Ослабление инфляционного давления пока дает экономике некоторую передышку.

Если инфляция представляла наибольшую угрозу экономическому росту США, то июльские данные должны указывать на то, что ожидается хоть какое-то облегчение.

Цены были квартира на месяц судя по пунктам, которые Бюро статистики труда отслеживает для своего индекса потребительских цен. Это стало первым случаем, когда совокупный показатель не увеличивался по сравнению с предыдущим месяцем с мая 2020 года, когда широко используемый показатель показал умеренное снижение.

Всего месяц назад индекс потребительских цен продемонстрировал самый быстрый 12-месячный прирост с ноября 1982 года, следуя тенденции, которая привела к замедлению экономического роста в первой половине года, подстегнув говорить о рецессии.

Но, по крайней мере, с краткосрочной тенденцией, указывающей на снижение темпов роста цен, экономический оптимизм оживляется.

«На данный момент всю историю о рецессии действительно нужно отложить на полку», — сказала Анета Марковска, главный экономист Jefferies. «Я думаю, что он сместится к более сильному повествованию, которое действительно поддерживается разворотом инфляции».

Марковска, чьи прогнозы на этот год оказались точными, видит устойчивый рост в ближайшей перспективе, в том числе рост на 3% в третьем квартале. Федеральная резервная система Атланты Датчик GDPNow, который отслеживает экономические данные в режиме реального времени, указал на темпы роста в 2.5% в обновлении в среду, что на 1.1 процентного пункта выше, чем в последнем отчете от 4 августа.

Тем не менее, Марковска также ожидает усиления давления в 2023 году, а рецессия, вероятно, произойдет в конце года.

Действительно, было немного для обоих аргументов в отчет об индексе потребительских цен.

В основном сдерживание инфляции произошло из-за падения цен на энергоносители. Бензин упал на 7.7%, что стало самым большим месячным снижением с апреля 2020 года. Топливо упало на 11%, поскольку цены на энергоносители упали на 7.6%.

Повышение стоимости транспортных услуг также резко возросло: стоимость авиабилетов упала на 7.8%, что изменило тенденцию, когда билеты выросли на 27.7% за последний год.

Но в отчете было несколько других признаков снижения инфляции, при этом цены на продукты питания были особенно высокими. Продовольственный индекс фактически вырос на 1.1% за месяц, а его рост на 10.9% за последние 12 месяцев является самым высоким с мая 1979 года.

Это вызывает беспокойство в таких местах, как City Harvest, которая помогает накормить нуждающихся жителей Нью-Йорка, которые особенно сильно пострадали от роста цен, начавшегося в прошлом году.

«Мы видим, что гораздо больше детей приходят в продуктовые кладовые», — сказала Джилли Стивенс, генеральный директор организации. «Отсутствие продовольственной безопасности было неразрешимым еще до того, как разразилась пандемия. Теперь мы видим, что еще больше людей обращаются к продовольственным кладовым из-за роста цен».

Стивенс сказал, что число детей, нуждающихся в продовольственной помощи, увеличилось примерно вдвое через год после начала пандемии Covid, и организация изо всех сил пытается не отставать.

«Мы всегда настроены оптимистично, потому что нас поддерживают невероятно щедрые жители Нью-Йорка, — сказала она.

Несмотря на рост цен, потребители сохраняли устойчивость, продолжая тратить деньги, даже несмотря на то, что заработная плата с поправкой на инфляцию сократилась на 3% за последний год.

Джонатан Сильвер, генеральный директор Affinity Solutions, которая отслеживает поведение потребителей с помощью транзакций по кредитным и дебетовым картам, сказал, что расходы растут примерно на 10.5% за последний год, хотя инфляция влияет на поведение.

«Когда вы начинаете смотреть на конкретные категории, в расходах происходит много изменений, и в результате инфляция влияет на некоторые категории больше, чем на другие», — сказал он. «Люди откладывают свои расходы на необязательные товары».

Например, он сказал, что расходы универмагов за последний год упали на 2.4%, а расходы дисконтных магазинов выросли на 17%. Расходы на парки развлечений снизились на 18%, а на кинотеатры выросли на 92%. На некоторые из этих цифр влияет рост цен, но в целом они также отражают уровень транзакций.

По мере снижения инфляции Сильвер ожидает увеличения дискреционных расходов.

«Мы считаем, что позже в этом году произойдет всплеск, который создаст восходящий наклон к расходам в ключевых категориях, где потребитель откладывал и откладывал расходы», — сказал он. «Потребители могут получить праздничный подарок в виде некоторого снижения цен на продукты питания».

Между тем темпы инфляции в годовом исчислении по-прежнему составляют 8.5%. Это лишь самый агрессивный рост за последние 40 лет и «тревожно высокие темпы», сказал Рик Ридер, директор по инвестициям глобального фиксированного дохода в гиганте по управлению активами BlackRock.

В центре беспокойства по поводу глобального роста находится Федеральная резервная система, которая опасается, что повышение процентной ставки, направленное на сдерживание инфляции замедлит экономику настолько, что она впадет в рецессию.

После отчета в среду трейдеры изменили свои ставки, ожидая повышения ФРС всего на полпроцента в сентябре, а не предыдущей тенденции к 0.75 процентных пункта, шаг, который, по словам Ридера, может быть ошибочным.

«Постоянство по-прежнему надежных данных по инфляции, наблюдаемых сегодня, в сочетании с сильными данными по рынку труда на прошлой неделе и, возможно, особенно все еще устойчивым ростом заработной платы, твердо ставит политиков ФРС на путь продолжения агрессивного ужесточения», — написал он.