На этой неделе F/m Investments, специализированный инвестиционный консультант стоимостью 4 миллиарда долларов, запустила
Эти фонды единичных облигаций могут показаться очень простыми, но они могут оказать огромную помощь многим инвесторам. Прямая торговля облигациями была проблемой для инвесторов, которым может не хватать надлежащих знаний или связей. Поскольку облигации не торгуются на биржах, инвесторам необходимо торговать через одного из брокеров-дилеров без рецепта. Это часто означает меньшую прозрачность и худшую ликвидность.
Инвесторы также могли покупать опционы и фьючерсы, привязанные к определенным облигациям. Но для этого требуется маржинальный счет и они подвергаются дополнительным рискам, таким как спред между денежными облигациями и фьючерсами, а также стоимость переноса этих контрактов.
Хотя фонды облигаций — будь то активно управляемые взаимные фонды или ETF, отслеживающие индексы — существуют уже много лет, они часто владеют десятками, если не сотнями и тысячами ценных бумаг одновременно.
Один из самых популярных ETF на облигации.
iShares Core US Aggregate Bond ETF
(AGG), например, стремится отслеживать весь рынок облигаций инвестиционного уровня в США и имеет более 10,000 XNUMX холдингов. Более узко определенный, т.
7-10-летние казначейские облигации iShares ETF
(IEF), владеет 12 выпусками казначейских облигаций с оставшимся сроком погашения от семи до 10 лет.
Эти многоэмиссионные фонды облигаций позволяют инвесторам легко диверсифицировать свои портфели. Но по мере того, как выпускаются новые облигации, соответствующие их критериям, а старые выводятся из обращения, их авуары и характеристики риска, такие как срок погашения и купон, постоянно меняются.
Для многих инвесторов такие колебания — если не драматичные — могут не быть большой проблемой. Но это может стать препятствием для тех, кто хочет иметь абсолютный контроль над своими облигациями, например, для трейдеров, которые делают ставку на ежедневные изменения процентных ставок.
Подписаться на новости
Обзор и предварительный просмотр
Каждый будний вечер мы выделяем важные рыночные новости дня и объясняем, что может иметь значение завтра.
«Существует множество отличных казначейских продуктов, но они либо отражают активное мнение управляющих фондами, либо, в случае с пассивными ETF, оставляют это на усмотрение Министерства финансов, выпускающего облигации для покрытия своих расходов», — говорится в сообщении. Президент ф/м Александр Моррис. «Этот [новый фонд] дает вам очень точный контроль над вашей точкой на кривой доходности, — объясняет он, — у вас будет постоянный срок погашения все время без каких-либо затрат на перенос».
ETF казначейских облигаций, торгуемые на биржах с ценообразованием в режиме реального времени, предоставляют инвесторам почти универсальный доступ к эталонным государственным облигациям, а также возможность делать ставки на кривую доходности или против нее без использования опционов. «Вы можете купить 10-летний ETF и открыть короткую позицию по двухлетнему ETF, — говорит Моррис. — Вы сразу же делаете ставку на спред доходности».
Есть много других преимуществ, которые дает обертка ETF: налоговая эффективность, внутридневная ликвидность и возможность совершать сделки в долях от размера традиционных облигаций. Инвесторы также будут получать доход чаще, чем непосредственно владеющие облигациями. Вместо купонных процентов, которые обычно выплачиваются раз в полгода, ETF будет выплачивать ежемесячные дивиденды.
Цена этих казначейских ETF с одинарными облигациями также разумна. Три новых фонда взимают комиссию всего в 0.15%, что в значительной степени соответствует другим широко диверсифицированным облигационным ETF. Через три дня после начала торгов три новых фонда имеют совокупные активы почти на 43 миллиона долларов. Jane Street, Mirae Asset Securities и несколько других инвестиционных компаний взяли на себя первоначальное финансирование этих продуктов.
Запуск казначейских ETF с одинарными облигациями, вероятно, является лишь началом революции, грядущей на рынке фондов облигаций. Текущие продукты на рынке обычно предлагают очень широкие сводные данные: фонды, которым нужны определенные кредитные рейтинги, как правило, не разделены по секторам, в то время как те, которые сосредоточены на конкретных секторах, получают мешанину рейтингов. Это может больше не удовлетворять спрос инвесторов, который становится все более конкретным.
Фондовые компании, вероятно, начнут предлагать гораздо более целенаправленные вложения в мир облигаций — не только казначейским облигациям, но и другим группам, таким как корпоративные и муниципальные облигации, говорит Моррис: «2023 и 2024 годы, вероятно, будут отмечены большим количеством фиксированных облигаций. доходные ETF, делающие пространство более доступным».
Напишите Иви Лю по адресу [электронная почта защищена]