В течение почти десятилетия технологические лидеры с мегакапитализацией, такие как Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Майкрософт (MSFT) и Алфавит (Googl) иметь доминировал на фондовом рынке США.
Но, похоже, эти дни прошли, считают стратеги Goldman Sachs.
Дэвид Костин, главный стратег банка по акциям в США, заявил журналистам в понедельник, что технологии вряд ли превзойдут другие компоненты S&P 500 в ближайшие годы, добавив, что разрыв в росте доходов между компаниями в этом секторе и другими ожидается существенно меньше.
«Эта исключительность технологии, возможно, уже позади», — сказал Костин.
Согласно данным Goldman, в течение 10-летнего периода с 2010 по 2021 год выручка технологических гигантов ежегодно увеличивалась на 18% — доход, который Костин назвал «экстраординарным».
«Заглядывая вперед, рост премиальных продаж, который в последнее десятилетие был наиболее тесно связан с технологическими фирмами с мегакапитализацией, резко сократился», — написали Костин и его команда в недавней заметке.
Год назад эти четыре технологических гиганта торговались с мультипликатором корпоративной стоимости/продажи — коэффициентом, который сравнивает стоимость компании с ее продажами — 7x против 4x для остальных компаний в S&P 500. Разница между этими именами и широкий рынок сузился до 4x по сравнению с 2x.
Костин также указал на два года после мартовского технологического пузыря 2000 года как на поучительную параллель с текущими условиями, учитывая, что за этот период четыре крупнейшие компании США в то время продемонстрировали вдвое меньший рост продаж, чем ожидалось.
На этот раз волна повернулась для бегемотов Big Tech — и технический сектор в более широком смысле — как Федеральная резервная система отошла от политики легких денег это подогрело энтузиазм инвесторов, когда они начали агрессивную кампанию по ужесточению денежно-кредитной политики, чтобы обуздать инфляция.
Акции технологических компаний, которые особенно уязвимы к более высоким процентным ставкам, приняли на себя основную тяжесть вызванного ФРС обвала на фондовых рынках США в 2022 году.
Apple, Microsoft, Amazon, Apple и платформы Meta (ЦЕЛЬ) потеряли около 3 триллионов долларов рыночной стоимости в этом году, согласно данным Bloomberg.
Год назад совокупная рыночная капитализация текущей «тетрады крупнейших акций», как выразился Goldman Sachs, составляла 22% S&P 500. За последние 12 месяцев эта доля упала до 18%, при этом четыре акции, возвращающие в совокупности -25% по сравнению с -13% для остальных акций в индексе.
Эта борьба также вызвало приостановку найма и увольнения среди этих имен.
Goldman отмечает, что консенсус-прогноз о годовом росте продаж этих четырех ведущих компаний в период с 2021 по 24 год составляет 9%, что лишь немного выше, чем 7%, ожидаемые для остальной части рынка. Затухающий рост продаж этих акций с мегакапитализацией, в свою очередь, сопровождался сокращением премии, которую инвесторы приписывают этим именам.
На более широких рынках Goldman Sachs видит, что S&P 500 остановится в 2023 году, приглушенный нулевым ростом прибыли.
«Показатели акций США в 2022 году были связаны с болезненным снижением стоимости, но история акций в 2023 году будет связана с отсутствием роста корпоративной прибыли», — пишут аналитики Goldman. «Проще говоря, нулевой рост прибыли приведет к нулевому росту фондового рынка».
-
Александра Семенова, корреспондент Yahoo Finance. Следуйте за ней в Твиттере @alexandraandnyc
Щелкните здесь, чтобы просмотреть последние биржевые котировки платформы Yahoo Finance.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-big-tech-stock-market-outlook-105145257.html.