ФРС использует один датчик инфляции в качестве своей путеводной звезды. Вот почему

Ожидается, что Федеральная резервная система вскоре поднимет процентные ставки с минимального уровня, чтобы снизить инфляцию.

Индекс цен на личное потребление подскочил на 5.8% в декабре по сравнению с предыдущим годом, что стало самым быстрым темпом с июня 1982 года, сообщило в пятницу Бюро экономического анализа.

Чиновники ФРС предпочитают этот показатель инфляции другим как путеводной звезде, направляющей их политические меры. По словам экономистов, центральный банк США использует его для оценки того, находится ли он на пути к достижению целевого уровня инфляции в 2%.

Но почему этот калибр предпочтительнее?

Как и, возможно, более известный индекс потребительских цен, индекс цен PCE отражает цены, которые американцы платят за набор товаров и услуг, и то, как эти затраты меняются с течением времени.

Но барометры отличаются двумя ключевыми моментами.

Во-первых, индекс цен PCE имеет более широкий охват, чем его двоюродный брат CPI.

Больше от Личные финансы:
Почему фондовый рынок ненавидит идею повышения процентных ставок
Большинство американцев хотят, чтобы Байден уделил первоочередное внимание прощению студенческих кредитов
Что делать, если вы выиграли джекпот Mega Millions в размере 421 миллиона долларов

По словам экономистов, последний рассматривает наличные расходы домохозяйств, в то время как индекс цен PCE исследует более широкий спектр экосистемы затрат.

Возьмем, к примеру, здравоохранение: PCE Price Index учитывает расходы, понесенные государственными программами, такими как Medicare и Medicaid, а также частными страховщиками, где CPI делает это только для расходов на здравоохранение, которые напрямую влияют на кошельки американцев, согласно исследованию Джоша Бивенса. директор Института экономической политики.

«Более широкий охват — это одно из достоинств [индекса цен PCE]», — сказал Бивенс.

«Когда ФРС смотрит на инфляцию, их меньше заботит то, что происходит с уровнем жизни домохозяйств; они хотят знать, как нарастает макроэкономическое инфляционное давление», — добавил он.

Федеральная резервная система в первую очередь смотрит на «базовые» цены, которые исключают волатильные категории продуктов питания и энергоресурсов. Индекс цен PCE подскочил в декабре на 4.9% по сравнению с прошлым годом, что стало самым большим приростом с сентября 1983 года.

По словам экономистов, индекс цен PCE также более динамичен. Он лучше отражает то, как цены влияют на поведение потребителей и как домохозяйства реагируют на рост затрат.

Если цены на говядину значительно вырастут, семьи могут вместо этого купить курятину, чтобы покрыть расходы, например.

ИПЦ тоже делает это, но гораздо медленнее — примерно раз в два года, а не раз в квартал, сказал Бивенс.

Вот почему ИПЦ имеет тенденцию завышать уровень инфляции — он предполагает, что люди покупают одни и те же вещи в первый и второй годы без учета смещения замещения, по словам Марка Голдвейна, старшего директора по политике в Комитете по ответственному федеральному бюджету.

Действительно, в декабре инфляция подскочила на 7% по индексу потребительских цен по сравнению с 5.4% по индексу цен PCE.

«[ИПЦ] — плохой показатель инфляции», — сказал Голдвейн.

Однако в целом индексы указывают в одном и том же направлении, добавил он.

Конечно, чиновники ФРС не просто смотрят на одну точку данных, когда оценивают политику процентных ставок. Индекс цен PCE, вообще говоря, может быть самым важным показателем, но центральный банк также взвешивает экономические данные, такие как уровень безработицы и участие в рабочей силе.

«Они просматривают столько данных, сколько могут усвоить, чтобы лучше понять динамику экономики», — сказал Голдвейн.

По словам экономистов, высокая и затяжная инфляция является результатом динамики спроса и предложения, вызванной пандемией.

Во-первых, произошел всплеск потребительского спроса, особенно на физические товары.

У американцев есть сдерживаемая готовность и способность тратить, когда они выходят из зимней спячки дома; Государственные программы, такие как стимулирующие чеки, увеличение пособий по безработице и приостановка выдачи студенческих кредитов, также прибавляют денег в их кошельках, в то время как процентные ставки, близкие к нулю, обеспечивают дешевый доступ к ипотечным и другим кредитам, сказал Голдвейн.

«Мы сделали все эти вещи, чтобы увеличить спрос», — сказал Голдвейн.

По словам Бивенса, переход к большему количеству физических товаров также натолкнулся на проблемы с цепочками поставок, поскольку производители боролись с закрытиями, связанными с вирусом, ограничивая предложение и в то же время увеличивая спрос.

Некоторые экономисты ожидают, что инфляция будет снижаться в течение 2022 года, несмотря на любую новую политику ФРС.

Чиновники ФРС ожидают, что индекс цен PCE снизится до 2.5–3% к концу года, по их оценке в декабре. (В этом прогнозе не учитываются цены на продукты питания и энергию.)

«[Инфляция] длилась дольше, чем люди думали», — сказал Бивенс. «[Но] у него есть семена собственного замедления», поскольку высокие расходы на физические товары вряд ли сохранятся.

«Никто не покупает новую машину каждый год», — добавил он.