В преддверии закрытия понедельника американские акции, похоже, готовы к еще одной трудной неделе, поскольку доходность казначейских облигаций выросла, а глобальный буйный рост доллара продолжился.
В понедельник, когда S&P 500 зафиксировал самое низкое закрытие с ноября 2020 года, специалисты по рынку снова сосредоточились на индексе волатильности Cboe — наряду с множеством других технических индикаторов — чтобы попытаться определить, когда может начаться следующий отскок акций.
В понедельник VIX был
VIX,
торгуется выше 31, оставляя его на пути к закрытию выше 30 впервые с 21 июня.
По словам соучредителя DataTrek Research Николаса Коласа, уровень VIX может быть важным уровнем для наблюдения. В записке для клиентов в понедельник Колас отметил, что, хотя VIX еще не превысил 40 — уровень, который достигался практически во время каждой значительной распродажи за последние 20 лет до достижения прочного дна рынка — может быть еще один более полезный показатель. уровень, за которым нужно следить.
Почему VIX еще не достиг 40?
Почему в этом году индикатор страха Уолл-стрит не вырос?
Некоторым на Уолл-стрит VIX показался явно сдержанным, учитывая уровень реализованной волатильности, наблюдаемый на рынке в этом году. S&P 500 уже видел 47 ежедневных падений на 1% и более с начала года. По данным Dow Jones Market Data, это максимальный показатель за один год с 2002 года. А впереди еще три месяца.
Это намного выше среднего показателя за 20 лет, равного 23.6.
И все же в июне индекс VIX достиг отметки 36. Почему не выше?
Точно сказать сложно, но в конечном итоге это может и не иметь значения. Потому что, как указал Колас, многократное закрытие выше уровня 30 до сих пор в этом году было более надежным индикатором надвигающегося разворота. Колас объясняет больше ниже:
- «VIX закрылся выше 36 (2 стандартных отклонения выше долгосрочного среднего значения) только один раз в этом году. Это было 7 марта (закрытие 36.5). Он оставался выше 30 в течение следующих 5 торговых сессий. Это был торгуемый минимум: S&P 500 вырос на 11 процентов до конца марта».
- «В следующий раз VIX провел 5 дней выше 30 с 5 по 12 мая. Затем S&P вырос на 6 процентов до 2 июня».
- «Последний кластер закрытия VIX +30 в этом году пришелся на минимумы 16 июня, а S&P вырос на 17 процентов до середины августа».
Если этот паттерн повторится, инвесторы уже могут оказаться на пороге «торгуемой» точки входа.
Но есть и другие важные уровни, за которыми нужно следить, они привязаны к «датчику страха» Уолл-Стрит.
Кривая фьючерсов VIX, отражающая ожидания относительно того, насколько волатильным может стать S&P 500, по состоянию на пятницу стала «перевернутой» — явление, которое в последний раз происходило в июне. Согласно данным FactSet, фьючерсная кривая VIX в настоящее время перевернута до 21 декабря.
Последние рыночные потрясения стали благом для трейдеров VIX. Индивидуальные инвесторы могут получить доступ к датчику волатильности несколькими способами, включая покупку опционов или биржевых продуктов, таких как краткосрочные фьючерсы Barclays iPath Series B S&P 500 VIX, торгуемые на бирже.
VXX.ID,
или биржевой фонд ProShares Ultra VIX Short Term Futures
УВXY,
Другие индикаторы «торгуемого» минимума
Тем не менее, разница между спотовым уровнем VIX и уровнем, на котором торгуются фьючерсы VIX с поставкой 21 декабря, составляет всего пару пунктов.
Как отметил Джонатан Крински, главный специалист по рынку в BTIG, в недавней записке для клиентов: «У нас не было большой инверсии в июне, и, хотя мы, возможно, никогда не получим ее, история говорит, что мы не видели «окончательного спада». ', пока мы не получим по крайней мере 10-точечную инверсию».
Другим фактором, который, возможно, усугубил последнее колебание рынка вниз, является уровень покупки опционов пут, который помогает инвесторам застраховаться от дальнейшего снижения, по сравнению с объемом покупки опционов (коллы оплачиваются, когда акции поднимаются выше определенного уровня, известного как « цена исполнения»).
По словам Джеффа де Граафа из Renaissance Macro, коэффициент CBOE US Equity Put-Call в пятницу достиг 1.29, что близко к самому высокому уровню с июня. Пока в этом году этот уровень совпал с положительной доходностью акций три месяца спустя.
Но по мере того, как S&P 500 приближается к своим внутридневным минимумам июня, появляется еще один, более низкий уровень, который может быть более надежным индикатором того, что недавняя распродажа акций приближается к точке истощения.
Этот уровень представляет собой 500-дневную скользящую среднюю S&P 200, которая равна 3,585.
«Учитывая, что индекс в основном существует, и появляются некоторые скромные капитулянтские сигналы, мы думаем, что приближается торговое дно. Вопрос с какого уровня. Подрез июньских минимумов, приближающийся к 200-недельной скользящей средней (3,585), имеет для нас смысл, особенно если мы увидим более широкую инверсию кривой VIX», — написал Крински.
Лори Кальвасина, глава отдела стратегии по акциям США в RBC, считает, что следующим ключевым уровнем для наблюдения будет 3,500 после того, как будут пробиты июньские минимумы.
Хотя заманчиво полагаться на технические индикаторы, которые, возможно, работали в прошлом, и реальная доходность, и доллар значительно выше, чем даже три месяца назад, отметил Крински.
Индекс доллара США ICE
DXY,
торгуется на 20-летнем максимуме к северу от 114. А доходность 2-летних казначейских облигаций
TMUBMUSD02Y,
в понедельник поднялся до самого высокого уровня с октября 2007 года, когда глобальные облигации вошли на территорию медвежьего рынка.
Крински считает, что доллару нужно будет хотя бы приостановить свое неустанное движение вверх, прежде чем акции смогут восстановиться.
Nasdaq Composite
КОМП,
упал на 0.5% до 10,817 XNUMX, что все еще немного выше минимума закрытия с июня, в то время как Dow
DJIA,
снизился на 1.2% до 29,238 2020, что привело к выходу на медвежий рынок после закрытия пятницы на самом низком уровне с ноября XNUMX года.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/stocks-may-be-on-the-cusp-of-a-tradeable-rebound-according-to-one-key-technical-indicator-11664218240?siteid= yhoof2&yptr=yahoo