После мрачное начало к году, т. Доу Промышленный средний показатель Джонса только что достиг своего лучшего месяца с 1976 года, бросив вызов прогнозы многих аналитиков Уолл-Стрит.
Но не все.
Лучший в мире стратег фондового рынка, Morgan Stanley директор по инвестициям Майк Уилсон предвидел недавний отскок, и он придерживается своего мнения о том, что будет дальше.
Ближе к началу октября Уилсон стал «тактически оптимистичным» в отношении фондового рынка, утверждая, что инвесторы стали слишком пессимистично настроены в отношении инфляции и повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, а это означает, что ралли, вероятно, не за горами.
«В итоге инфляция достигла пика и, вероятно, будет падать быстрее, чем многие ожидают», — объяснил Уилсон, обсуждая свой предыдущий звонок в понедельник. Мысли о рынке подкаст. «Сейчас мы достигли точки, когда и рынки облигаций, и фондовые рынки могут быть слишком ястребиными в ценах… Это может дать некоторое облегчение акциям в краткосрочной перспективе».
Уилсон считает, что S&P 500 может достичь 4150, или примерно на 7% выше текущих уровней, во время этого непродолжительного подъема, который наблюдатели за рынком называют ралли медвежьего рынка. Но он также ясно дал понять, что хорошие времена временны.
«Это предложение почти полностью основано на технических, а не на фундаментальных показателях, которые по-прежнему не поддерживают большинство цен на акции и S&P 500», — сказал Уилсон. «Мы понимаем, что идти против своей основной точки зрения в краткосрочной перспективе может быть опасно — и, возможно, ошибочно, — но это часть нашей работы. Это похоже на двойной удар в гольфе — его трудно сделать, но вы все равно должны попытаться».
В отдельной воскресной исследовательской заметке Уилсон предупредил, что «более низкие минимумы для S&P 500 еще впереди после того, как это ралли закончится». И после этих более низких минимумов ИТ-директор ожидает, что S&P 500 потребуется около восьми месяцев, чтобы вернуться к текущим уровням.
Не забывайте про «огонь» и «лед»
Уже более года Уилсон и его команда стратегов из Morgan Stanley утверждают, что фондовый рынок сталкивается с ядовитой комбинацией экономических встречных ветров, которую он называет "огонь и лед."
С одной стороны, инфляция и попытки ФРС бороться с этим повышением процентных ставок действуют как «огонь» против акций, говорит Уилсон, значительно снижая их оценки по мере повсеместного увеличения затрат для компаний. И в то же время замедляется экономического роста, или «лед», снижает потребительские расходы и корпоративный потенциал заработка.
Уилсон считает, что до тех пор, пока компании не примут во внимание эту токсичную комбинацию и не урежут оценки прибыли, акции будут продолжать падать. ИТ-директор также отметил, что большинство компаний решили не давать никаких прогнозов по доходам на 2023 год в третьем квартале.
В результате, несмотря на слабую прибыль, 12-месячная форвардная прибыль на акцию (EPS) осталась «относительно неизменной».
«Вот почему первичный индекс [S&P 500], по нашему мнению, не упал», — написал он. «Мы думаем, что нынешнее ралли S&P 500 продлится до 4000–4150, прежде чем станет ясно, насколько далеко должны снизиться оценки EPS на 2023 год».
В базовом сценарии Уилсона оценки прибыли, наконец, снизятся в первом квартале, и медвежий рынок подойдет к концу, и к середине 500 года S&P 3,900 в конечном итоге вернется к отметке 2023.
Но если начнется рецессия, он утверждает, что индекс голубых фишек может упасть всего до 3,350 за тот же период, или примерно на 18% от текущих уровней.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Еще от Fortune:
Работники McDonald’s умоляют клиентов не заказывать «хэппи мил» для взрослых
Источник: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-стратегист-названный-162631029.html