Взлет и падение Биржа Сэма Бэнкмана-Фрида на FTX уже оказало сильное влияние на отрасль. Бэнкман-Фрид входит в число самые влиятельные политические дельцы в криптовалюте, поэтому регуляторы и политики, скорее всего, заметят, что созданная им биржа рухнула.
Что FTX может (а может и нет) быть купленным Binance, его крупнейшим конкурентом и первым покровителем, имеет большое значение. Хотя в последние годы Binance предприняла серьезные шаги в направлении прозрачности, она также является заменой кажущейся неуступчивости криптовалюты.
Например, никто не знает, где находится Binance. официально расположен или насколько богат его основатель Чанпэн Чжао. Если Binance приобретет FTX – предотвращение Банковское бегство, которое это помогло разжечь - будут вопросы. Регуляторы уже сверхчувствительны к монополистическому поведению в сфере технологий, и разве криптовалюта не должна была предоставить альтернативную модель?
Если и есть один урок из этого продолжающегося кризиса, так это необходимость прозрачности. Ирония, за которую выступает Бэнкман-Фрид снижение финансовой конфиденциальности и заумные модели лицензирования для криптографии не должны быть потеряны — Alameda Research SBF и FTX были связаны в опасные, неустойчивые способы мир только начинаю понимать.
См. также: История закулисной сделки Сэма Бэнкмана-Фрида с Binance
Это «динамическая ситуация», чтобы украсть у Чжао фраза, и может меняться по часам. CoinDesk обратился к ряду регуляторных, финансовых и технологических экспертов, чтобы узнать, что все это значит. Короче говоря, что бы ни случилось, последствия будут далеко идущими.
Блокчейн Ассоциация Кристин Смит обсуждает разговоры, которые, вероятно, происходят на Капитолийском холме, в то время как бывший регулятор Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк Мэтт Гомер решает проблемы глобального правоприменения. Другие исследуют с помощью доказательства нулевого знания чтобы показать, что биржи платежеспособны, в то время как некоторые другие обсуждают возможности покупки.
Иностранные выкупы
Окончательный крах интернет-рынка [примерно] в 2001 году продемонстрировал множество взаимосвязей, которые вы, возможно, не предвидели, которые могут сыграть роль в возможном слиянии. … Всякий раз, когда возникает вопрос о китайских инвестициях в технологически инновационный бизнес, многие антенны поднимаются вверх. С одной стороны, нет никаких сомнений в том, что администрация Байдена была гораздо более агрессивной в отношении соблюдения антимонопольного законодательства, чем мы видели. Мы видели это на примере отказа издательства Penguin Саймона Шустера.
[Криптовалюта] — такой незрелый рынок, что я не знаю, какие разговоры могут вестись внутри FTC [Федеральной торговой комиссии] или внутри Министерства юстиции. Я не знаю, как традиционные участники антимонопольного законодательства могли бы подумать о рынке, который настолько нестабилен [и] так быстро меняется.
– член палаты представителей США Джим Хаймс (штат Коннектикут), на CoinDesk TV
Беседа Конгресса
Важно помнить, что binance.us и FTX.US не являются частью этой сделки. Таким образом, розничные клиенты США не должны, по крайней мере, на данном этапе, быть вовлеченными в сделку, о которой ведутся переговоры.
При этом законодатели уделяют этому большое внимание, потому что Сэм [Бэнкман-Фрид] провел много времени в Вашингтоне, округ Колумбия, и лично знает многих политиков. Так что это потребует тщательного изучения того, как должны регулироваться централизованные биржи. Это интересно, потому что то, что произошло с FTX, возможно, не подпадает под регулирование США.
Конгресс очень заинтересован, как мы видели в прошлом году, в поиске способа регулирования спотовых рынков и бирж, зарегистрированных в CFTC [Комиссия по торговле товарными фьючерсами] и, возможно, в SEC [Комиссия по ценным бумагам и биржам]. Частично это может означать наличие каких-то доказательств резервов и рекомендаций относительно того, что вы должны делать с депозитами клиентов.
Крипто-клиенты ожидают, что когда они хранят свою криптовалюту на биржах, ее не берут и не одалживают и не делают что-то еще, как это было бы с банком. Это вызовет более активные дебаты по поводу валютного регулирования.
– Кристин Смит, исполнительный директор Blockchain Association, на CoinDesk TV
Нормативные вопросы
Хотя история FTX все еще разворачивается, один из самых важных уроков, который мы можем в конечном итоге извлечь из нее, заключается в том, что пруденциальное регулирование и надзор имеют значение. Давайте сломаем это. Регулирование означает правила и требования. Надзор означает постоянный надзор с помощью таких средств, как проверки и отчетность. А благоразумие означает безопасность и надежность или финансовое состояние.
В отличие от регуляторов поведения, которых в первую очередь волнует, как вы ведете себя на рынке (раскрываете ли вы надлежащую информацию? Справедливо ли вы обращаетесь с клиентами? и т. д.), пруденциальные регуляторы озабочены финансовым состоянием вашей компании (платежеспособны ли вы? Достаточно ли у вас резервов капитала? Насколько вы подвержены рыночному заражению?).
