У Федеральной резервной системы есть простой план борьбы с инфляцией. Это выглядит так: продолжайте повышать процентные ставки до тех пор, пока деловые и потребительские расходы в экономике не ослабнут, а инфляция не снизится.
Исторически говоря, Методика ФРС по борьбе с инфляцией всегда наносит особенно сильный удар по рынку жилья США.. Когда дело доходит до сделок с жильем, ежемесячные платежи решают все. И когда ставки по ипотечным кредитам подскакивают — что происходит, как только ФРС начинает следить за инфляцией — эти выплаты для новых заемщиков резко увеличиваются. Это объясняет, почему, как только как росли ставки по ипотеке Эта весна, рынок жилья скатился в жилищное остывание.
Но затем коррекция жилья может скоро потерять некоторые пар.
За последнюю неделю ставки по ипотечным кредитам быстро снизились. По состоянию на вторник средняя 30-летняя фиксированная ставка по ипотеке составляет 5.05% по сравнению с Июнь, когда ставки по ипотечным кредитам достигли пика в 6.28%. Падающие ставки по ипотечным кредитам дают покупателям жилья, оставшимся в стороне, немедленное облегчение. Если бы заемщик в июне взял ипотечный кредит на 500,000 6.28 долларов по ставке 3,088%, он ежемесячно платил бы 5.05 2,699 долларов в виде основной суммы и процентов. При ставке 30% этот платеж составит всего 140,000 долларов. В течение XNUMX-летнего кредита это экономия в размере XNUMX XNUMX долларов.
В чем дело? В качестве поступают слабые экономические данные, финансовые рынки оценивают рецессию 2023 года. Это оказывает понижательное давление на ставки по ипотечным кредитам.
«Рынок облигаций оценивает высокую вероятность рецессии в следующем году, и спад заставит ФРС изменить курс и снизить ставки [федеральных фондов]», — Марк Занди, главный экономист в Moody 's Аналитика, рассказывает Fortune.
Хотя ФРС напрямую не устанавливает ставки по ипотечным кредитам, ее политика влияет на то, как финансовые рынки оценивают и то, и другое. доходность 10-летних казначейских облигаций и ставки по ипотеке. В ожидании повышения процентной ставки по федеральным фондам и ужесточения денежно-кредитной политики финансовые рынки повышают как доходность 10-летних казначейских облигаций, так и ставки по ипотечным кредитам. В ожидании снижения ставки по федеральным фондам и смягчения денежно-кредитной политики финансовые рынки снижают как доходность 10-летних казначейских облигаций, так и ставки по ипотечным кредитам. Последнее — это то, что мы наблюдаем сейчас на финансовых рынках.
Посмотрите этот интерактивный график на Fortune.com
Поскольку ставки по ипотечным кредитам резко выросли в начале этого года, десятки миллионов американцев лишились права на ипотеку. Однако по мере того, как ставки по ипотечным кредитам начинают снижаться, миллионы американцев снова получают доступ к ипотечным кредитам. Вот почему так много специалистов по недвижимости приветствуют более низкие ставки по ипотечным кредитам: они должны помочь увеличить активность покупателей жилья.
В то время как более низкие ставки по ипотечным кредитам, несомненно, побудят больше второстепенных покупателей вернуться к открытым домам, не стоит пока ограничиваться коррекцией жилья.
«Суть в том, что недавнее снижение ставок по ипотечным кредитам немного поможет, но рынок жилья останется под давлением со ставками по ипотечным кредитам на уровне 5% (меньше продаж, замедление роста цен на жилье)», — пишет Билл Макбрайд, автор экономической теории. блог Расчетный риск, в своем новостном бюллетене по вторникам. Причина? Даже при снижении ставок по ипотечным кредитам на один процентный пункт, доступность жилья остается исторически низкой.
«Если учесть рост цен на жилье, платежи за один и тот же дом выросли более чем на 50% в годовом исчислении», — пишет Макбрайд.
Есть еще одна причина, по которой быки на рынке жилья не должны быть слишком самоуверенными: если опасения рецессии, которые помогают снизить ставки по ипотечным кредитам, верны, это вызовет дополнительное ослабление в секторе. Если кто-то боится потерять работу, он не станет лезть на рынок жилья.
«Хотя более низкие ставки сами по себе являются положительным моментом для жилья, это не тот случай, когда он сопровождается рецессией и быстрым ростом безработицы», — говорит Занди. Fortune.
Посмотрите этот интерактивный график на Fortune.com
Куда дальше пойдут ставки по ипотечным кредитам?
Исследователи из Банка Америки считают, что есть шанс, что доходность 10-летних казначейских облигаций может упасть с 2.7 до 2.0% в ближайшие 12 месяцев. Это может снизить ставки по ипотечным кредитам до 4-4.5%. (Траектория ипотечных ставок тесно коррелирует с траекторией доходности 10-летних казначейских облигаций.)
Но есть большая дикая карта: Федеральная резервная система.
ФРС явно хочет замедлить рынок жилья, пандемический жилищный бум-в течение которого цены на жилье выросли на 42% и жилищное строительство достигло 16-летнего максимума— был одним из факторов заоблачной инфляции. Сокращение продаж жилья и сокращение объемов жилищного строительства должны облегчить перегруженное предложение жилья в США. Мы уже видим это: резкое падение числа новостроек приводит к снижению спроса на все, от пиломатериалы для обрамления к шкафам к окнам.
Но если ставки по ипотечным кредитам упадут слишком быстро, восстанавливающийся рынок жилья может испортить борьбу ФРС с инфляцией. Если это произойдет, у ФРС будет более чем достаточно монетарной «огневой мощи», чтобы еще раз оказать повышательное давление на ставки по ипотечным кредитам.
«Будем ли мы технически в рецессии или нет, не меняет мой анализ. Я сосредоточен на данных об инфляции… И до сих пор инфляция продолжает удивлять нас с положительной стороны», — Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, сказал CBS в воскресенье. «Мы стремимся снизить инфляцию, и мы собираемся сделать то, что нужно».
Хотите быть в курсе рецессия жилья? Следуй за мной на Twitter at @НовостиЛамберт.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Источник: https://finance.yahoo.com/news/housing-market-correction-takes-unexpected-221444454.html.