Цены на нефть в наши дни являются распространенной темой разговоров вокруг офисного кулера для воды. Как и следовало ожидать, перспектива имеет значение. Сотрудники Halliburton (NYSE: HAL), офиса в Мидленде, штат Техас, скорее всего, относятся к появлению 100-долларовой WTI гораздо более тепло, чем многие другие, чья жизнь не зависит от нее напрямую. На другом конце спектра дальнобойщики, добрые люди, которые доставляют все, от детских смесей до котлет для гамбургеров, умоляют об освобождении от цен на дизельное топливо, которые удвоились за год. Старая поговорка: «Одному человеку мясо, другому — яд», вероятно, никогда не звучала так правдоподобно.
Эти призывы были услышаны многими нашими политическими лидерами. За немногими исключениями, они решительно и с негодованием обвинили в высоком бензине, а цены на дизельное топливо зависят непосредственно от нефтяных компаний, которые производят, перерабатывают и распространяют эти продукты. Президент также сделал резкие комментарии в отношении нефтяных компаний. В ряде недавних интервью, он наказал их для отвлечения капитала в пользу акционеров вместо головокружительного бурения для увеличения запасов нефти с желаемым результатом снижения цен на нефть. Можно только задаться вопросом, не ускользнула ли от президента ирония этого комментария.
Президент Байден разочаровался в своих попытках снизить цены на нефть или должным образом возложить на них вину. С прошлого года он публично увещевал саудовцев поднять производство, чтобы снизить цены. Сопутствующая ирония обращения с этой просьбой к одному из ведущих мировых производителей нефти, похоже, снова не ускользнула от внимания главнокомандующего.
Ассоциация Саудиты, не так вежливо, возмутился. В странном повороте, затем он отправил эмиссаров в Венесуэлу чтобы узнать, могут ли они чем-то помочь в этом направлении. Данные, содержащиеся в последнем издании EIA-Еженедельный отчет о состоянии нефти-WPSR не означает, что эта поездка была плодотворной.
Не испугавшись, в начале этого года, были составлены планы по личному обновлению его настойчивость в том, чтобы Саудовская Аравия начала качать больше. Представление о том, что Саудиты быстро обескуражены. Вскоре после получения известия об отклонении визита президент Байден позвонил лидеру Саудовской Аравии шейху Мохаммеду бин Салману (МБС), чтобы изложить свою позицию. Как сообщается, шейх был недоступен когда был сделан звонок.
Тогда российское вторжение в Украину поставило президента в очевидное пугало из-за высокой стоимости топлива. Президент часто называл «войну Путина» ответственность за дороговизну вождения для американцев. Утверждение, которое не выдерживает строгой проверки. Однако можно провести смутную ассоциацию, поскольку потеря Российские поставки и почти всеобщее эмбарго, подчеркнули и без того напряженную ситуацию во всем мире.
Дважды Байден авторизованный доступ к стратегическим запасам нефти-SPR, в надежде снизить стоимость бензина и дизельного топлива для потребителей. У него также авторизованные переработчики, чтобы сохранить смесь E-15 увеличить запасы топлива в летний мотосезон.
Попытка Байдена снять с себя вину за высокие цены и попытка наводнить рынок нефтью были восприняты как неудачи и, возможно, оставили людей в замешательстве относительно основного источника инфляции издержек в современном мире. В этой статье мы рассмотрим некоторые данные и определим, несут ли нефтяные компании ответственность за высокие цены на нефтепродукты.
Являются ли высокие цены на бензин и дизель прямым следствием высоких цен на нефть?
Высокая стоимость двух основных транспортных видов топлива, бензина и дизельного топлива, в наши дни у всех на устах. Вы почти не можете включить телевизор, не увидев группу говорящих голов, высказывающих мнение об исторически высоких ценах на этот товар, на который приходится основная часть мировой торговли. Высокие цены на дизтопливо, безусловно, некомфортно высоки и должны быть приведены в нормальные рамки как можно скорее. Но являются ли причиной высокие цены на нефть?
Взгляните на график EIA выше. Вы можете видеть, что я положил на него 10-летний диапазон. Если вернуться к 2014 году, цены на нефть были выше 100 долларов за баррель. Теперь посмотрите на справочную цену на дизельное топливо. Это было около 4.00 долларов за галлон, что далеко от 5.65 долларов за галлон, которые связаны с текущей ценой на нефть в 100 долларов. Что изменилось?
Основные причины высоких цен на бензин и дизельное топливо
Во-первых, позвольте мне признать, что здесь много движущихся частей, и трудно быть слишком подробным, не написав эссе на 100 страниц. Чтобы избежать этого, мы кратко рассмотрим основные факторы, влияющие на цены, которые сейчас на 50% выше, чем в прошлый раз, когда сырая нефть превышала 100 долларов за баррель.
Сокращение мощностей по переработке – наша первая остановка. В 2020 году перерабатывающие мощности сократились примерно на 900 тыс. баррелей в сутки в связи с закрытием ряда заводов. Спрос был низким в первой половине 2020 года, но отступил поскольку обещание вакцины дало людям уверенность в том, что выход за их дверь не является смертным приговором. К маю 2022 года мы почти сравнялись с пассажиропотоком 2019 года.