Этот тип регулирования особенно необходим для непрозрачных участников рынка. И если есть что-то, чему мы научились несколько раз за этот год, так это то, что централизованные крипто-игроки — довольно непрозрачная группа. И они глобальны, что затрудняет определение паутины линий, соединяющих их друг с другом.
См. также: Есть ли у правительства США монополия на доверие? | Мэтт Гомер
Оказывается, для такого типа централизованных субъектов очень важно, чтобы регулирующий орган проверял их бухгалтерские книги и устанавливал требования к капиталу, соизмеримые с возникающими рисками. Хотя ведется много разговоров о том, какой регулятор поведения в Вашингтоне, округ Колумбия, должен управлять насестом, похоже, мы забыли о более фундаментальном элементе регулирования и надзора: обеспечении финансовой устойчивости компании.
– Мэтт Гомер, венчурный капиталист, советник по криптовалютам и бывший регулятор NYDFS.
Скидка на то, что сказал SBF
Невероятно, как быстро эти вещи могут выйти из-под контроля. FTX был крипто-гигантом, который не так давно предлагал приобрести активы обанкротившихся криптоплатформ (таких как Voyager Digital) и выдавал кредиты другим организациям (BlockFi), а теперь они тонут.
Трудно было не заметить, как [генеральный директор Binance] CZ действительно пытался подстраховаться в своих твитах:
«Мы подписали необязательный LOI, намереваясь полностью приобрести FTX».
«В ближайшие дни мы проведем полный ДД».
«Это очень динамичная ситуация, и мы оцениваем ситуацию в режиме реального времени. Binance может по своему усмотрению выйти из сделки в любое время».
Я даю приличные шансы на то, что сделка не состоится или что Binance угрожает отказаться, если им не дадут очень дружественные условия. Удивительно, как такие криптоперсоны, как SBF, снова и снова заявляют, что все в порядке, до той самой секунды, когда им приходится признать, что это не так. Я думаю, это потому, что большая часть криптографии зависит от веры в то, что дела идут хорошо — о чем свидетельствует тот факт, что FTX довольно долго плавала с этим завышенным балансом, пока публике внезапно не стало очевидно, что дела обстоят не так. ОК за кадром.
В последнем твите Сэма перед объявлением о сделке по приобретению он сказал: «Конкурент [Binance] пытается преследовать нас, распространяя ложные слухи. ФТХ в порядке. Активы в порядке». Все это очень напоминает твиты До Квона, когда Терра рушилась вокруг него. «Значит, это $ UST депег в комнате с нами прямо сейчас?» «Развертывание большего капитала — крепкие ребята»
Мне любопытно, что будет с Alameda, которая, насколько я могу судить, не участвует в сделке с Binance. У них почти наверняка проблемы, и каскадные последствия неплатежеспособности [хедж-фонда] могут быть огромными. Мне также любопытно, какое влияние это окажет на крипто-законодательство. SBF провел много времени в Вашингтоне, болтая с законодателями и давая рекомендации по возможному регулированию криптовалюты, действуя как «взрослый в комнате» и связующее звено с криптоиндустрией.
Если бы я был теми законодателями, я бы усомнился во многих его предложениях, увидев, что все это время происходило за кулисами на FTX, и это было бы еще одним ударом по моему доверию к криптоиндустрии, если бы видный ее член Я потенциально доверял был на такой шаткой почве.
– Молли Уайт, криптоскептик, основатель Web3 идет просто отлично
Крипто кумовство
Возможно, пришло время серьезно отнестись к вопиющим и очевидным конфликтам интересов, которые преобладают в криптовалютной индустрии.
– Беннет Томлин, соведущий Подкаст «Уголок криптокритиков»
Подтверждение резервов с сохранением конфиденциальности
Биржи, не защищающие должным образом депозиты клиентов, были постоянной темой в криптовалюте. С первых дней Mt.Gox до недавних проблем FTX (и бесчисленных событий между ними) происходили взломы и кражи, в результате чего потребители оставались с пустыми сумками.
Прозрачность и открытость всегда были ключом к работе биржи. Хотя многие биржи начали процесс предоставления доказательств наличия резервов в цепочке, сами по себе такие доказательства не могут полностью решить проблему, поскольку биржи не обязательно раскрывают общественности балансы всех своих клиентов.
Даже если биржи редактировали личную информацию о клиентах и отображали балансы счетов публично или, что еще лучше, использовали безопасные вычислительные методы для сокрытия данных своих клиентов, но подтверждали сумму балансов, скептик мог бы справедливо сказать, что биржа может не включать всю информацию. Этот сценарий отражает пословицу «мусор на входе, мусор на выходе».
– Мэтью Нимерг, соучредитель Алеф Ноль
На самоокупаемости
Подобные случаи еще больше подчеркивают необходимость самоконтроля и инфраструктуры, созданной для поддержки децентрализации. Почти крах FTX также подчеркивает необходимость привлечения к ответственности централизованных организаций, таких как [централизованные биржи], за любой ущерб, причиненный в таких случаях. Это потому, что они не выполняют свое обещание по защите средств пользователей. В [децентрализованных финансах] эта проблема решается кодом. У нас есть самостоятельная охрана, чтобы убедиться, что пользователи не уязвимы, когда ответственные лица ведут себя безрассудно.
