Произошел сейсмический, фундаментальный сдвиг в экономическом и рыночном режиме, который доминировал в США — и большей части земного шара — в течение последних трех десятилетий.
По крайней мере, так говорит BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, в своем полугодовом прогнозе.
Фирма утверждает, что Великая умеренность закончилась, имея в виду десятилетний период стабильного роста и снижающейся или низкой инфляции. А последние данные явно указывают на изменение ландшафта с ростом инфляции на 9.1% в июне, по последним данным BLS.
Начиная с середины 1980-х годов центральным банкам развитых стран удавалось избегать ловушек, связанных с необходимостью жертвовать ростом ради инфляции или наоборот. Для многих западных инвесторов это единственная среда, с которой они когда-либо сталкивались.
«Мы думаем, что этот период великой умеренности, в котором я провел всю свою карьеру, обращен к нам», — сказал Вивек Пол, руководитель отдела портфельных исследований в BlackRock Investment Institute и соавтор отчета. «Похоже, мы находимся в среде, где волатильность просто структурно будет выше».
По словам BlackRock, к этому изменению привели три основных фактора:
Ограничения предложения замедляют рост и стимулируют инфляцию.
Рекордный уровень долга означает, что повышение процентных ставок сильно ударит по правительствам, домохозяйствам и компаниям.
Политический раскол затрудняет достижение тонких политических решений.
По словам Пола, с точки зрения рынка это, пожалуй, первый элемент, который наиболее актуален, потому что он влияет на действия центрального банка.
Центральные банки, которые признают сложность борьбы с инфляцией без ущерба для роста, находятся в лучшем положении в этих новых условиях. Примечательно, что BlackRock не считает Федеральный резерв в этой категории.
«Политики, в том числе Федеральная резервная система, менее четко понимают прямое признание этого компромисса, идею о том, что в условиях, когда доминирует предложение, количество повышений ставок, которое может потребоваться для достижения такого же воздействия на инфляцию, больше и вызывает больший ущерб для экономики в целом», — сказал Пол.
После данных по инфляции, опубликованных в среду, экономисты с Уолл-стрит пришли к общему мнению, что в конце этого месяца Федеральная резервная система повысит ставку еще на 0.75%.
BlackRock отреагировал на это кардинальное изменение снижение прогноза по акциям и сокращение своего участия в акциях развитых рынков.
BlackRock видит и другие последствия, которые представляют собой сдвиг в том, что стало «традиционным» подходом к инвестированию, в том числе:
«Этот режим не обязательно предназначен для «покупки падения».
Портфель акций/облигаций 60/40 больше не работает, и премии за риск будут повышены как для акций, так и для облигаций.
Инвесторы должны быть более проворными.
Гигантский управляющий активами не единственная фирма, которая стала более осторожной в отношении акций, но, безусловно, примечателен своим более решительным призывом к смене режима.
-
Джули Хайман - со-ведущий Yahoo Finance Live, будни с 9 до 11 утра по восточному времени, Следуйте за ней в Twitter @juleshymanкачества читать другие ее рассказы.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/great-moderation-over-new-stock-market-blackrock-150020537.html.