Эти 27 акций могут дать вам более диверсифицированный портфель, чем S&P 500 — и это ключевое преимущество прямо сейчас.

Но есть и другие соображения, когда речь идет о диверсификации, а именно факторы. Во время интервью Скотт Вебер из Vaughan Nelson Investment Management в Хьюстоне объяснил, как группы акций и товаров могут перемещаться вместе, усугубляя отсутствие диверсификации в типичном портфеле или индексном фонде.

Вебер является со-управляющим фондом Natixis Vaughan Nelson Select Fund стоимостью 293 миллиона долларов.
ВНСАКС,
-1.42%,
которая имеет пятизвездочный рейтинг (самый высокий) от инвестиционного аналитика Morningstar и превзошла свой эталон S&P 500.

Vaughan Nelson является дочерней компанией Natixis Investment Managers в Хьюстоне, под управлением которой находятся активы на сумму около 13 миллиардов долларов, включая 5 миллиардов долларов, управляемых в соответствии с той же стратегией, что и фонд, включая ETF Natixis Vaughan Nelson Select.
ВНСЭ,
-1.28%.
ETF был создан в сентябре 2020 года, поэтому пока не имеет рейтинга Morningstar.

Учет факторов

Вебер объяснил, как он и его коллеги учитывают 35 факторов в процессе выбора портфеля. Например, фонд может владеть акциями инвестиционных фондов недвижимости (REIT), финансовых компаний и производителей энергии. Эти компании относятся к разным секторам, как это определено Standard & Poor's. Тем не менее, их производительность может быть коррелирована.

Вебер отметил, что REIT, например, были выведены из финансового сектора и стали самостоятельным сектором в 2016 году. «Сделало ли это REIT более чувствительными к процентным ставкам? Ответ — нет», — сказал он. «Секторальные корзины S&P несколько лучше, чем произвольные, но они не идеальны».

Конечно, 2022 год является чем-то вроде исключения, когда так много активов падают в цене одновременно. Но в долгосрочной перспективе факторный анализ может выявить корреляции и побудить управляющих капиталом ограничить свои инвестиции в компании, сектора или отрасли, цены которых имеют тенденцию двигаться вместе. По словам Вебера, этот стиль помог фонду Natixis Vaughan Nelson Select Fund превзойти его контрольный показатель.

Возвращаясь к пяти крупнейшим компонентам S&P 500, все они ориентированы на технологии, хотя только два из них, Apple и Microsoft, относятся к сектору информационных технологий, в то время как Alphabet относится к сектору связи, а Tesla — к потребительскому дискреционному сектору. . «Независимо от секторов», они, как правило, движутся вместе, сказал Вебер.

Влияние цен на сырьевые товары, синхронизация потоков доходов в течение экономических циклов (которые также включают валютные риски), инфляция и многие другие элементы являются дополнительными факторами, которые Вебер и его коллеги включают в свою широкую стратегию распределения и выбор отдельных акций.

Например, обычно можно ожидать, что инфляция, недвижимость и золото будут двигаться вместе, сказал Вебер. Но, как мы видим в этом году, с высокой инфляцией и ростом процентных ставок, существует понижательное давление на цены на недвижимость, в то время как цены на золото
ГК00,
-0.42%
в этом году снизились на 10%.

Если копнуть глубже, факторы также включают чувствительность инвестиций к государственным облигациям США и других стран с различными сроками погашения, кредитные спреды между корпоративными и государственными облигациями в развитых странах, обменные курсы и показатели ликвидности, волатильность цен и моментум.

Выбор акций

Крупнейшим холдингом фонда Select является NextEra Energy Inc.
урожд.
-4.07%,
которой принадлежит FPL, крупнейшая электроэнергетическая компания Флориды. FPL постепенно отказывается от угольных электростанций и заменяет генерирующие мощности природным газом, а также ветровыми и солнечными установками.

Вебер сказал: «Нет компании на планете, которая лучше развернула бы альтернативную (имеется в виду солнечную и ветровую) генерацию. Но поскольку они владеют FPL, некоторые из моих инвесторов говорят, что это один из крупнейших источников выбросов углерода на планете».

Он добавил, что «благодаря своим навыкам работы они приносят инвесторам потрясающую прибыль». Доходность акций NextEra за последние 446 лет снизилась на 10%. Одна из практик, которая помогла повысить рентабельность капитала компании и, предположительно, цену ее акций, заключалась в «спуске активов» в NextEra Energy Partners LP.
НЭП,
-2.77%,
которым управляет NEE, сказал Вебер. Он добавил, что активы, вложенные в партнерство, как правило, «отлично подходят для создания денежного потока, но не для достижения роста».

На вопрос о дополнительных примерах акций фонда, которые могут обеспечить отличную долгосрочную доходность, Вебер упомянул Monolithic Power Systems Inc.
МПВР,
+ 0.83%,
как способ воспользоваться широким падением акций полупроводников в этом году. (ETF iShares Semiconductor
СОКС,
+ 0.62%
снизился на 21% в этом году, в то время как отраслевые приверженцы Nvidia Corp.
НВДА,
+ 1.19%
и Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 0.94%
снизились на 59% и 60% соответственно.)

Он сказал, что Monolithic Power постоянно делает инвестиции, которые повышают рентабельность инвестированного капитала (ROIC). ROIC компании — это ее прибыль, деленная на сумму балансовой стоимости акций, выпущенных ею за эти годы, и ее текущего долга. Он не отражает цену акций и считается хорошей мерой успеха управленческой команды в принятии инвестиционных решений и управлении проектами. По данным FactSet, ROICC Monolithic Power на 2021 год составил 21.8%, по сравнению с 13.2% пятью годами ранее.

«Мы хотим, чтобы бизнес приносил доход на капитал, превышающий его стоимость капитала. Кроме того, им необходимо инвестировать свой капитал в постепенно увеличивающуюся доходность», — сказал Вебер.

Другой пример, который Вебер привел в отношении акций, принадлежащих фонду, — это Dollar General Corp.
ДГ,
-0.48%,
который он назвал гораздо лучшим оператором, чем его конкурент Dollar Tree Inc.
ДЛТР,
-0.67%,
которому принадлежит семейный доллар. Он сослался на развертывание DG предложений замороженных и свежих продуктов, а также на взлетно-посадочную полосу: «У них все еще есть 8,000 или 9,000 магазинов, которые нужно построить» в США, сказал он.

Фондовые холдинги

Чтобы предоставить полный текущий список акций, удерживаемых в соответствии со стратегией Вебера, вот 27 акций, принадлежащих Natixis Vaughan Select ETF по состоянию на 30 сентября. 10 крупнейших позиций составляли 49% портфеля:

Компания	Тикер	% портфеля
СледующаяЭра Энерджи Инк.	урожд. -4.07%	5.74%
Доллар Дженерал Корп.	ДГ, -0.48%	5.51%
Danaher Corp.	ДХР, -5.74%	4.93%
Microsoft Corp.	MSFT, -0.14%	4.91%
Amazon.com Inc.	AMZN, + 0.16%	4.90%
Шервин-Уильямс Ко.	ШВ, -2.90%	4.80%
Уитон Драгоценные металлы Corp.	УПМ, + 0.75%	4.76%
Межконтинентальная биржа Inc.	ДВС, -1.42%	4.52%
McCormick & Co.	МКЦ, -2.54%	4.48%
Клорокс Ко.	КЛХ, -2.75%	4.39%
ПЛК Aon класса A	АОН, -2.57%	4.33%
Джек Генри & Associates Inc.	ЖХИ, -0.88%	4.08%
Моторола Солюшнс Инк.	МСИ, -1.20%	4.08%
Вертекс Фармасьютикалз Инк.	ВРТКС, -0.64%	4.01%
Юнион Пасифик Корп.	УНП, -6.80%	3.99%
Alphabet Inc., класс A	GOOGL, + 0.34%	3.03%
Джонсон и Джонсон	ДжейНДжей, + 0.26%	2.98%
Корпорация Нвидиа.	НВДА, + 1.19%	2.92%
Cogent Communications Holdings Inc.	ТКОИ, -0.51%	2.81%
Космос Энерджи Лтд.	КОС, + 0.48%	2.68%
ВериСайн Инк.	ВРСН, -1.88%	2.15%
Компания Химед.	ЧЕ, -0.28%	2.06%
Berkshire Hathaway Inc. Класс B	БРК.Б, -1.73%	2.00%
Сайя Инк.	САИА, -5.33%	1.97%
Компания Monolithic Power Systems Inc.	МПВР, + 0.83%	1.96%
Энтегрис Инк.	ЭНТГ, -0.77%	1.93%
Luminar Technologies Inc. Класс A	ЛАЗР, + 1.60%	0.96%
Источник: Фонды Natixis

Вы можете нажать на бегущую строку, чтобы узнать больше о каждой компании. Нажмите здесь подробное руководство по огромному количеству информации, доступной бесплатно на странице котировок MarketWatch.com.

Доходность фонда

Natixis Vaughan Select Fund был создан 29 июня 2012 года. Вот 10-летний график, показывающий общую доходность акций класса A фонда по сравнению с S&P 500 с реинвестированными дивидендами. Расходы на продажу исключены из диаграммы и показателей производительности. В нынешних условиях распределения взаимных фондов плата за продажу часто не взимается при покупке новых акций через инвестиционных консультантов.

Вот сравнение доходности за 2022 год и средней годовой доходности за различные периоды акций класса A фонда с доходностью S&P 500 и его категории фондов Morningstar до 18 октября: