Глупость кривой Филлипса

В 1958 экономист Уильям Филлипс написал статью которые установили связь между безработицей и заработной платой. Меньшая безработица привела к более высокой заработной плате; большая безработица привела к снижению заработной платы (или замедлению роста заработной платы). С тех пор люди спорят об этом.

Основной проблемой здесь было разграничение «монетарных» и «немонетарных» причин «инфляции» — тема, о которой мы подробно писали в нашей новой книге. Инфляция (2022), потому что мы знали, что это будет проблемой.

Возможно, вы заметили чрезмерное использование кавычек выше. К сожалению, даже эти слова довольно расплывчаты, и я использую их в основном потому, что их используют другие люди. «Инфляция» для одних людей означает специфически денежный процесс (то, что мы назвали «монетарной инфляцией»). Для других это означает изменение какого-то общего ценового показателя, такого как индекс потребительских цен, на который, безусловно, могут влиять «немонетарные» факторы. Иногда одни и те же люди повторяют эти коннотации от предложения к предложению. Неудивительно, что они путаются.

В нашей книге мы подчеркиваем, что на цены (как и на ИПЦ) могут влиять «денежные» и «немонетарные» факторы. Все мы знаем, что в некоторых странах (сегодня Венесуэла или Аргентина) может быть даже «гиперинфляция», и она носит исключительно монетарный характер. Кроме того, мы знаем, что иногда спрос и предложение на отдельные товары или услуги (сегодня яйца) могут резко изменить цены. Иногда вы можете иметь оба фактора одновременно. Они даже взаимодействуют в определенной степени. Если это звучит очень очевидно, это потому, что так оно и есть.

Сегодня экономическая наука разделяется довольно точно по этой линии «монетарное»/«немонетарное». К сожалению, это оставило нас с некоторыми людьми, которые настаивают на том, что «инфляция всегда является монетарным явлением», и некоторыми людьми, которые склонны вообще игнорировать монетарные факторы и полностью находятся в структуре спроса/предложения, которую они масштабируют до всей экономики. уровни и называют «совокупным предложением и совокупным спросом». В основном это кейнсианцы и монетаристы. Большинство экономистов сегодня не называют себя «кейнсианцами» или «монетаристами», терминами из 1960-х годов, потому что это немного похоже на то, чтобы называть себя вигом или якобинцем. Использование такого архаичного языка не способствует вашей карьере экономиста. Но, тем не менее, они попадают в эти колеи.

Филлипс в основном утверждал, что при наличии сильного спроса и ограниченного предложения рабочей силы заработная плата (цена рабочей силы) имеет тенденцию к росту. Это довольно простые вещи. Как и большинство послевоенных кейнсианцев, он предполагал, что валюта имеет стабильную стоимость, поэтому монетарное влияние на заработную плату не оказывалось. Это было нормой в период Бреттон-Вудса, когда большинство основных валют были привязаны к золоту, а доллар США стоил 35 долларов за унцию.

Филипс был прав. Плотный рынок труда действительно ведет к росту заработной платы, точно так же, как спрос и предложение влияют на цены на все товары. В этом нет ничего плохого — повышение заработной платы — это весь смысл «экономического роста» и повышения производительности. После десятилетий жалоб на то, что американский рабочий класс не добился значительного реального прогресса с 1960-х годов, разве низкая безработица и рост заработной платы не являются хорошей идеей? Это, естественно, приводит к более высокому ИПЦ, поскольку рост заработной платы влияет на цены почти на все услуги. Таким образом, более высокий ИПЦ является естественным следствием здоровой экономики.

Но вся эта модель — когда на ИПЦ влияют спрос и предложение рабочей силы и вообще все («совокупное предложение» и «совокупный спрос») — полностью рухнула в 1970-е годы.

В течение 1970-х годов доллар США потерял около 90% своей стоимости. Другими словами, его стоимость снизилась примерно в 10:1. В 1960-х годах он был привязан к золоту по цене 35 долларов в соответствии с бреттон-вудским золотым стандартом. К 1980-м и 1990-м годам она стабилизировалась на уровне около 350 долларов за унцию. Золото не изменилось — это было изменение стоимости доллара.

Другими словами, «инфляция» (и рост ИПЦ) в 1970-е годы «всегда и везде была денежным явлением», по крайней мере, в течение того десятилетия. Это не имело никакого отношения к спросу и предложению рабочей силы, хотя поколение экономистов, обученных послевоенному кейнсианству, все равно сделало это предположение. Это привело к большому количеству глупостей в 1970-е годы, поэтому ситуация вышла из-под контроля. Кривая Филлипса выродилась в идею о том, что проблема инфляции 1970-х как-то связана со слишком большим спросом на рабочую силу, товары и услуги. Они называли это «спиралью заработной платы и цен», инфляцией «спрос-притяжение» или «издержки-подталкивание». На самом деле, это просто цены приспособились к новому, более низкому курсу доллара. Но их решение было не в стабилизации стоимости доллара, а в следующем: больше безработицы! Это было очень глупо.

С тех пор кривая Филлипса осуждалась снова и снова. Вы не можете решить денежную проблему с помощью More Unemployment. Сегодня это превратилось в новую проблему, когда заработная плата на самом деле растет в основном из-за условий спроса/предложения на рабочую силу, как описал Филипс в 1958 году. 2020. Вместо «того или другого» (1960-е против 1970-х) у нас теперь сразу и «монетарные», и «немонетарные» факторы. В результате вместо того, чтобы одна группа экономистов была права, а другая ошибалась, они менялись местами; у нас есть все экономисты в чем-то правы и в чем-то ошибаются вместе взятые.

Так что же это оставляет нас? Сильный рост, низкий уровень безработицы и ограниченный рынок труда — это хорошо. Это может привести к росту индекса потребительских цен. Ну и что? Это просто статистический эффект хорошей вещи. Нам не нужно «решать» это, увеличивая безработицу, потому что это не проблема. Фактически, мы можем просто «сделать хуже». Мы можем еще больше ускорить рост, например, с помощью Реформа единого налога что радикально улучшает условия для ведения бизнеса. В этом случае рынок труда может стать очень, очень тесным, а заработная плата может сильно вырасти. Это в основном то, что происходило в 1960-х годах после значительного снижения налогов в 1964 году. (Работодатели не хотели платить своим работникам больше каждый год, что было одной из причин принятия Закона об иммиграции 1965 года.)

Однако нам также нужна валюта со стабильной стоимостью, как у нас было, когда Филлипс писал в 1950-х и 1960-х годах. В История США - на самом деле, мировая история - это было практически достигается путем привязки стоимости валют к золоту, Это было руководящий принцип экономической политики США с 1789 г. (это в конституции) до 1971 года. Тогда у нас нет проблемы роста заработной платы, потому что стоимость валюты, в которой оплачиваются рабочие, падает (сегодня Венесуэла). У нас нет проблемы «инфляции», хотя ИПЦ может вырасти.

Это нетрудно понять, но заметьте, что сегодня, кажется, никто этого не понимает. Разве Федеральная резервная система недавно говорила о вещах в терминах, которые я только что использовал? Они не. Они бормотали много непонятной чепухи.