Пандемия сделала этих ритейлеров сильнее. Их акции — это возможности для покупки.

«Мы находимся в ситуации, когда младенцы и вода для купания», — говорит старший аналитик BMO Capital Markets Симеон Сигел, отмечая, что розничные имена продаются без разбора. «Нам нужно различать победителей Covid и тех, кто просто выиграл во время Covid», — говорит он. «Мы ищем компании, которым Covid предоставил фантастическое отвлечение, позволившее им перестроить и оживить свой бизнес».

Нетрудно понять, почему инвесторы разочаровались в розничной торговле. Инфляция увеличивает стоимость рабочей силы в то же время высокие цены истощают кошельки клиентов, а компании по всему миру сталкиваются с головной болью, связанной с сокращением маржи цепочки поставок.

Это не могло произойти в худшее время, поскольку сравнивать год назад будет особенно сложно во втором квартале, учитывая время последнего раунда стимулирования в середине марта 2021 года.

Поэтому неудивительно, что инвесторы избегают этого сектора, и розничные акции, кажется, готовы к трудным нескольким месяцам. Геополитические опасения и инфляция продолжают доминировать в заголовках, в то время как неудовлетворенный спрос заставляет людей тратить больше на круизы и коктейли, чем в торговых центрах.

Но это еще не все плохие новости. Крупнейшие игроки розничной торговли, как правило, прогнозировали хорошие перспективы в отношении потребительских расходов в течение последнего сезона отчетности. Еще более обнадеживающим был широкий характер этого комментария: от крупных магазинов до специализированных розничных продавцов, компании по всему спектру доходов звучали положительно.

Дискаунтеры любят

доллар Общие (тикер: DG) и

Walmart (WMT), игроки среднего уровня

Маки (М) и

цель (TGT) и более премиальные имена, включая

Nordstrom (ЮВН),

Nike (НКЕ) и

Williams-Sonoma (WSM) были все относительно оптимистичный о грядущем году.

В Nike, например, опасения по поводу продолжающейся вялости ее бизнеса в Китае и общего потребительского спроса нанесли ущерб акциям, которые упали более чем на 20% с начала года и торгуются с форвардной прибылью менее чем в 28 раз, что ниже его пятилетнего среднего значения более чем на 30%. чем в XNUMX раз.

Тем не менее, в среднем аналитики прогнозируют, что прибыль Nike на акцию достигнет рекордных значений в этом и следующем году, а продажи впервые превысят отметку в 50 миллиардов долларов в 2023 году.

Чак Гром, аналитик Gordon Haskett, говорит, что следующие пару месяцев будут тяжелыми для розничной торговли, но «если мы переживем это без тонны [оценочной] компрессии, это будет хорошим предзнаменованием для остальной части года».

Нет сомнений в том, что даже сильные игроки увидят некоторые неустойчивые данные о продажах в годовщину стимулирования и в начале лета, в то время как проблемы с цепочками поставок остаются проблематичными. Тем не менее, сохраняющаяся сила потребителей, рост заработной платы и менее худший, чем опасались, тон в секторе могут указывать на более сильную вторую половину года.

Тем не менее, некоторые ритейлеры будут бороться, и стоит быть разборчивым. Возможно, одной из лучших стратегий является поиск компаний, которые использовали пандемию в своих интересах, внося амбициозные структурные изменения в методы ведения бизнеса. Компании, которые трансформировались или находятся в процессе трансформации, лучше приспособлены к новому ландшафту розничной торговли. Успех может привести к увеличению доходов выше среднего по отрасли.

«Мне нравится думать о басне о трех поросятах, — говорит Бернс МакКинни, старший портфельный менеджер в

Инвестиционная группа NFJ. «Если третья свинья научилась и построила свой дом из кирпича, то теперь есть четвертая свинья, которая строит свой дом из кирпичей, раствора и электронной коммерции».

Электронная коммерция, конечно, не нова. Но использование компаний изменилось. Вместо того, чтобы просто использовать

Amazon.comподобную модели продажи товаров через свои веб-сайты, розничные торговцы используют свое присутствие в Интернете для создания своего бренда и предоставления многоканальных возможностей, превращая физические места в выставочные залы и распределительные центры.

«Магазин приходит к вам точно так же, как вы можете прийти в магазин», — говорит Дана Телси, генеральный директор и главный исследователь Telsey Advisory Group, об основных изменениях, которые ритейлеры внесли в выполнение заказов. «Балансовые отчеты компаний укрепляются, и они узнают больше о своих клиентах с помощью данных — они привлекают новых клиентов и получают больше от существующих клиентов. Некоторые компании сегодня здоровее, чем были бы без пандемии».

В этом секторе есть акции, в которых есть сильный компонент самопомощи, что может улучшить их положение, когда волна отступит.

