Эти 19% дивидендов почти наверняка будут урезаны в 2023 году

Представьте, что вы могли бы сделать с 19% дивидендов.

Чтобы было ясно, любой такой высокий дивиденд просто не может быть устойчивым. Так что, если ты увидишь его, я не рекомендую к покупке.

Тем не менее мысль приятная. С доходностью 19% финансовая независимость становится легкой. Хотите жить на 60,000 1.5 долларов в год? Что ж, общепринятое мнение гласит, что для получения такого дохода вам потребуется как минимум 2 миллиона долларов, а некоторые консультанты порекомендуют вам сэкономить XNUMX миллиона долларов, просто на всякий случай.

Но 19% дивидендов? Внезапно требуется всего 316,000 60,000 долларов сбережений, чтобы обеспечить XNUMX XNUMX долларов годового дохода. Это сокращает время, необходимое для работы и сбережений, на десятилетия. Кто бы не хотел такого?

И хотя доходность в 19% может и не обсуждаться (по причинам, о которых я расскажу чуть позже), здесь еще не все потеряно: благодаря откату 2022 года у нас есть много безопасных дивидендов. закрытые фонды (CEFs) в диапазоне от 10% до 12%, что все еще достаточно высоко, чтобы построить приемлемый поток дохода на разумных сбережениях. У меня есть много покупок в этом районе, которые я лично проверил на предмет безопасности в портфеле моего Инсайдер CEF услуги.

Но просто ради интереса давайте посмотрим на один дивиденд в размере 19% (18.6%, если быть точным) — выплату по CEF, называемую Фонд общей прибыли Cornerstone (CRF)— чтобы проиллюстрировать, почему таких высоких выплат следует избегать.

Во-первых, легко понять, почему вас может соблазнить доходность CRF в 18.6%, учитывая его долгую историю: фонд существует с 1986 года.

Более того, CRF действительно приносила инвесторам прибыль в долгосрочной перспективе, и трудно сказать людям, что они сделали плохие инвестиции, когда они заработали на этом деньги!

Но мы все еще не должен кусаться за CRF, несмотря на его историю и тот факт, что его портфель состоит из известных американских компаний: Apple
AAPL
(ААПЛ), Майкрософт
MSFT
(MSFT), UnitedHealth Group
UNH
(УНГ) и Amazon.com (АМЗН) все топ-холдинги. Вот три причины, почему я так себя чувствую:

Причина № 1: CRF завышен

Самая очевидная причина не покупать CRF сейчас заключается в том, что он торгуется дороже, чем стоит.

CRF торговался по рыночной цене выше стоимости чистых активов (NAV или стоимости активов, которыми он владеет) в течение 2022 года, несмотря на распродажи на рынке, портфель фонда и рыночную цену фонда. Фактически, убытки CRF почти вдвое превысили убытки фондового рынка в целом в 2022 году.

Почему вы должны платить премию за фонд, который отстает? Единственная причина, по которой большинство людей это делает, заключается в том, что их привлекает высокая доходность. Но убыток фонда в прошлом году включены свой дивиденд, так что в этой выплате не было никакой безопасности. Тот факт, что CRF продолжает торговаться с премией, только увеличивает риск.

Причина № 2: CRF неэффективен

Как я упоминал выше, CRF, как правило, работает хуже, чем фондовый рынок.

CRF пытается отслеживать показатели S&P 500 и переводить его доходы в большие дивиденды. Но поскольку его доходность более чем вдвое превышает общую годовую доходность S&P 500, CRF не может угнаться за ним, и стоимость его портфеля со временем снижается. Когда инвесторы видят, что это происходит, они продают, что усугубляет проблему.

Таким образом, долгосрочная доходность CRF составляет лишь часть от S&P 500, и чем дальше вы уходите, тем хуже она становится.

Причина № 3: его «большая доходность» недолговечна

Наконец, давайте займемся этим дивидендом. Поскольку большая доходность CRF является его основным преимуществом, мы хотим, чтобы фонд поддерживал свои выплаты, чтобы мы не пошли на сокращение заработной платы. На самом деле все обстояло не так.

CRF сократил выплаты более чем на 95% с момента основания, при этом ежегодное сокращение дивидендов является стандартной операционной процедурой в фонде. И все становится хуже.

Во время пандемии CRF сократил свои дивиденды в основном в соответствии с тенденцией, сложившейся за последнее десятилетие. Но внезапно в конце 2022 года CRF произвела одно из самых радикальных сокращений в своей истории.

Если вы купили CRF три года назад, вы, вероятно, были довольны своей дивидендной доходностью в 19.7%. Но эти сокращения выплат означают, что теперь вы получаете всего 15.8% от первоначальной покупки. Это по-прежнему высокое число, но оно также представляет собой значительное сокращение. Миллион долларов в CRF только что превратился из 197,000 158,000 долларов в год в 3,250 XNUMX долларов. Это на целых XNUMX долларов в месяц меньше — всего за три года!

Кроме того, ваши миллионные инвестиции в CRF теперь будут стоить всего 851,000 XNUMX долларов.

Вывод: если высокая доходность CEF звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, стоит копать глубже. И CRF, помимо высокой доходности, дает нам хороший список недостатков, которые нужно искать, включая историческую неэффективность, неподдерживаемую премию и историю сокращения дивидендов. Если вы видите какие-либо или все эти предупреждающие знаки, вам лучше двигаться дальше.

Майкл Фостер является ведущим аналитиком Противоположный взгляд, Чтобы узнать больше идей о доходах, нажмите здесь, чтобы прочитать наш последний отчет «Нерушимый доход: 5 инвестиционных фондов со стабильными дивидендами в размере 10.2%.

Раскрытие: нет