Продавец театральной рекламы National CineMedia Inc. готовится к подаче заявления по главе 11

Кинотеатры продолжали бороться после COVID, так как многие потребители привыкли смотреть фильмы в собственном доме и теперь могут выходить в кинотеатр только для просмотра высокобюджетных боевиков. Эта проблема в киноиндустрии перекинулась на другой сектор — рекламу на киноэкранах.

В этом сегменте доминирует National CineMedia Inc., которая, по сути, является агентством, которое продает рекламу, доставляет ее в кинотеатры, а затем распределяет доходы. Компания проводит предкинопоказы в 57 ведущих и национальных кинотеатрах, которым принадлежат экраны 21K, которыми управляют более 1,700 кинотеатров, и все они входят в 50 ведущих рыночных зон или DMA, определенных Nielsen.

Но не только National CineMedia Inc. борется с продажами рекламы из-за снижения продаж билетов, некоторые из ее основных кредиторов не оплачивают свои счета вовремя, в том числе Cineworld Group PLC, владелец Regal Cinemas, который подал заявление о банкротстве по главе 11.

По иронии судьбы, по состоянию на ноябрь прошлого года Regal владел 23.6% акций компании. Однако, учитывая, что ее материнская компания Cineworld Group PLC находится в процессе разбирательства по главе 11, она мало контролирует, какие счета оплачиваются, пока судья по делам о банкротстве не одобрит план реорганизации.

Хотя владельцы кинотеатров имеют большую долю в компании, она является публичной и торгуется под тикером NCMI. Сегодня она упала на 26.2%, или на 4 цента, закрывшись на уровне 10 центов за акцию в ожидании того, что ей также придется подать заявку на главу 11. Компания наняла юридическую фирму Latham & Watkins LLP в качестве советника по реструктуризации, а ее действующая дочерняя компания National CineMedia LLC (48% которой принадлежит National CineMedia Inc.) наняла мощную юридическую фирму Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison LLP. Компания FTI Consulting была нанята в качестве консультанта по реструктуризации, а Lazard Ltd. выступила их инвестиционным банкиром.

Лучшее, на что компания может надеяться на данный момент, это то, что старшие кредиторы получат доли в компании, в то время как все существующие акционеры будут уничтожены.

National CineMedia еще не сообщила о доходах за четвертый квартал 2022 года. Хотя в первые три квартала 2022 года компания добилась значительного улучшения по сравнению с 2021 годом, она по-прежнему теряет большие деньги. Это, в сочетании с тем фактом, что у компании возникли проблемы с просроченной дебиторской задолженностью, поставило компанию в кризис ликвидности.

За первые три квартала 2022 года выручка выросла на 208.2% с 51.1 млн долларов за первые три квартала 2021 года до 157.5 млн долларов. Операционные результаты улучшились, но операционный убыток по-прежнему составлял 21.2 млн долларов за девять месяцев, закончившихся 29 сентября 2022 года, по сравнению с 76.6 млн долларов за девять месяцев, закончившихся 20 сентября 2021 года.

Скорректированная OIBDA (операционная прибыль до износа и амортизации, показатель, который многие медиакомпании используют для оценки прибыльности) составила 15.2 млн долларов за первые девять месяцев, закончившихся 29 сентября 2022 года, по сравнению с отрицательными 43.1 млн долларов за девять месяцев, закончившихся 20 сентября 2021 года.

Компания дала прогноз на четвертый квартал 2022 года, заявив, что ожидает общий доход в диапазоне от 85 до 95 миллионов долларов по сравнению с четвертым кварталом 4 года, когда она получила 2021 миллиона долларов. Ожидается, что скорректированная OIBDA составит $63.5–32 млн в четвертом квартале 42 года по сравнению с $4 млн для этого показателя в четвертом квартале 2022 года.