После одной из худших недель для фондового рынка в 2022 году два фактора могут повлиять на рынок в следующие несколько дней и настроить инвесторов на бурный четвертый квартал.
Рынок шатается после широкой распродажи в пятницу, завершившей двухнедельный обморок, который забрал рынок.
Это означает, что в ближайшие несколько недель рынок, скорее всего, сосредоточится на двух основных темах — данных по инфляции и любых намеках на то, что ФРС планирует сделать на своих следующих нескольких заседаниях. На следующей неделе может появиться больше таких намеков.
Инвесторы получат известия от многих представителей ФРС и будут внимательно следить за высказываниями, указывающими на раскол среди членов совета директоров. Двенадцать из 19 управляющих и президентов ФРС выступят на предстоящей неделе, «практически все выступления потенциально могут касаться экономических перспектив или денежно-кредитной политики», отмечают экономисты Deutsche Bank во главе с Бреттом Райаном.
Хотя все члены ФРС намерены продолжать повышать ставки с текущего диапазона 3.0–3.25%, существуют и важные разногласия. Например, «точечные графики», которые отслеживать, где чиновники ФРС видят экономические данные и процентные ставки в будущем показывают, что участники поровну разделены между теми, кто ожидает, что ставки по федеральным фондам достигнут пика на уровне 4.75% в следующем году, и теми, кто считает максимальные ставки 4.5% и 4.25%. Эти различия могут показаться относительно небольшими, но они могут иметь большое значение для рынка, учитывая, насколько внимательно инвесторы следят за ставками. Если чиновники ФРС начнут склоняться к более «голубиной» политике — более постепенному повышению процентных ставок, — рынок, скорее всего, вырастет. Но это все еще кажется долгим выстрелом. Deutsche Bank, со своей стороны, ожидает, что ставки должны будут подняться до 5%, что, вероятно, будет негативным для инвесторов.
Сам Пауэлл появится дважды на следующей неделе. «Выступят все три члена руководства ФРС, при этом Пауэлл примет участие в дискуссии по цифровым валютам во вторник, а в среду выступит с приветственным словом на банковской конференции сообщества, на которой также появится губернатор Боуман», — написал Райан.
Кроме того, будут опубликованы некоторые данные, которые могут повлиять на рынок. В четверг Бюро экономического анализа (БЭА) опубликует свою третью оценку валового внутреннего продукта за второй квартал и, возможно, пересмотрит некоторые более ранние цифры. Поскольку это ретроспективное число, ВВП часто не сильно влияет на рынок. Но любые дальнейшие признаки того, что экономика уже находится в рецессии, могут повлиять на настроения инвесторов. Это также может повлиять на готовность ФРС погрузить экономику в более глубокую рецессию, если станет более очевидным, что рецессия началась. Последняя оценка ВВП во втором квартале показала снижение на 0.6% после снижения на 1.3% в первом квартале.
Новые данные о товарах длительного пользования, потреблении и другой экономической деятельности также помогут синоптикам оценить валовой внутренний продукт в третьем квартале. Еще четверть снижения проявит, что экономика уже находится в рецессии, и проверит готовность ФРС усугубить экономическую боль.
Однако самые важные новости, скорее всего, придут в пятницу. BEA опубликует индекс цен расходов на личное потребление, ключевой показатель инфляции, за которым внимательно следит ФРС. Этот индекс вырос на 6.8% в годовом исчислении в июне — это самый высокий уровень с 1982 года — и снизился до 6.3% в июле. Основной индекс PCE, исключающий продукты питания и энергию, вырос на 4.6%. Аналитики ожидают, что базовая PCE вырастет на 4.7% в августе.
Даже несмотря на то, что все эти официальные лица ФРС планируют выступить и выпустить важные данные, маловероятно, что на предстоящей неделе будет достаточно ясности в отношении пути повышения ставок, чтобы определить, куда будут двигаться акции до конца года. Goldman Sachs в пятницу снизила цель S&P 2022 на 500 г. до 3,600 с 4,300 — еще один признак того, что Уолл-стрит не видит краткосрочной передышки для рынка.
«В течение следующих нескольких недель долгосрочные инвесторы могут колебаться, покупая на слабости, потому что не похоже, что какой-либо выпуск экономических данных или заявление ФРС убедят рынки в том, что в ближайшее время произойдет отход от этой агрессивной кампании ужесточения», — написали они. Аналитик Oanda Эдвард Мойя. «Низкие цели для S&P 500 включают уровень 3,470, который может показаться привлекательным для некоторых долгосрочных инвесторов».
Напишите Ави Зальцман на [электронная почта защищена]