Я бы ни за что не купил FedEx здесь: я бы предпочел обменять UPS

Глобальная рецессия!

Это подтекст. Ситуация такова. ФедЭкс (FDX) опубликовала в четверг вечером предварительные результаты за финансовый квартал, закончившийся 31 августа. Фирма не опубликовала эти доходы, потому что дела у них шли так хорошо, что они не могли дождаться, чтобы рассказать нам.

Фирма считается барометром экономического роста как в США, так и в мире из-за характера и масштаба ее бизнеса. Они предупреждали акционеров. Квартал, о котором официально сообщат на следующей неделе, не оправдает ожиданий. Фирма также снизила прогнозы на текущий квартал, обвинив «глобальную мягкость объема» и добавив, что эта мягкость «ускорилась в конце квартала».

Акции FDX за ночь распродались более чем на 20%, так как их прямой конкурент United Parcel Service (UPS) также оказался под давлением. Я всегда чувствовал (предостережение от мнения), что UPS лучше управляется, чем FDX, и хотел бы услышать что-нибудь от генерального директора UPS Кэрол Томе, которая входит в десятку лучших генеральных директоров Sarge, о том, что именно она видит. Если бы UPS подверглась аналогичному воздействию, я бы сказал, что это почти «игра окончена». UPS не планирует отчитываться до 10 октября.

Вдали от двух больших служб доставки посылок, ночное давление достигло XPO Logistics (XPO), а также дальнобойщики типа JB Hunt (JBHT) и CH Робинсон (CRH).

Номера

В пресс-релизе FedEx показаны некоторые неутешительные предварительные результаты за первый финансовый квартал. Фирма опубликовала скорректированную прибыль на акцию в размере 3.44 доллара США (GAAP EPS: 3.33 доллара США) при выручке в размере 23.2 миллиарда долларов США. Прибыль на акцию будет сопоставима с скорректированной прибылью на акцию в размере 4.37 доллара США и 4.09 доллара США на акцию по GAAP за год назад. Согласованное мнение было за 5.14 доллара. Ой. Выручка, несмотря на рост на 5% в годовом исчислении, не достигла 23.52 млрд долларов, на которые рассчитывала Уолл-стрит.

Операционная прибыль упала с $1.4 млрд год назад до $1.19 млрд. Разбивка по бизнес-подразделениям выглядит следующим образом… Операционная прибыль FedEx Express упала с 567 млн ​​долларов до 174 млн долларов, несмотря на увеличение выручки с 11 млрд долларов до 11.1 млрд долларов. Операционная прибыль FedEx Ground немного увеличилась с 671 млн долларов до 694 млн долларов, поскольку выручка увеличилась с 7.7 млрд долларов до 8.2 млрд долларов. Операционная прибыль FedEx Freight увеличилась с 390 млн долларов до 651 млн долларов, а выручка увеличилась с 2.3 млрд долларов до 2.7 млрд долларов.

О расходах

FedEx попытается смягчить последствия сокращения спроса с помощью ряда действий, направленных на сокращение расходов.

FedEX будет…

- Сокращение частоты полетов при временной парковке некоторых самолетов.

– Объединение операций сортировки.

– Сокращение воскресных операций для FedEx Ground.

– Отменить некоторые проекты, в том числе связанные с пропускной способностью сети.

- Отложить прием на работу.

– Закрыть более 90 офисов FedEx.

– Закрыть пять корпоративных офисных помещений

Outlook

FedEx была вынуждена отозвать свой прогноз на 2023 финансовый год, который был представлен 23 июня, из-за ожиданий продолжающейся нестабильной операционной среды. В текущем квартале компания рассчитывает получить доход в размере от 23.5 до 24 миллиардов долларов. Уолл-стрит стоила 24.9 миллиарда долларов. FedEx теперь видит скорректированную акцию на акцию в размере 2.75 доллара США (GAAP EPS в размере 2.65 доллара США). Это «большое время» ниже консенсус-прогноза в 5.48 доллара.

Ожидаемые капитальные затраты на весь год были снижены до 6.3 млрд долларов с 6.8 млрд долларов. Фирма добавила, что по-прежнему рассчитывает выкупить обыкновенные акции на сумму 1.5 млрд долларов за весь финансовый год, в том числе на 1 млрд долларов во второй половине года.

Уолл-стрит

Я нашел 10 аналитиков по продажам, которые получили как минимум четыре звезды (из пяти) от TipRanks и высказали свое мнение о FDX с тех пор, как появились эти новости. После внесения изменений я вижу пять оценок «покупать» или эквивалентных покупке и пять оценок «держать» или эквивалентных оценок. Средняя целевая цена по 10-ти составляет $216.50 с максимумом в $250 (Джордан Аллигер из Goldman Sachs) и минимумом в $180 (Кристиан Уэзерби из Citigroup). Опуская максимум и минимум как выбросы, мы получаем среднюю цель в 216.88 доллара по остальным восьми. Не так много изменений.

Мои мысли

FDX открылся значительным снижением в пятницу утром, почти на двухлетнем минимуме. Фирма утверждает, что это проблема спроса. Неужели доходы были такими низкими? Я так не думаю. Прибыльность и прогнозируемая рентабельность представляют собой гораздо более серьезную проблему, чем создание бизнеса с моей точки зрения любителя.

Хочу ли я купить этот дип? Я не могу говорить за всех, но… нет. Я не думаю, что хочу делать что-то большее, чем краткосрочная торговля FDX. Что касается ИБП? Может быть, я куплюсь на более мелкое падение. Почему? Потому что, как я уже говорил вам выше, UPS лучше управляется, чем FDX, а Кэрол Томе — профессионал. Так что да, я бы скорее купил UPS со скидкой 7%, чем FDX со скидкой 20%. Правда в том, что сегодня я, вероятно, буду под обоими именами. Тем не менее, черт возьми, у меня нет никаких шансов, что я войду в финальный звонок с каким-либо FDX.

О, еще кое-что. Амазонка (AMZN) не использует FedEx. Если AMZN торгуется в большей степени, чем рынок в целом, я могу захватить несколько из них.

(UPS и AMZN являются холдингами в Клуб участников Action Alerts PLUS. Хотите получать уведомления, прежде чем AAP купит или продаст эти акции? Узнайте больше прямо сейчас.)