Еще в начале февраля, Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари выступил на CNBC, чтобы дать понять, что смягчение финансовых условий, включая ставки по ипотеке которая на тот момент упала до 6.09%, может помешать ФРС бороться с инфляцией, если она увидит потепление экономики.
Еще от Fortune:
«Рынок жилья [США] снова начинает подавать признаки жизни, поскольку ставки по ипотечным кредитам снова снизились», Кашкари сказал. «Вы правы, это [ослабление финансовых условий] действительно затрудняет работу по приведению экономики в баланс. При прочих равных условиях нам придется больше работать с другими нашими инструментами».
Через несколько дней после этого интервью финансовые рынки снова ужесточились, и средняя 30-летняя фиксированная ставка по ипотеке По состоянию на пятницу рост снова поднялся до 6.97%, поскольку инвесторы поняли, что улучшение экономических данных означает, что Федеральная резервная система, вероятно, будет удерживать ставку по федеральным фондам на более высоком уровне дольше, чем ожидалось ранее.
Агенты по недвижимости и застройщики праздновали небольшое улучшение уровня сделок, вызванное снижением ставок по ипотечным кредитам в начале этого года, но это восстановление ставок по ипотечным кредитам означает, что рынок жилья США, с точки зрения активности, может находиться в длительном периоде застоя.
Число заявок на покупку ипотечного кредита – главный индикатор объемов продаж жилья – снова начало падать. Действительно, индекс заявок на покупку ипотеки с учетом сезонных колебаний на этой неделе оказался на самом низком уровне с 1995 года.
«После кратковременного оживления активности заявок в январе, когда ставки по ипотечным кредитам упали до 6.2%, сейчас наблюдается три недели подряд снижения количества заявок, поскольку ставки по ипотечным кредитам подскочили на 50 базисных пунктов за последний месяц», - написал Джоэл Кан, депутат главный экономист Ассоциации ипотечных банкиров, ранее на этой неделе. «Данные по инфляции, занятости и экономической активности сигнализируют о том, что инфляция может снижаться не так быстро, как ожидалось, что продолжает оказывать повышательное давление на ставки».
Посмотрите этот интерактивный график на Fortune.com
Экономический шок от последнего скачка ставок по ипотечным кредитам означает, что обвал рынка жилья в США будет продолжаться и может даже углубляться, рискуя подтолкнуть экономику США к рецессии.
Во вторник, Экономисты Федерального резервного банка Далласа предупредили что «угрозы, обнаруженные на рынках жилья в США и Германии, представляют собой уязвимость для глобальных перспектив из-за размера экономик этих стран и значительных трансграничных финансовых последствий».
Исторически говоря, экономический эффект от борьбы ФРС с инфляцией всегда в первую очередь бьет по жилью. Это выглядит следующим образом: центральный банк начинает с повышения процентных ставок. Вскоре после этого продажи домов падают, и домостроители начинают сокращать объемы продаж. Это приводит к падению спроса как на сырьевые товары (например, пиломатериалы), так и на товары длительного пользования (например, холодильники). Эти экономические спады затем быстро распространились на остальную часть экономики. и, теоретически, помочь обуздать безудержную инфляцию.
Вопрос в будущем заключается в том, сможет ли рынок жилья поглотить эти экономические потрясения, не распространяясь на остальную часть экономики. С одной стороны, частные жилищные инвестиции в основной капитал (т.е. ВВП на жилье) уже пережил резкий спад. С другой стороны, занятость в жилищном строительстве остается на пике цикла, поскольку строители избегают увольнений, работая над историческим отставанием, накопленным во время пандемического жилищного бума.
Посмотрите этот интерактивный график на Fortune.com
Хотя резкое повышение ставок по ипотечным кредитам привело к историческому спаду продаж жилья, оно не привело к падению цен на жилье. В течение декабря цены на дома на одну семью в США, измеренные с учетом сезонных колебаний Национального индекса цен на жилье Кейса-Шиллера (см. график выше) снизились на 2.7% по сравнению с пиком июня 2022 года.. Без сезонной корректировки цены на жилье в стране снизились на 4.4%. (Иметь ввиду, на некоторых региональных рынках жилья до сих пор не наблюдается спада.)
«Жилищная пена вновь возникла с 2020 года, когда признаки пандемического жилищного бума распространились за пределы США на другие, в основном развитые страны. Хотя рост цен на жилье в последнее время начал замедляться, а в некоторых странах снижаться, риск глубокого глобального падения цен на жилье сохраняется». написали экономисты ФРБ Далласа ранее на этой неделе.
Направляясь вперед, Экономисты ФРС Далласа ожидают, что рынок жилья США продолжит проходить через «скромную» коррекцию цен на жилье. Однако, если Федеральная резервная система станет еще более агрессивной в борьбе с инфляцией, она может вызвать «серьезную» коррекцию национальных цен на жилье.
«Хотя умеренная коррекция цен на жилье остается базовым сценарием, нельзя игнорировать риск того, что более жесткая, чем ожидалось, денежно-кредитная политика может спровоцировать более серьезную коррекцию цен в Германии и США». написали экономисты ФРБ Далласа ранее на этой неделе.
Хотите быть в курсе рецессия жилья? Следуй за мной на Twitter at @НовостиЛамберт.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Еще от Fortune:
Источник: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html.