Nordstrom — это акции, которые Баррон и выделено ранее, и это одна из наших любимых акций на 2022 год. Хотя акции уже выросли более чем на 25% с начала года, перспективы очень оптимистичны. Многоканальные возможности компании и обслуживание клиентов, которые уже были лучшими в своем классе, оказались еще более ценными во время пандемии. Пространство универмага, возможно, уже не выглядит так, как десять лет назад, но Nordstrom готов преуспеть в новых условиях.

Несмотря на рост, акции Nordstrom, которые торгуются с форвардной прибылью менее чем в 8.8 раз, по-прежнему выглядят дешево, как мы отмечали еще в январе. Он имеет доходность 2.6% и имеет один из самых высоких показателей рентабельности собственного капитала в своей группе, более 40%. Аналитики ожидают, что прибыль компании на акцию более чем удвоится в этом финансовом году, до 3.16 доллара, при 5-процентном увеличении продаж до 15.58 миллиарда долларов.

Если универмаги уменьшались в размерах, то крупные магазины делали прямо противоположное. Walmart и Target, возможно, получили первоначальный импульс, став крупными ритейлерами, но они сделали гораздо больше, чем просто оседлали эту волну. Walmart быстро расширился в самых разных областях, от здравоохранения до финансов, и теперь также получает миллиарды от рекламы.

Точно так же Target набирает обороты, и ее клиенты придерживаются инноваций, связанных с пандемией, таких как самовывоз, поскольку компания продолжает снижать затраты на выполнение заказов.

Оба, похоже, способны продолжать поглощать долю рынка, хотя Target, с 15.5-кратной форвардной прибылью, является более дешевой из двух и имеет более высокую рентабельность собственного капитала — более 50% — после нескольких лет быстрого роста.

Аналитики прогнозируют, что прибыль Target на акцию вырастет на 7.3% до $14.55 при увеличении продаж на 3.5% до $109.7 млрд в этом финансовом году, что немного опережает темпы роста Walmart. Дивидендная доходность Target в размере 1.5% такая же, как у Walmart.

Другие дискаунтеры также выглядят хорошо, учитывая их внимание к ценности в то время, когда потребители сталкиваются с более высокими затратами. Доллар Генерал давно Баррон выбрать, который произвел оптимистичный тон в течение всего года. Он также трансформировался, с инициативами начиная от свежих продуктов и заканчивая партнерством с

DoorDash и международная экспансия.

Более ориентированный на ценность потребитель также помогает

Доллар дерево (DLTR), который имеет дополнительное преимущество в виде обновленной доски и недавнего успешного выпуска более дорогих товаров.

Обе акции торгуются с нетребовательной 20-кратной форвардной прибылью, и прибыль Dollar General на акцию, похоже, вырастет на 12.6% в этом финансовом году, несмотря на жесткие сравнения, до $11.45, поскольку продажи вырастут более чем на 9%, до $37.37 млрд. Аналитики ожидают, что прибыль Dollar Tree на акцию подскочит на 37% до 7.97 доллара при продажах, которые, по прогнозам, вырастут более чем на 6% до 27.93 миллиарда долларов.

Лоу (НИЗКИЙ) рассказ об улучшениях продолжает помогать ритейлеру развеять опасения по поводу сложных сравнений. Пока лидер отрасли

Home Depot (HD) имеет свои собственные катализаторы, способность Lowe играть в догонялки должна помочь ей продолжать демонстрировать высокие цифры, даже когда миры потребителей снова расширяются за пределы их домов.

Хотя обе компании увидят, что их продажи в одном и том же магазине неизбежно замедлятся по сравнению с раскаленными уровнями, отмеченными во время пандемии, аналитики ожидают, что они избегут падения на отрицательную территорию.

Консенсус предполагает, что прибыль Lowe вырастет почти на 13% в этом финансовом году, до 13.47 долларов, при увеличении продаж на 2.1%, до 98.30 миллиардов долларов. Это более быстрый рост чистой прибыли, чем у Home Depot, в то время как Lowe's торгуется дешевле, форвардная прибыль в 14.9 раза выше.

Стоит отметить, что все вышеперечисленные ритейлеры, за исключением Nordstrom, как ожидается, зафиксируют рекордную прибыль на акцию в этом финансовом году, несмотря на препятствия в отрасли.

В целом перспективы розничной торговли могут быть не такими радужными, как в прошлом году, но люди продолжают тратить. Вернемся к другой басне: розничные торговцы, которые последовали примеру трудолюбивого муравья, выглядят более способными получить постпандемические доллары, чем кузнечики, которые только что нежились в лучах солнца.

«Причин для оптимизма много, но есть и место для выбора акций», — говорит МакКинни.

Написать Тереза ​​Ривас в [электронная почта защищена]