Этот популярный фонд может похвастаться невероятными дивидендами в размере 11.6%

Давайте проверим распространенную «мудрость» о том, что двузначные дивиденды неустойчивы. Закрытый фонд (CEF), о котором мы сегодня поговорим, переворачивает это представление с ног на голову!

Я говорю о Фонд динамического дохода PIMCO (PDI), которым, как следует из названия, управляет бутик CEF house PIMCO.

Все мы знаем, что инвесторы (и потребители в целом) любят торговая марка, и это справедливо и для CEF: из-за престижа, связанного с прозвищем PIMCO, его фонды обычно торгуются с огромной премией к стоимости чистых активов (NAV).

Ну, если честно, это не всего название компании, которая стоит за этими премиями. Репутация PIMCO подкреплена солидным послужным списком, в том числе с PDI. На фонд стоит обратить внимание сейчас по трем основным причинам:

• За последнее десятилетие он вернулся более чем на 190%.
• Это один из самых высокодоходных CEF., с чудовищными дивидендами в 11.6%.
• В настоящее время он торгуется дешевле, чем обычно.

Давайте ударим по каждой из этих нот сейчас.

Хотя общая доходность PDI была, по общему признанию, выше до распродажи в начале 2022 года, она по-прежнему приносила инвесторам, получившим раннюю прибыль, хорошую прибыль. И команда менеджеров PIMCO является здесь чем-то вроде секретного оружия. Потому что, несмотря на то, что стоимость облигаций и других долговых ценных бумаг падает при повышении ставок, мы не очень часто слышим, что опытные менеджеры могут изменить свои портфели, чтобы учесть это. (Кстати, именно поэтому мы всегда используем активно управляемые CEF для наших долговых инвестиций.)

Чтобы увидеть силу умелого активного управления облигациями в действии, посмотрите на приведенный ниже график, который охватывает период с 2016 по 2019 год, когда ФРС повысила ставки с 0.5% до 2.25%. PDI вернул 75.8% и превзойти акции — то, чего фонд корпоративных облигаций просто не должен делать.

Этот доход полностью связан с менеджерами PIMCO и беспрецедентным доступом к рынку облигаций благодаря активам в размере 2.2 триллиона долларов, почти все из которых находятся в долговых ценных бумагах. Теперь перейдем к оценке фонда.

Обратите внимание, что PDI торговалась с премиями в подростковом возрасте совсем недавно, в прошлом году, и выше 20% до пандемии. Вы также можете видеть, что премия в последнее время упала из-за распродажи. Это сделало PDI дешевле, чем было в течение длительного времени: за исключением самых мрачных дней пандемии, его стоимость не была такой низкой с 2018 года. И тогда низкая цена продержалась недолго.

Теперь давайте посмотрим на этот доход. Конечно, дивиденды в размере 11.6% звучат неприемлемо, но выплаты фонда не только стабильны, но и растет:

PDI не только сохранила свои высокие дивиденды на стабильном уровне, но и поднятый его выплаты на протяжении всей его долгой истории.

Именно благодаря большим выплатам и высокой результативности инвесторы долгое время любили PDI, и эта любовь, скорее всего, скоро вернется.

Майкл Фостер является ведущим аналитиком Противоположный взгляд, Чтобы узнать больше идей о доходах, нажмите здесь, чтобы прочитать наш последний отчет «Нерушимый доход: 5 фондовых сделок с надежными 7.5% дивидендами.

Раскрытие: нет