Статус доллара США как одного из немногих надежных убежищ для инвесторов во время рыночного хаоса в этом году начал ослабевать в четвертом квартале, даже несмотря на то, что доллар показал самый большой годовой рост с 2015 года.
На протяжении большей части года силу доллара обвиняли в том, что она оказывала давление на акции, поскольку более дорогая валюта съедала экспортные доходы и корпоративные прибыли, в то время как более высокая доходность казначейских облигаций делала облигации все более привлекательными по сравнению с акциями.
Но что-то изменилось для доллара примерно в начале четвертого квартала. Центральные банки в Европе и — совсем недавно — в Японии применяли более агрессивную денежно-кредитную политику, сигнализируя о том, что они намерены сократить разрыв за счет более высокой доходности в США, созданной Федеральной резервной системой. Это помогло поднять их валюты.
В то же время инвесторы в США делали ставку на то, что кампания ФРС по повышению процентных ставок близится к завершению.
Это привело к тому, что евро
EURUSD,
рост примерно на 8.8% по отношению к доллару, самый большой квартальный прирост с 2010 года, согласно рыночным данным Dow Jones.
Между тем, индекс доллара США ICE
DXY,
показатель силы доллара по отношению к корзине из шести основных валют, находится на пути к падению на 7.7%, что является самым большим квартальным падением со второй половины 2010 года, показывают рыночные данные Dow Jones. иена
USDJPY,
и британский фунт
фунт стерлингов,
также укрепился вместе с валютами многих развивающихся рынков, и за один квартал рост доллара с начала года сократился почти вдвое.
Несмотря на это, индекс доллара в этом году по-прежнему вырос на 7.9%, что стало самым большим приростом в календарном году с 2015 года, когда он вырос на 9.3% на фоне долгового кризиса еврозоны, который вызвал опасения, что греки могут отказаться от евро.
По данным FactSet, незадолго до начала четвертого квартала индекс доллара достиг 114.11, самого высокого расчетного уровня года, 27 сентября. На тот момент популярный индикатор стоимости доллара за год вырос примерно на 19%.
Валютные аналитики связывают этот сдвиг с двумя причинами. Одним из них является восприятие того, что инфляция в США начала остывать, ослабляя давление на ФРС, заставляющее ее столь агрессивно повышать процентные ставки.
«…Инфляция и экономический рост в США снижаются, и если это продолжится, это сделает дальнейшее повышение ставок ФРС менее вероятным», — сказал Бипан Рай, глава глобального отдела валютной стратегии CIBC, в исследовательской записке, опубликованной ранее в этом квартале. .
В то же время, Европейский центральный банк намекнул, что он далек от повышения ставок, в то время как инвесторы цепляются за надежды на то, что первое снижение ставки ФРС может произойти в 2023 году, хотя последний «точечный график» прогноза ФРС предполагает, что первое снижение не произойдет до начала следующего года.
ЕЦБ повысил базовую ставку на 50 базисных пунктов две недели назад сразу после аналогичного повышения ФРС, но, в отличие от ФРС, глава ЕЦБ Кристин Лагард и другие высокопоставленные политики дали понять, что они далеки от завершения повышения ставок.
«…Федеральная резервная система близится к завершению своей кампании по повышению ставок, и, согласно рынкам, даже ближе, чем она думает в настоящее время. Во-вторых, ЕЦБ, похоже, претендует на звание «самого ястребиного крупного мирового центрального банка», поскольку члены Совета управляющих ЕЦБ были агрессивны», — говорится в недавней заметке аналитиков Sevens Report Research.
В преддверии 2023 года многие на Уолл-стрит ожидают, что доллар продолжит слабеть.
Однако валютные аналитики сделали следующее предостережение: что бы ни случилось с долларом, в конечном итоге может зависеть от ФРС. Если ФРС максимизирует ставку по федеральным фондам на уровне около 5%, как и ожидалось, возможно, доллар может упасть ниже, но если упорная инфляция и сильный рынок труда США заставят ФРС проводить еще более агрессивную денежно-кредитную политику, то доллар может получить новый импульс.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo