«Боль будет продолжаться»

Инвестор-миллиардер Рэй Далио прав, делая ставку против европейских акций, и глобальным рынкам еще предстоит трудная дорога, по словам Бита Виттманна, партнера Porta Advisors из Цюриха.

По данным группы данных Breakout Point, которая обобщила публичные раскрытия информации фирмы, принадлежащая Далио компания Bridgewater Associates имеет короткие позиции на сумму не менее 6.7 млрд долларов против европейских акций. Неизвестно, являются ли короткие позиции Bridgewater прямыми ставками против акций или частью хеджирования.

22 краткосрочных цели фонда из Коннектикута в Европе включают ставку в размере 1 миллиарда долларов против голландского поставщика полупроводникового оборудования. ASML Holding, 705 миллионов долларов против французского ВсегоЭнергии и 646 миллионов долларов против французского производителя лекарств. Санофи, согласно данным Breakout Point. Другие громкие имена, также сокращенные фирмой, включают Сантандер, Баварский, АХА, ИНГ Группа и Allianz.

«Я думаю, что он на правильной стороне истории, и довольно интересно посмотреть, какие стратегии показали себя лучше всего в этом году», — сказал Виттманн из Porta CNBC в пятницу.

«Это, в основном, количественные стратегии следования за трендом, которые показали очень хорошие результаты — что неудивительно — и, что интересно, короткие и длинные стратегии были довольно катастрофическими, и, конечно, нет нужды говорить, что только длинные были худшими, так что я думаю правильно. теперь он находится на правильной стороне этой инвестиционной стратегии».

Панъевропейский Stoxx 600 Индекс упал более чем на 16% с начала года, хотя пока он не испытал такой же степени боли, как Уолл-Стрит.

Однако близость Европы к конфликту на Украине и связанному с ним энергетическому кризису, а также глобальные макроэкономические проблемы, связанные с высокой инфляцией и проблемами с цепочками поставок, заставили многих аналитиков понизить свои взгляды на континент.

«Тот факт, что все эти шорты появились в течение нескольких дней, указывает на активность, связанную с индексом. На самом деле все компании, чьи акции были проданы в шорт, входят в индекс STOXX Europe 50», — сказал основатель Breakout Point Иван Косович.

«Если это действительно стратегия, связанная с индексом STOXX Europe 50, это будет означать, что другие компоненты индекса также продаются, но в настоящее время порог раскрытия информации ниже 0.5%. Нам неизвестно, в какой степени эти раскрытия информации могут быть прямой короткой ставкой, а в какой — страховкой от определенных рисков».

Фирма Далио в целом настроена по-медвежьи в отношении мировой экономики и уже позиционировал себя против распродаж казначейских облигаций США, акции США, а также корпоративные облигации США и Европы.

Несмотря на то, что в пятницу ожидалось небольшое ралли с облегчением, Виттманн согласился с тем, что картина для фондовых рынков во всем мире может ухудшиться, прежде чем она станет лучше.

«Я не думаю, что мы близки к какому-либо дну в общих индексах, и мы не можем сравнивать средние спады за последние 40 лет, когда у нас была в основном дезинфляционная тенденция со времен [Пола] Волкера», — сказал он.

Волкер был председателем Федеральной резервной системы США в период с 1979 по 1987 год и провел резкое повышение процентных ставок, что, как многие считают, положило конец высокой инфляции, которая сохранялась в 1970-х и начале 1980-х годов, хотя в 11 году безработица выросла почти до 1981%.

«Сейчас у нас действительно сложная макроэкономическая ситуация, беспорядочные темпы инфляции, и если вы просто посмотрите на тот факт, что на рынке США у нас длинные казначейские обязательства ниже 3.5%, безработица ниже 4%, темпы инфляции выше 8% — реальные процентные ставки. почти не двигались», — добавил Виттманн.

«Если вы посмотрите на индикаторы риска, такие как индекс волатильности, кредитные спреды, ставки дефолта, вы увидите, что они даже наполовину не прошли, где должны быть, чтобы сформировать надлежащее дно медвежьего рынка, поэтому предстоит еще многое сократить. ”

Многие убыточные технологические акции,акции мемов” и криптовалюты резко распродались с тех пор, как центральные банки начали ястребиный поворот, чтобы взять под контроль инфляцию, но Виттманн сказал, что для более широкого рынка еще многое предстоит сделать.

«Сейчас решается много проблем, но ключевым показателем здесь, я по-прежнему считаю, являются спреды по высокодоходным долговым обязательствам и уровень дефолтов, и они просто не достигли территории, в которую на любом этапе здесь интересно инвестировать, так что боль будет продолжаться довольно долго».