучшения спроса в 2023 году.
Вот основные выводы из заметки Зелника:
Ближайшая установка для индустрии программного обеспечения
«По большей части управленческие команды охарактеризовали фон спроса как неизменный по сравнению с выходом в прошлом квартале (т.е. повышенное внимание к сделкам и проскальзывание сделок), и мы ожидаем, что это сообщение сохранится в течение тяжелого сезона сентябрьских конференций, что может вселить некоторый оптимизм в отношении состояния. среды спроса», — написал Зелник.
Тем не менее, добавил аналитик, «мы утверждаем, что эти наблюдения несут в себе риск, учитывая то, насколько кварталы программного обеспечения, как правило, загружены бэкэндом, особенно для крупных сделок, которые могут привести к успеху или провалу квартала. Последовательные изменения спроса часто становятся сюрпризом для компаний, производящих программное обеспечение, в конце квартала, и мы наблюдали эту динамику во 2 квартале и ожидаем, что она сохранится и в 3 квартале».
Купить № 1: Снежинка
Целевая цена: $190
Предполагаемый потенциал: + 11%
«Основываясь на нашем разговоре с финансовым директором Майком Скарпелли, мы покидаем конференцию, чувствуя себя лучше, потому что проблемы первого финансового квартала были более изолированными и что долгосрочные попутные ветры только усиливаются, с рыночными возможностями, достаточно большими для нескольких крупных победителей (и никаких значимых изменений). в конкурентной динамике)», — пояснил Зелник. «Нас впечатлила степень, в которой Snowflake проактивно помогает клиентам оптимизировать рабочие нагрузки и ценность, и, похоже, со временем у нас появляется все больше и больше лояльных клиентов. Мы также ценим комментарии о том, что все более обширная база бизнеса помогает более точно прогнозировать модель доходов, основанную на потреблении».
Купить № 2: Zoominfo
Целевая цена: $75
Предполагаемый потенциал: + 81%
«Исходя из наших бесед с финансовым директором Кэмероном Хайзером, компании не стремятся сокращать количество «уличных» продавцов, а стремятся быть более эффективными и привлекать больше внимания с помощью своих инвестиций в продажи и маркетинг», — пишет аналитик. «Высококачественные данные о продажах Zoominfo, быстрая окупаемость инвестиций и целенаправленные маркетинговые/кадровые решения хорошо работают на этом фоне, наряду с более короткими циклами продаж, которые, по мнению руководства, позволяют им лучше адаптировать свои сообщения к текущей среде».
Зелник добавил: «Мы ушли с большей уверенностью в долговременном лидерстве Zoominfo, меньше беспокоились о его подверженности программному обеспечению/венчурному капиталу (менее 40% и менее 10% соответственно) и довольны сохраняющимся потенциалом опережения по сравнению с консервативной настройкой прогноза, которая учитывает дальнейшее ухудшение макроэкономических показателей. на оставшуюся часть года».
Покупка № 3: Salesforce
Целевая цена: $255
Предполагаемый потенциал: + 67%
«Поскольку наш лучший выбор программного обеспечения GARP [рост по разумной цене], наша точка зрения на Salesforce не столько зависит от присутствия компании на нашей конференции, сколько от нашего более широкого отраслевого мышления, связанного с событием», — сказал Зелник. «Компания имеет очень высокие оценки по всем вышеупомянутым критериям, и настроения инвесторов становятся все более негативными после финансового квартала: акции -14% по сравнению с индексом программного обеспечения IGV -7%».
«Мы считаем, что во второй половине финансового года модель была благоразумно исключена из рисков, — продолжил он, — с нашими приблизительными расчетами, предполагающими, что руководство предполагает снижение примерно на одну треть до целевого значения NNACV, что, вероятно, подразумевает снижение в годовом исчислении. в новом бизнесе, что и произошло во время Великого финансового кризиса 2008/2009».
Помимо последних доходов компании, Зелник отметил, что он рассматривает «обнародование первого разрешения на выкуп акций на сумму 10 миллиардов долларов как переломный момент, подчеркивающий приверженность компании акционерам и, естественно, выражение ценности, которую она видит в своих акциях. Кроме того, удержание уровня операционной маржи не по GAAP на уровне 20.4% в 23 финансовом году, несмотря на снижение выручки за финансовый год на 800 млн долларов (сейчас 30.9–31.0 млрд долларов), стало убедительным проявлением финансовой дисциплины, на которую, как нам кажется, мы можем рассчитывать в эпоху Эми Уивер (финансовый директор). с февраля 2021 г.)».
Брайан Соцци главный редактор и якорь в Yahoo Finance. Следуйте за Соцци в Twitter @BrianSozzi и LinkedIn.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/three-buy-rated-software-stocks-analyst-201616437.html.