Это самый большой страх инвесторов CEF на этом рынке

Многие инвесторы CEF беспокоятся о сокращении дивидендов. И, конечно же, о них стоит помнить. Но CEF не то же, что акции. Когда мы инвестируем в высококачественные CEF, есть еще несколько вещей, о которых нам нужно помнить, когда мы узнаем о сокращении:

1. Высококачественные CEF иногда сокращают выплаты на небольшую сумму, чтобы они могли перераспределить капитал в сделки с перепроданностью. У меня будет больше, чтобы сказать об этом через мгновение, но в результате мы можем получить больше прибыли от этого шага, чем мы потеряем в дивидендах.
2. Как уже упоминалось, эти сокращения обычно мал, уменьшая выход лишь на небольшую величину (опять же, мы продемонстрируем это ниже).

Прежде чем мы пойдем дальше, мы действительно должны остановиться на мгновение и поговорить о важности диверсификации. В портфеле из нескольких CEF вы можете быть уверены, что ваш доход не сильно изменится, если вы выберете фонды, которые являются прибыльными, имеют большие скидки на стоимость чистых активов (NAV или инвестиции в их портфели) и надежные фундаментальные показатели, которые сделают их прибыльными. в долгосрочной перспективе.

Возьмем, к примеру, два совершенно разных фонда: Фонд дохода и роста реальных активов Нувина (JRI), владение моим Инсайдер CEF служба, которая в основном владеет акциями инвестиционных фондов недвижимости (REIT), коммунальных услуг и трубопроводов, а также облигациями, выпущенными этими фирмами; и корпоративные облигации Фонд высоких доходов PIMCO (PHK). Оба фонда урезали дивиденды в прошлом.

То, что мы видим здесь, — это история очень небольших сокращений выплат с течением времени, включая сокращение на пенни за акцию, совсем недавно введенное JRI в начале этого года. Сокращения PHK больше, но, по-видимому, не учитываются, поскольку дивиденды остаются стабильными с начала 2020 года.

Теперь подумайте об этом.

Хотя дивиденды PHK были стабильными в течение трех лет, они принесли инвесторам меньше денег. Чтобы быть уверенным, недавнее сокращение JRI на пенни за акцию значительно снижает распределение, в результате чего текущая доходность составляет 8.7% с 9.6%. Но это по-прежнему очень высокий поток доходов.

И если вас не устраивает сокращение дивидендов JRI с начала 2020 года, вы все равно можете продать, а затем перенаправить прибыль в другой CEF с более высокой доходностью.

Более того, сокращение JRI на пенни за акцию обеспечивает дальнейшую прибыль, поскольку позволяет фонду перераспределять свой капитал в REIT, которые сейчас особенно перепроданы. Такой взгляд на ценность — вот почему JRI по-прежнему остается сильным исполнителем. Его привлекательности добавляет тот факт, что, несмотря на это, он торгуется с огромным дисконтом 13.3% к NAV, в то время как менее успешный PHK имеет 11% премия!

Чтобы немного углубиться в сокращение дивидендов CEF, давайте вернемся к сокращению выплат JRI в октябре 2017 года, когда дивиденды были сокращены на полпенса на акцию. Это сокращение было одной из причин, по которой я рекомендовал JRI Инсайдер CEF члены. Говоря о Nuveen, я написал в выпуске за октябрь 2017 года, что: «Фирма сократит дивиденды, если сочтет, что это хорошо для фонда в целом — и в случае с JRI это было так». Это было верно в октябре 2017 года и остается верным в 2023 году.

Это также верно для многих закрытые фонды. Из 10 самых эффективных CEF всех времен все 10 сократили дивиденды в какой-то момент своей истории, а семь сократили дивиденды за последнее десятилетие.

Однако эти средства имеют Также превзошли свои эталонные индексные фонды за тот же период, при этом доходность примерно в пять раз выше, чем у S&P 500, благодаря их средней доходности 8.6%. Короче говоря, эти фонды приносят вам высокий поток доходов, который остается высоким, даже после небольших сокращений здесь и там, а также с опережением рынка.

Посмотрите, как только один из этих суперзвезд CEF, Фонд развития премиальных технологий Колумбии Селигмана (STK), опережает S&P 500 на десятилетие.

Это просто показывает, что с CEF, когда вы сосредотачиваетесь на долгосрочной общей доходности, а не на грошовом сокращении дивидендов здесь или там, и когда вы диверсифицируете в набор высококачественных фондов с высокими потоками доходов и рыночным потенциалом, вы можете создать истинное богатство.

Майкл Фостер является ведущим аналитиком Противоположный взгляд, Чтобы узнать больше идей о доходах, нажмите здесь, чтобы прочитать наш последний отчет «Нерушимый доход: 5 инвестиционных фондов со стабильными дивидендами в размере 10.2%.

Раскрытие: нет