(Bloomberg) — Перспективы прибылей компаний, входящих в индекс S&P 500, быстро ухудшаются, однако аналитики не могут достаточно быстро поднять целевые цены на акции.
Самые читаемые от Bloomberg
Считайте это разъединением фондового рынка в 2023 году.
Эти две, казалось бы, несовместимые тенденции отражают, насколько сильно цены на акции движутся спекуляциями о том, что Федеральная резервная система приближается к концу своего самого агрессивного цикла повышения ставок за последние десятилетия. Это особенно служит хорошим предзнаменованием для оценок акций компаний роста и технологических компаний, которые удержали большой рост на этой неделе даже после разочаровывающих отчетов о прибыли от Apple Inc., Alphabet Inc. и Amazon.com Inc.
Но степень, в которой аналитики повышают целевые цены на акции, одновременно снижая оценки прибылей, озадачивает тех, кто привык видеть, что рынок зависит от базовой силы корпоративной Америки.
«Процентные ставки снизились, и ваша ставка дисконтирования снизилась, поэтому, даже если ваши доходы не растут, вы можете назначить более высокую цену [на акции] только из-за более низкой ставки дисконтирования», — сказал Крит Томас, глобальный директор. рыночный стратег Touchstone Investments. «Они говорят: «Эй, мы выйдем из этой ситуации в течение шести-двух месяцев, так что давайте просто разберемся».
Сезон отчетности за четвертый квартал мало что сделал для поддержки оптимизма по поводу фундаментальных показателей. Прибыль в секторах от энергетики до потребительского сектора оказалась ниже предсезонных оценок, и компании снижают прогнозы, основываясь на ожиданиях замедления роста. Фактически, модель Bloomberg Intelligence показывает, что прогноз по прибыли на первый квартал был сокращен максимально, по крайней мере, с 2010 года.
Это заставило аналитиков, которые придерживались более оптимистичных оценок, последовать этому примеру. По данным Citigroup Inc., среди всех изменений, внесенных аналитиками в свои прогнозы прибыли в прошлом месяце, только 37% составили повышения. Этот уровень был связан с тремя последними экономическими рецессиями и на 30% ниже исторического среднего показателя.
«Нам цифры аналитиков на 2023 год показались слишком агрессивными», — сказал в электронном письме Дрю Петтит, директор по анализу и стратегии ETF в Citigroup. Они «быстро пересматриваются, чтобы лучше соответствовать экономической реальности».
Остается значительная неопределенность относительно направления развития экономики, особенно учитывая данные о быстром росте рабочих мест в пятницу, предполагающие, что она по-прежнему расширяется устойчивыми темпами. Однако в целом экономисты в целом ожидают, что рост замедлится или даже сократится из-за ужесточения финансовых условий.
Читать далее: «Мстители» фондового рынка отменяют штрафы за промахи в прибылях
«Мы начинаем видеть, как некоторые из этих компаний дают далеко не идеальные рекомендации по росту», — сказал Брайан Янковски, старший инвестиционный аналитик Fort Pitt Capital Group. «Мы начинаем видеть, что бизнес-прогнозы роста лучше согласуются с ВВП, который, по прогнозам, будет практически неизменным».
На фондовом рынке это в значительной степени было отвергнуто спекуляциями о том, что процентные ставки приближаются к пику цикла, и эта точка зрения была поддержана решением ФРС в среду снизить темпы своего движения. Аналитики продавцов, которые освещают компании из индекса S&P 500 (и уже настроены оптимистично), отреагировали повышением оценок стоимости акций самыми быстрыми темпами с весны 2021 года.
Центральная роль ФРС в прогнозе цен на акции была подчеркнута тем, насколько хорошо рынок показал себя на этой неделе перед лицом некоторых негативных сюрпризов по прибылям крупных компаний.
Apple сообщила о более резком падении продаж в период праздников, чем ожидали Уолл-стрит, а Ford Motor Co. сообщила о потере прибыли на фоне продолжающегося дефицита поставок. Результаты материнской компании Google Alphabet сигнализировали о снижении спроса на ее поисковую рекламу в условиях замедления экономики.
Тем не менее, в пятницу основные фондовые индексы практически не менялись в течение большей части дня, а затем закрылись снижением. Несмотря на это, индекс S&P 500 продемонстрировал второй недельный прирост подряд.
В другом месте в корпоративных доходах:
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html.