Замедление инфляции в США не связано с повышением ставок ФРС

Недавние данные по инфляции в США стали победой команды переходных экономистов, которые предсказывали, что инфляция снизится без повышения процентных ставок.

Индекс потребительских цен в США (CPI) вырос на 0.1% с октября по ноябрь, что намного ниже прогнозируемого экономистами, опрошенными Dow Jones, роста на 0.3%.

Читать далее

Несколько показатели товарной инфляции замедлился или полностью снизился в ноябре. Отчасти это связано с ослаблением проблем с цепочками поставок, а отчасти с тем, что предприятия запаслись товарами в ответ на шок в цепочках поставок, и теперь им нужно было продать некоторые из этих запасов с убытком. Но повышения ставок? Казалось, что они имеют мало общего с этим.

Если бы повышение процентных ставок замедляло инфляцию, мы ожидали бы увидеть падение цен на жилье сейчас, когда ставки по ипотечным кредитам стреляли выше 6%. Тем не менее, в ноябре сохранялась высокая стоимость жилья. Вместо этого мы видим замедление инфляции для новых автомобилей и снижение для подержанных автомобилей, хотя продажи автомобилей выросли.

И инфляция, которая была самой стойкой? Это будут цены на товары, связанные с жильем, такие как мебель для дома и бытовая техника, которые продолжают расти. И это несмотря на то, что ужесточение ФРС финансовых условий смоченный домен Рынок жилья.

Как насчет снижения стоимости аренды?

Измерение арендной платы ИПЦ имеет тенденцию отставать от текущих условий, но пытается измерить сегодняшние запрашиваемые цены. предположить, что арендная плата падает. Маловероятно, что это снижение вызвано повышением ставок ФРС, поскольку американцы обычно не финансируют свои арендные платежи, как считает экономист Алекс Уильямс из группы трудовой политики Employ America. отмечено в недавнем сообщении в блоге. Арендная плата часто падает в ответ на снижение доходов или возможностей трудоустройства.

«Мы видим, что цены — даже цены, в основном чувствительные к темпам роста числа рабочих мест — могут замедлиться, в то время как рынок труда продолжает укрепляться, а заработная плата растет», — пишет Уильямс. «По правде говоря, это говорит о том, что мы можем достичь постоянной инфляции арендной платы на уровне 2%, в то время как занятость продолжает расти. Нет необходимости в таких ударах рецессии по трудоустройству, которые некоторые видные экономисты надеются получить в инженеры».

История продолжается

Долгий путь повышения процентных ставок

Одна из причин, по которой повышение ставок ФРС не оказало большого эффекта, заключается в том, что они занимают от шести до девяти месяцев, чтобы повлиять на экономику. Как только займы становятся более дорогими для банков из-за ставки по федеральным фондам, эти банки не сразу разворачиваются и не делают займы более дорогими для всех остальных. (Существуют и другие факторы денежно-кредитной политики, которые приводят к тому, что ставки по ипотечным кредитам перерегулирование цели ФРС).

Хотя ФРС отказалась от повышения на 75 базисных пунктов в пользу повышения ставок на 50 базисных пунктов, новый, более медленный темп не следует интерпретировать как разворот в сторону более мягкой денежно-кредитной политики, считает аналитик рынка труда Джозеф Политано. писал в своем информационном бюллетене Apriitas Economics на этой неделе. Чиновники ФРС были более ужасны в своих экономических экономических прогнозах на декабрь, чем на предыдущих заседаниях, предсказывая более высокие процентные ставки и более высокий уровень безработицы в 2023 году.

ФРС также следит за заработной платой, потому что считает, что заработная плата будет определять путь инфляции. Индекс стоимости занятости в третьем квартале упал с 5.6% в годовом исчислении во втором квартале до 5.2%. И хотя некоторые экономисты подняли тревогу по поводу ежемесячного увеличения почасовой оплаты труда на 0.6% в ноябрьском отчете о занятости, среднее количество рабочих часов в неделю сократилось, а это означает, что данные о заработной плате в отчете о занятости искажены вверх.

Ожидалось, что рост на рынке труда замедлится сам по себе в 2022 году, и это уже произошло, сказал Сканда Амарнат, исполнительный директор Employ America. Это должно дать ФРС паузу, прежде чем пытаться еще больше повысить безработицу для снижения цен, добавил Амарнат.

Другие работы Кварца

Зарегистрируйте Информационный бюллетень Кварца. Чтобы узнать последние новости, Facebook, Twitter и Instagram.

Нажмите здесь чтобы прочитать статью полностью.