Боль (и удовольствие) от 20-летнего максимума доллара

На основе торговли доллар США поднялся до самого высокого уровня за два десятилетия. Последствия этого всплеска простираются далеко за пределы финансовой системы США и американских инвесторов.

Доллар США — самая ликвидная валюта в мире, и по некоторым меркам его можно назвать самым ликвидным активом в мире. Для актива с такой вездесущностью крайняя стоимость может привести к серьезным осложнениям для здоровья глобальной финансовой системы в период нестабильности. Независимо от типа активов или страны, в которой вы инвестируете, важно следить за состоянием доллара в будущем.

Стоит отметить, что доллар — согласно взвешенному по торговле индексу ICE — за последние 20 месяцев вырос почти на 16 процентов. Это подтолкнуло ориентир к самому высокому уровню за девятнадцать с половиной лет и через 38.2-процентную коррекцию Фибоначчи исторического диапазона от пика февраля 1985 года до минимума марта 2008 года (106.61) для наблюдателей за графиками среди нас.

Невероятное бегство от доллара может принести пользу определенным игрокам. В мире, где инфляция рассматривается как одна из величайших угроз мировому росту и стабильности рынка, быстро растущая валюта может помочь сдержать болезненный скачок стоимости товаров и услуг, с которым сталкиваются потребители и предприятия. Кроме того, более сильная валюта США по отношению к основным валютам, таким как евро и японская иена, может снизить покупательную способность американцев, покупающих иностранные товары.

Боль от более дорогого доллара для мира

Несмотря на то, что можно найти некоторые положительные моменты в взлете доллара до небес, затраты гораздо более масштабны и важны для всего мира. Учтите, что цены на многие из важнейших мировых товаров, стимулирующих экономический рост, указаны в американской валюте. Покупка необходимых товаров, таких как сырая нефть или медь, требует конвертации в дорогую валюту перед потреблением конечных товаров. И, в данном случае, подорожала и валюта, и сырье. Это нежелательная динамика в условиях, когда о «рецессии» говорят многие инвесторы, экономисты и правительственные чиновники.

Еще одним пагубным побочным эффектом дорогого доллара является борьба с экономическими аналогами, особенно с развивающимися рынками, которые заимствовали средства в долларах США. В недавней оценке мирового статуса доллара Федеральный резервный банк Нью-Йорка сообщил, что доллар является наиболее часто используемой валютой среди внешних банковских активов на сумму 16.7 триллиона долларов. Иностранные проценты, выплачивающие кредиты, взятые всего год назад, столкнутся с резким увеличением финансового бремени.

Новая торговая война, основанная на долларах?

Более того, рост доллара США по сравнению с его крупнейшими аналогами усиливает давление протекционистских взглядов на торговых партнеров. Если, например, европейские или китайские компании обнаружат, что спрос на их товары среди потребителей в США испаряется, может усилиться давление с целью ужесточения политики «за счет торговых партнеров». Это то давление, которое может подтолкнуть мир обратно к протекционистскому курсу — типу пути, который способствовал нашему нынешнему экономическому недугу. В такой среде, как правило, страдают «рискованные активы».

По иронии судьбы, сильный доллар подрывает привлекательность валюты как убежища. Не существует жизнеспособной единственной альтернативы (вторая наиболее ликвидная валюта, евро, используется во всем мире значительно реже), но это только гарантирует, что боль будет распределена. Кроме того, когда меры, на которые мы полагаемся для обеспечения стабильности, сами становятся неустойчивыми, вся система считается еще более рискованной.

Будут ли власти следить за последствиями и что могут сделать трейдеры?

Так что же может и будет мир — и инвесторы — делать со своей проблемой доллара? Маловероятно, что мировые власти (центральные банки, правительства, регулирующие органы) будут просто «надеяться» на умеренность, если обвинение продолжится. В целом, трудно управлять самым влиятельным винтиком в системе, но это, безусловно, возможно при подходе к коллективному политическому режиму. В качестве примера того, как могут быть предприняты усилия со стороны крупных компаний для решения подобных сложных ситуаций, мы можем сослаться на коллективное валютное действие G7, направленное на то, чтобы остановить постоянное повышение курса иены после катастрофы на Фукусиме в 2011 году.

Стоит внимательно следить за ростом доллара и всеми усилиями привлечь внимание к «ненормальности» действий этих властей как к предупреждающему знаку того, что на горизонте либо экономические последствия, либо интервенционистские действия. Говоря более дискретно, односторонние движения, подобные этому от USDJPYPY
приводит к еще большему риску, чтобы вызвать разворот.