На приведенном ниже графике EIA вы можете увидеть кривые спроса и предложения за последние несколько лет. В 2022 году линии начинают перекрываться, и следует отметить, что сюда не входят последствия прогнозируемой потери 40-50% прежней 10-мм бнэ/сутки, производимой в России. Другими словами, разрыв между спросом и предложением, вероятно, составляет около 4-5 млн барр. нефтяного эквивалента в день.
Как отмечает Bloomberg, мы экспортировать больше, Благодаря Закрытие европейских НПЗ им нужна часть наших поставок, при этом несколько сотен тысяч баррелей остановлены, а в некоторых случаях переведены на биотопливо. Связанная статья Bloomberg показывает, что в начале этого года мы экспортировали миллион баррелей в день.
По теме: Самые высокие цены на бензин в США не уничтожают спрос
Запасы в США упали значительно ниже среднего уровня за 5 лет и держались в диапазоне 410-420 мм в баррелях с четвертого квартала прошлого года. Может показаться, что это много, но при расходе около 4 мм баррелей в день этого хватит примерно на 20 дней.
Запасы ОЭСР находятся на одном уровне с текущим предложением ~60 дней, что значительно ниже нормального предложения ~80 млн баррелей для этого времени года.
В каждом случае растущий спрос удовлетворяет низкие запасы и способствует неумолимому росту цен.
Все это подводит нас к серьезной причине высоких цен на нефтепродукты, которые отличаются от цен на нефть, когда она в последний раз превышала 100 долларов за баррель. Денежная масса постепенно увеличивалась после финансового краха 2008 года. С помощью так называемой «аккомодационной» денежно-кредитной стратегии ФРС с тех пор удерживает процентные ставки на искусственно низком уровне, создавая пузыри активов различных классов, но особенно в акциях. У вкладчиков не было другого выбора, кроме как инвестировать в акции для получения дохода. И индекс DOW вырос с 7 тысяч в феврале 2009 года до почти 37 тысяч в последние месяцы.
Вы можете видеть, что кривые фондового рынка и денежной массы тесно связаны друг с другом. С помощью печатного станка ФРС люди вливали деньги на фондовый рынок, толкая его все выше. Инфляцию сдерживали в течение большей части этого периода за счет обильного предложения товаров и услуг.
Карантин из-за Covid 19, начавшийся в марте 2020 года, создал новую проблему в мировой торговле. Цепочки поставок и логистика были затронуты впервые, что привело к возникновению узких мест и резервных копий, которые создали существенный разрыв между растущим спросом и предложением всего. Это произошло как раз тогда, когда Федеральный резерв США и центральные банки по всему миру начали вливать ликвидность в систему. Результатом должна была стать инфляция, и ее рост с 0.5% в 2020 году до сегодняшнего дня показан на графике ниже.
Так что же дальше с нефтью, газом и нефтепродуктами?
Центральный банк США, Федеральная резервная система, начали менять свою 15-летнюю позицию «аккомодации», чтобы удалить избыточную ликвидность из системы, увеличив учетную ставку — ставку, которую он взимает с кредитных учреждений, и сократив активы — облигации, покупки. . Поза известна как «Напряжение». Это приведет к увеличению процентных ставок, выплачиваемых потребителями и корпорациями, и снижению спроса на все, включая продукты нефтепереработки.
Сокращение спроса начнет ослаблять повышательное давление на цены бензина и дизельного топлива. В какой степени еще предстоит выяснить. У нас все еще есть все другие проблемы, которые делают открытым вопрос о том, когда и если они начнут снижаться до более доступных уровней.
Смешанные сообщения от правительства и прямое обструкционирование в виде чрезмерное регулированиекачества снижение возможностей лизинга бросить тень на будущие поставки сырой нефти.
Ваш вынос
Надеюсь, теперь у вас есть более полное представление о том, почему цены на бензин и дизельное топливо такие высокие. Нефтяные компании не виноваты в высоких ценах или инфляции. Они являются ценополучателями на мировом рынке, а не производителями цен. Цены устанавливаются комбинацией рыночных сил и государственного вмешательства. Сейчас цена дизеля и всего остального во многом отражает те силы и размывание (обесценивание) валюты, которое произошло за последние несколько лет.
Только время и действия центральных банков могут начать ослаблять монетарное инфляционное давление, о котором мы говорили. Другие факторы, такие как сокращение нефтеперерабатывающих мощностей, низкие запасы, проблемы с цепочками поставок и отсутствие инвестиций в разведку и добычу, возьмут свое, оказывая поддержку текущим ценам и возможный их рост, несмотря на все, что правительства делают для их снижения.
Дэвид Месслер для Oilprice.com
Более Топ Читает с Oilprice.com:
Источник: https://finance.yahoo.com/news/real-reason-gasoline-diesel-prices-230000203.html.