У карнавала нет ясного пути: вот как в него играть

Окончательно. Что это было? Около 09:15 утра по восточному времени. Удивлённый Карнавал Корп (CCL) не дождался первого звонка. Сразу можно подумать, что, возможно, фирма обнародовала свои данные так близко к открытию торгов в Нью-Йорке, чтобы попытаться остаться незамеченной, поскольку большинство трейдеров, особенно продавцов, чрезвычайно заняты в течение последних 30 минут перед открытием торгов. обычная торговая сессия. Carnival действительно потерял много денег, гораздо больше, чем ожидалось. Тем не менее, есть положительные моменты, и рынок, по крайней мере, в начале… похоже, сосредоточился на них. Давайте исследовать.

Цифры

Во втором квартале Carnival сообщила об убытке на акцию по GAAP в размере 1.61 доллара на акцию при выручке в 2.401 миллиарда долларов. Эти верхние и нижние цифры значительно отставали от консенсуса. Тем не менее, количество продаж увеличилось на 47.9% последовательно. Полезного сравнения в годовом исчислении нет, так как это майский квартал, а суда еще не ходили в плавание в мае 2021 года. Чистый убыток по GAAP составил 1.8 млрд долларов. Скорректированный чистый убыток достиг $1.9 млрд. Скорректированная EBITDA составила -900 млн долларов. Доход на один PCD (пассажирский круизный день) «немного» снизился по сравнению с 2019 годом.

Итак, почему коленный рефлекс… Выше?

Есть ряд положительных выводов, несмотря на огромные потери наличных…

1) Денежные средства от операционной деятельности в этом квартале стали положительными.

2) Второй квартал закончился с ликвидностью в размере 2 млрд долларов, включая денежные средства, краткосрочные инвестиции и доступные займы в рамках возобновляемой кредитной линии компании.

3) Занятость во втором квартале составила 69% по сравнению с 54% в первом квартале.

4) Депозиты клиентов выросли на 1.4 млрд долларов до 5.1 млрд долларов по состоянию на 31 мая с 3.7 млрд долларов тремя месяцами ранее.

5) Как было объявлено ранее, с 1 августа этого года президент и главный исполнительный директор Арнольд Дональд будет назначен заместителем председателя правления, а нынешний главный операционный директор Джош Вайнштейн возьмет на себя роль президента и главного исполнительного директора. Вайнштейн также возьмет на себя роль директора по климату и войдет в совет директоров.

Outlook

Carnival ожидает увидеть чистый убыток за текущий квартал. За весь год фирма также ожидает увидеть чистый убыток. Carnival по-прежнему считает, что скорректированная EBITDA улучшится с продолжающимся возобновлением гостевых круизов, и по-прежнему ожидает улучшения заполняемости в течение 2022 года, пока она не вернется к историческим уровням в 2023 году.

Баланс

На самом деле в пресс-релизе очень мало информации о балансе. Что это действительно говорит нам, так это то, что Carnival завершил квартал с чистыми денежными средствами в размере 7.205 млрд долларов по сравнению с 9.139 млрд долларов шесть месяцев назад, а общий долг (долгосрочный и текущий) составляет 35.135 млрд долларов по сравнению с 33.226 млрд долларов шесть месяцев назад. Депозиты клиентов составляют до 5.08 млрд долларов по сравнению с 3.508 млрд долларов за тот же период времени.

Мои мысли

Очевидно, что это бизнес, который оказался в тяжелом положении из-за пандемии. Теперь, когда цены на продовольствие и топливо только начинают приближаться к тому уровню, который был до 2020 года, они стремительно растут, а экономике США и мировой экономики грозит рецессия. Не лучшая среда для бизнеса, который можно было бы счесть немного дорогим для потребителей среднего класса, чтобы быть в нем. Дело не в том, что я не фанат. Это то, что я не вижу ясного пути.

Читатели увидят, что CCL уже погрязла в нисходящем тренде с июня 2021 года по апрель 2022 года, когда темпы давления на акции ускорились. Акции, даже несмотря на сегодняшнее утреннее ралли, остаются в центре синей модели Вил, даже несмотря на то, что эта модель кажется неустойчивой.

Ключевым тестом в краткосрочной перспективе станет 21-дневная EMA (в настоящее время 11.35 доллара США). Эта линия, по моему мнению, либо подтолкнет акции, как рогатку, либо оттолкнет акции и положит конец этому ралли.

Я не могу приобрести долю в бизнесе, имеющем основы или их отсутствие, подобно этому, кроме как в спекулятивных целях. Следовательно, я бы предпочел продать сентябрьские 10-долларовые путы примерно за 1.35 доллара, чем платить за эту акцию в день роста. Это подвергает инвестора фондовому риску в размере 8.65 долларов США через три месяца. Тот же самый трейдер, если бы был какой-то страх упустить возможность, мог бы получить длинные сентябрьские коллы на 10 долларов примерно за 1.95 доллара. Таким образом, инвестор имеет выгодный потенциал роста всего за чистый дебет в размере 0.60 доллара.