Пока акции шатаются из-за российско-украинского конфликта, полномасштабной паники нет. Чтобы фондовый рынок совершил еще одно резкое падение, должно произойти несколько событий.
Основное опасение для рынков заключается в том, что США и другим странам придется ввести жесткие санкции в отношении российского экспорта нефти, что ограничит объемы, доступные в мире. Цена вырастет, что снизит покупательную способность потребителей, которые уже имеют дело с высокой инфляцией.
Это еще не происходит. Президент Джо Байден выступил во вторник днем и не объявлял о каких-либо санкциях в отношении экспорта российской нефти. Он действительно обнародовал санкции в отношении двух крупных российских финансовых учреждений, заблокировал возможность страны выпускать суверенные долговые обязательства на Западе и сказал, что санкции в отношении российской элиты вступят в силу в среду. Байден также подписал указ, запрещающий новые инвестиции, торговлю и финансирование со стороны США в сепаратистских регионах Украины.
Для того чтобы фондовый рынок испытал еще один нисходящий толчок отсюда, должны быть введены жесткие санкции в отношении российской нефти. «Что касается Украины, инвесторы будут ждать объявления о новых санкциях Запада против России, и в зависимости от того, насколько они будут серьезными, это может усилить давление на акции», — написал Том Эссей, основатель Sevens Report Research.
Одна из причин, по которой администрация Байдена до сих пор не ввела жестких ограничений, заключается в том, что Россия не была настолько агрессивной, насколько могла бы быть. Пока что вторжение в Украину не было полномасштабным, поэтому ответ Байдена был «пропорциональным», сказала Ким Уоллес, политический эксперт и старший управляющий директор 22VResearch.
Байден подтвердил эту точку зрения в своем выступлении во вторник, заявив, что США усилят свой ответ, если Россия усилит свою военную агрессию.
Отсутствие санкций в отношении нефти и вероятность того, что их можно будет избежать, является одной из причин, по которой цена на нефть за последние несколько дней точно не выросла, хотя в этом году она выросла почти на 24%. Сырая нефть West Texas Intermediate, эталон для рынка США, выросла примерно на 1% до чуть более 92 долларов за баррель во вторник, но все еще ниже многолетнего максимума в 95 долларов, достигнутого 14 февраля.
Трейдеры усвоили идею о том, что цена на нефть может подняться выше 100 долларов в течение следующего месяца или около того — только за последний месяц она выросла более чем на 11%, — поэтому для дальнейшего падения фондового рынка потребуется еще один скачок вверх. круто.
«В какой момент это [цены на нефть] разрушит фондовый рынок?» сказал Джон Коловос, главный технический стратег Macro Risk Advisors. «Это должно быть что-то к северу от 120 до 130 долларов — и как быстро мы туда доберемся».
Тот факт, что нефть не растет, помогает удержать акции от падения до пугающих уровней. Индекс S&P 4,305 на уровне 500 пунктов по-прежнему на 2% выше самого низкого уровня года (4,222 пункта, достигнутого в конце января). На этом уровне пришла волна покупателей, которые подтолкнули акции вверх.
Это ключевой уровень, за которым стоит следить, говорит Фрэнк Каппеллери, главный специалист по рынку в Instinet. Если индекс упадет ниже этого уровня, это будет означать, что инвесторы становятся более пессимистичными в отношении экономических перспектив.
На данный момент проблема России представляет собой рыночный риск, но на самом деле это не тревожит инвесторов.
Напишите Якову Соненшайну по адресу [электронная почта защищена]