Этот плательщик дивидендов в размере 7.3% создан для этого странного рынка

На таком падающем рынке, как этот, очень важно играть в долгую. Для нас закрытый фонд (CEF) инвесторам, это означает оставаться вложенными, потому что мы просто не хотят быть вне рынка, когда произойдет (неизбежный!) отскок.

Что еще более важно, нам нужно поддерживать непрерывность наших потоков доходов. Они никогда не были более важными, чем сейчас. И в наши дни CEF приносят очень хорошие выплаты, при этом средняя доходность CEF превышает 7%, когда я пишу это.

Но есть Он несколько вещей, которые мы можем сделать, чтобы еще больше увеличить наши дивиденды и снизить волатильность нашего портфеля. Одна из стратегий состоит в том, чтобы посмотреть на CEF, которые продают покрытые звонки. Это менее рискованный способ для этих фондов получить дополнительный доход, который они затем передают нам в качестве дивидендов.

Один CEF с покрываемым вызовом, который должен быть в верхней части вашего списка, — это Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX), 7.3% доходность, которая, как следует из названия, держит все компании с голубыми фишками в S&P 500.

Итак, если вы держите, скажем, индексный фонд, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), с его доходностью 1.3% вы можете убрать «Y» в конце его тикера и добавить «XX» и получить дивиденды почти в шесть раз больше. из тех же базовых акций.

Через мгновение мы расскажем о стратегии и истории SPXX. Во-первых, однако, важно вписать фонд в экономику, с которой мы имеем дело сейчас, потому что я думаю, что мы все можем согласиться с тем, что это странное и трудное время, когда акции падают, а корпоративные прибыли все еще растут (несмотря на прошлую неделю). разочаровывающие отчеты о прибылях и убытках от Wal-Mart и Target) и стремительно нарастающая инфляция. Как ни странно, на самом деле это достойная установка для SPXX.

Смотрите дальше новостей об инфляции

Начнем с инфляции, которая в апреле достигла 8.3%. Это, несомненно, много, но здесь есть пара основополагающих тенденций, которые важно отметить, и о которых вы редко слышите в прессе. Оба они хорошо сочетаются с подходом SPXX.

Во-первых, согласно недавнему опросу экономистов, инфляция фактически снижается (хотя и медленно) с 8.5% в марте до 8.3% в апреле и до ожидаемых 7.6% в мае. Это хорошая новость, но здесь упускается еще один момент: компании используют инфляцию как предлог для повсеместного повышения цен. В конце концов, если бы они просто перекладывали свои растущие издержки на потребителей, были бы корпоративные прибыли такими же, как сейчас?

Конечно, нет! Как бы это ни было разочаровывающим, для нас это возможность, которой мы воспользуемся с SPXX.

И правда в том, что этот подход все еще работает для корпоративной Америки и, вероятно, будет продолжать работать в течение нескольких месяцев, потому что все еще есть много признаков того, что американский потребитель готов платить.

Чтобы понять, что я имею в виду, рассмотрим цены на продукты питания. В отличие от инфляции в целом, которая, как мы только что видели, снизилась в апреле, цены на продукты питания остались высокими, подскочив на 10.8% по сравнению с предыдущим годом. Вы могли бы подумать, что это побудит американцев сократить свои общие расходы, чтобы больше их денег было направлено в кассу продуктового магазина.

Но сейчас это не так. Видите ли, когда американцы сокращают расходы, в первую очередь это обычно проявляется в расходах на рестораны, а это крайняя степень дискреционных покупок.

Однако сейчас все обстоит наоборот: продажи ресторанов выросли на 19% в апреле по сравнению с прошлым годом, что указывает на то, что высокая инфляция не заставляет американцев сокращать расходы и оставаться дома. (И, конечно, вы можете возразить, что мы сравниваем продажи в апреле прошлого года с продажами в апреле 2021 года, когда были широко распространены блокировки, но продажи в ресторанах по-прежнему выросли на 2% в апреле по сравнению с предыдущим месяцем.)

Это, конечно, звучит удивительно, но это подчеркивает большую сумму денег, которую потребители сэкономили во время пандемии — средства, над которыми они все еще работают. Это, в свою очередь, побуждает компании взвинчивать цены.

Реальная история коррекции рынка

Итак, если прибыль продолжает расти, а потребители по-прежнему довольны, почему акции распродаются так агрессивно? Одной из причин, безусловно, является повышение ставок ФРС. Но с другой стороны, это старый добрый возврат к среднему.

Давайте посмотрим как на недавнюю, так и на отдаленную историю: за последние пять лет акции выросли на 11.6% в годовом исчислении. Но за последнее столетие акции росли в среднем примерно на 8% в год, поэтому дела у нас идут намного лучше, чем в среднем, даже после распродажи.

Но если бы мы удержались на том уровне цен, который мы удерживали, до После распродажи мы ожидаем годовой доход в размере 14.5% за последние пять лет, что почти вдвое превышает среднее долгосрочное значение.

Коррекция была здоровой, особенно до того, как данные по инфляции стали выглядеть немного лучше. Теперь, когда ситуация улучшается (опять же, хотя и медленно), эта распродажа начинает немного затягиваться.

Но, согласно историческим исследованиям, коррекция может занять около шести месяцев, чтобы найти дно, а пик рынка был около 5.5 месяцев назад, поэтому акции могут продолжать коррекцию еще немного дольше.

Дивиденды в размере 7.3%, созданные для этого рынка перетасовок

Это возвращает нас к SPXX, который, как я уже сказал, создан специально для такой ситуации, потому что фонд позволяет нам покупать акции S&P 500 и получать дивиденды в размере 7.3%.

Кроме того, у SPXX есть стратегия покрытого колла, которая, как я уже говорил ранее, хорошо работает на волатильных рынках. Покрытые коллы — это тип контракта, который дает спекулянтам возможность купить акции наших CEF в будущем по установленной цене, указанной в контракте. Взамен спекулянты передают наличные деньги, которые фонды дают нам в виде дивидендов.

Есть два варианта реализации этих сделок: либо акции достигают цены (на языке опционов это называется «цена исполнения») и продаются (или «отзываются»), либо нет, и фонд оставляет их себе. . Суть в том, что фонд в любом случае удерживает сумму, которую он взимает (называемую «премией»).

Это поддерживает высокие дивиденды SPXX, что, в свою очередь, дает вам больше прибыли в денежной форме. И если вы позволите этим средствам накапливаться в вашем портфеле, они будут действовать как естественный противовес вашим инвестициям и помогут снизить общую волатильность.

Майкл Фостер является ведущим аналитиком Противоположный взгляд, Чтобы узнать больше идей о доходах, нажмите здесь, чтобы прочитать наш последний отчет «Нерушимый доход: 5 фондовых сделок с надежными 8.4% дивидендами.

Раскрытие: нет