ФРС должна сделать две вещи, чтобы восстановить доверие, говорит Эль-Эриан из Allianz

Хотя сейчас компания установила более последовательный обмен сообщениями с рынком, Федеральный резерв США необходимо сделать еще две вещи, чтобы восстановить доверие, по словам Мохамеда Эль-Эриана, главного экономического советника Allianz.

Председатель ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле на прошлой неделе произнес ястребиный тон, подтвердив приверженность центрального банка агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции и предупреждение о том, что экономика США столкнется с «некоторой болью» в этом процессе.

связанные новости инвестирования

По мере того, как ФРС набирает обороты в своем балансе, вот что это означает для рынков

До того, как в последние месяцы сделать твердое заявление, когда инфляция достигла 40-летнего максимума, Пауэлл и другие чиновники ФРС изо всех сил пытались эффективно управлять рынками после того, как признание вины за неточные прогнозы на 2021 год что инфляция будет «временной».

«Чем больше чиновники ФРС повторяют это, тем больше рынок оценивает его, но до сих пор это в основном оценивали рынки с фиксированным доходом», — сказал Эль-Эриан Стиву Седжвику из CNBC на форуме Амброзетти в пятницу. 

«Другие рынки каким-то образом надеются, что мы находимся в циклическом моменте, а не в том, что я считаю более светским и стратегическим».

Эль-Эриан отдал должное ФРС за создание четкого и последовательного сообщения, но сказал, что ему необходимо будет сделать еще две вещи, чтобы с этого момента доверие к его перспективным указаниям вызывало доверие.

«Один из них — объяснить рынку, почему он так ошибся в своем анализе и что он сделал со своими способностями к прогнозированию», — сказал он. 

«А во-вторых, изменить его рамки. Помните, у нас все еще есть структура, предназначенная для мира с недостаточным совокупным спросом, и мы живем в мире с недостаточным совокупным предложением».

Эль-Эриан добавил, что текущая структура ориентирована на среду, в которой инфляция была «слишком низкой слишком долго» и где ожидается, что она останется низкой в ​​течение длительного периода времени. Он предположил, что центральному банку нужна полностью новая структура.

«Таков был мир до пандемии. Эта структура была введена в 2021 году, но, к сожалению, она ориентирована на прошлое, поэтому нам нужна новая структура, и я не думаю, что люди в полной мере осознают, насколько важна регулирующая структура», — сказал он. 

«Вот почему, когда я смотрю на ФРС, я говорю, что они отлично справились с одной задачей, но есть еще две вещи, которые им нужно сделать, чтобы их дальновидные политические установки оставались в силе».

Эль-Эриан сказал, что до тех пор, пока инфляция не начала стремительно расти до 40-летнего максимума, рынок «долгое время держал ФРС в заложниках», делая выводы из противоречивых сообщений политиков о темпах и масштабах ужесточения денежно-кредитной политики.

«Как только вы вводите уровень инфляции в 8.5%, внезапно способность рынка держать ФРС в заложниках исчезает. Я думаю, это то, что рынок начинает понимать — это не старые времена, инфляция коренным образом изменила уравнение», — сказал он.