Этот дивидендный фонд упал на 3% по сравнению с падением S&P на 20%. Вот его лучшие акции

Стоимостные акции держались относительно хорошо в этом году, но ознакомьтесь с результатами стратегии Корнитцера для фонда с гибкими доходами Buffalo.
БУФБКС,
-0.85%
до 21 июня по сравнению с S&P 500
SPX,
-0.13%,
подмножества стоимости и роста эталонного индекса и промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
-0.15%.
(Все показатели эффективности в этой статье включают реинвестированные дивиденды):

Фонд упал всего на 3% — поразительные результаты, поскольку S&P 500 упал на 20%, а подмножество стоимости эталонного индекса снизилось на 12%.

Kornitzer Capital Management была основана в 1989 году, базируется в Миссии, штат Канзас, и управляет активами на сумму от 7 до 8 миллиардов долларов, включая 10 фондов Buffalo и частных и институциональных клиентов.

Фонд гибкого дохода Буффало был основан в 1994 году и имеет активы в размере 455 миллионов долларов. Его цели заключаются в обеспечении инвестиционного дохода и прироста капитала. Он может инвестировать в облигации, но сейчас почти полностью инвестирует в акции с большой капитализацией. Доход фонда от дивидендов увеличивается за счет написания покрытых коллов, стратегия подробно обсуждается. здесь.

Опцион колл — это контракт, который позволяет инвестору покупать акции по определенной цене до истечения срока действия опциона. Покрытый колл-опцион — это опцион, который вы подписываете, когда уже владеете акциями. Корницер сказал, что он продает покрытые колл глубоко «без денег», поэтому он будет вынужден продать акции только в том случае, если они вырастут хотя бы на 20%, когда он все равно, вероятно, урежет или продаст позицию.

Дивиденды и рост по разумной цене

«Мне нравятся компании, которые платят дивиденды, — сказал Корнитцер. «Если я держу акции, приносящие 3% в течение 10 лет, и акции остаются неизменными, я верну 45% своих денег».

Он также привел двух неплательщиков дивидендов в качестве примеров того, как плохи могут быть дела для долгосрочных инвесторов:

• Акции Meta Platforms Inc.
  МЕТА,
  -0.76%,
  (ранее Facebook) в этом году упали на 53%. Акции упали на 23.5% по сравнению с концом 2019 года, хотя в 33 году они выросли на 2020%, а в 23 году — еще на 2021%.

• Компания Карвана
  ЦВНА,
  + 0.92%
  акции упали на 89% в этом году. Компания была основана в 2012 г., стала публичной в 2017 г. и с тех пор сообщает об одной квартальной прибыли (второй квартал 2021 г.) и об отсутствии годовой прибыли. «Если ваши продажи растут на сотни миллионов в год, а вы не зарабатываете ни цента, значит, что-то не так», — сказал он.

Отвечая на вопрос, особенно ли важны денежные потоки компаний, Корницер подчеркнул «денежный поток для акционера». Он предпочитает компании с относительно низким уровнем долга, растущей прибылью «и всем, что с этим связано».

«Вам нужна солидная компания, которая выживет», — сказал он.

По словам Корнитцера, дивидендная доходность портфеля Buffalo Flexible Income Fund составляет около 3%. Он согласился с тем, что разумной целью увеличения его дохода за счет написания по телефону с покрытием будет еще 1%.

При добавлении акций в портфель Корницер сказал, что обычно рассчитывает на минимальную доходность по дивидендам от 2% до 3%. Но акции Buffalo Flexible Income Fund могут иметь низкую текущую дивидендную доходность. Корпорация Майкрософт.
MSFT,
-0.24%
является примером с выходом всего 0.98%. Однако Корницер сказал, что, исходя из его первоначальной стоимости, доходность акций Microsoft фонда сейчас превышает 10%. (Нажмите здесь подробнее о начислении дивидендов за длительные периоды.)

Он сказал, что сократил свои активы в Microsoft «с 340 до 350 долларов», добавив, что Microsoft снова стала привлекательной, когда недавно она упала ниже 250 долларов.

Успех этого года

Корницер назвал 20-процентную концентрацию фонда в акциях энергетических компаний одной из причин превосходства, хотя он сказал, что «уже продал кучу в этом году». Одним из примеров была компания Hess Corp.
ГЭС,
-4.08%,
которую он продал примерно по 130 долларов за акцию. 107.74 июня акции Hess закрылись на уровне 21 доллара.

Корницер подчеркивал активный стиль управления, который включает в себя сокращение позиций, если они становятся слишком большими, или прямую продажу, когда цены на акции достигают его целей.

Крупнейшим энергетическим холдингом фонда по состоянию на 31 марта была Chevron Corp.
CVX,
-4.35%.
В этом году акции выросли на 34%, а дивидендная доходность составила 3.67%.

Корнитцер полагает, что энергетический сектор может начать работать с этого момента, даже несмотря на то, что цены на нефть немного откатились от своих пиковых значений. Сырая нефть West Texas Intermediate (WTI) с поставкой в ​​июле
кл.1,
-1.74%
торговалась по $104.48 за баррель рано утром 22 июня, по сравнению с внутридневной пиковой ценой в начале месяца в $130.50 7 марта, в соответствии с непрерывным контрактом на следующий месяц.
кл00,
-1.74%
цитаты.

«Подождите, пока люди увидят прибыль этих компаний во втором квартале — это будет невероятно», — сказал он.

Фонд ежеквартально отчитывается о своих активах. По состоянию на 31 марта другими крупными активами компании в сфере энергетики были ConocoPhillips.
КС,
-6.27%,
Корпорация АПА.
АПА,
-7.06%
и Exxon Mobil Corp.
ХОМ,
-3.96%.

Больше избранного

Корницер сказал, что владение «правильными запасами лекарств» также способствовало успеху Buffalo Flexible Income Fund в этом году. Он назвал Eli Lilly & Co.
ЛЛИ,
+ 3.14%
В качестве примера. По словам Корнитцера, в этом году акции выросли на 8.5%, а дивидендная доходность, исходя из стоимости фонда, составляет около 11%. Он урезал позицию до 3% портфеля фонда.

Недавно Eli Lilly увеличила дивиденды на 15% в декабре.

Ему нравится держать страховые компании на длительный срок для постоянного увеличения дивидендов. Одним из примеров является компания Arthur J. Gallagher & Co.
АДЖГ,
+ 1.35%,
которая увеличила свои дивиденды на 6% в январе. Другой — Allstate Corp.
ВСЕ,
+ 0.22%,
которая увеличила выплаты на 5% в феврале.

«Пока в этом году 70% наших компаний увеличили дивиденды», — сказал Корницер.

Забегая вперед

Отвечая на вопрос о возможностях покупки акций после значительного падения цен, Корницер предложил долгосрочное мышление: «У любой компании, поддерживающей робототехнику, большое будущее», — сказал он. «Посетите любой крупный промышленный завод сегодня, и они внедряют роботов, если не могут никого нанять. Они никого не увольняют».

Одним из примеров в этой области, где он «начинает укреплять позиции», является компания ABB Ltd.
АББ,
-1.42%,
которая имеет дивидендную доходность 2.61% и упала на 28% в этом году в пределах «диапазона» Корнитцера.

Теперь читайте: Четыре варианта стоимостных акций от управляющего фондом, который держится подальше от энергетического сектора

А также: Вот выигрышная инвестиционная стратегия для длительного периода нехватки товаров