– Паулина Йошкув, руководитель отдела развития бизнеса в Ramp
Не путайте DeFi с CeFi
Одна из основных причин, по которой у нас есть регулирование, заключается в том, чтобы предотвратить обман людей до того, как это произойдет. Без регулирования нам пришлось бы полагаться исключительно на сдерживание путем последующего гражданского и уголовного судопроизводства. Одна проблема, присущая этому профилактическому подходу, заключается в том, что это огромный объем работы! В крайнем случае, очевидно, что агентство не может проверить все и всех.
Люди, которые с наибольшей вероятностью введут в заблуждение общественность, также с наибольшей вероятностью введут в заблуждение регулирующие органы, поэтому создается динамика, при которой благодетели несут растущее бремя регулирования, в то время как фактические цели регулирования просто заключаются в соблюдении одних и тех же правил.
Несомненно, FTX собирается усилить контроль над криптовалютой со стороны регулирующих органов. Это печально, потому что лучшая форма предотвращения — это открытость для общественности. Аудиты краудсорсинга по своей сути более масштабируемы, чем централизованная проверка, и поэтому децентрализованное финансирование (DeFi) является долгосрочным ответом на эту основную проблему регулирования.
Надеемся, что регулирующие органы не будут смешивать криптографию DeFi с криптографией CeFi, чтобы не мешать решению той самой проблемы, которую они пытаются решить.
– Марк Лурье, генеральный директор Программное обеспечение верфи
Никогда не используйте собственный токен в качестве залога
Прошлый год преподал криптоиндустрии и тем, кто в нее инвестирует, несколько суровых уроков о будущем цифровых валют — проблемы FTX только еще больше их подчеркивают.
Во-первых, никогда не используйте созданный вами токен в качестве залога, как это делали FTX, Celsius Network и [Terra]. Если вы создаете токен, у вас должны быть наличные деньги для вывода средств. Tether постоянно спрашивают об активах, поддерживающих [его стейблкоин]. Относительно недавно USDT выкупил 17% своих токенов — деньги должны быть там мгновенно.
Во-вторых, в преддверии этих событий мы много слышали об «эффективном использовании капитала». Нехватка ликвидности, которая в конечном итоге привела к ситуациям у этих брокеров и кредиторов, означает, что все криптовалютные компании должны иметь большие резервы для использования и, конечно же, не должны полагаться на заимствования для собственного финансирования.
Приобретение Binance компании FTX знаменует собой точку опоры для индустрии цифровых активов. Это приобретение, возможно, предотвратило появление черного лебедя, но поможет ли оно отрасли в долгосрочной перспективе? Консолидация бирж может быть необходима, но, как всегда, меньше игроков означает меньшую конкуренцию.
См. также: Почему крипто-танкинг: объяснение драмы FTX-Binance
Рынки, очевидно, значительно упали на фоне новостей о FTX, но этого и следовало ожидать. Вы не исключаете, что в будущем появятся и другие плохие новости. Впоследствии я ожидаю дальнейшего падения стоимости BTC и ETH, так как это последнее фиаско повлечет огромные убытки.
– Темпл Мелвилл, генеральный директор скоткойн
Еще один большой финансовый кризис
Я буду очень рад видеть, как Binance помогает отдельным клиентам избежать потерь из-за высокомерия и плохих решений, принятых другой централизованной биржей, которая позиционирует себя как разумный и заслуживающий доверия оператор.
Однако это, как и финансовый кризис 2008 года, демонстрирует необходимость прозрачности для обеспечения того, чтобы участники финансовой системы могли принимать решения с открытыми глазами, и самостоятельного хранения для обеспечения того, чтобы ни одному лицу или компании не приходилось размещать свои активы на риска для доступа к финансовым продуктам и услугам.
В этом обещание и преимущество DeFi, а также причина того, что DeFi добьется успеха в долгосрочной перспективе.
– Барни Мэннерингс, соучредитель Протокол Vega
Когда «активность вне сети» становится общедоступной
Ситуация с FTX/Binance подчеркивает риски плохого раскрытия информации. Когда «офчейн-деятельность» неожиданно станет достоянием общественности, участники рынка будут шокированы. На других финансовых рынках посредники, которым доверены активы клиентов, должны регулярно подавать отчеты о финансовом состоянии, которые разъясняют клиентам и контрагентам риски, которые они принимают на себя при совершении сделок с этой стороной.
В протоколах DeFi эти требования в первую очередь удовлетворяются за счет встроенной прозрачности протоколов. Потенциальные пользователи этих протоколов могут сравнить прозрачность протоколов и сделать осознанный выбор. Мы считаем, что в конечном итоге посредники, такие как биржи, брокеры и поставщики внебиржевой торговли, будут использовать информацию о своем финансовом состоянии в качестве конкурентного преимущества, независимого от каких-либо действий или требований регулирующих органов.
– Дэн Гувер, директор Замковые фонды
Сделка не является выигрышем для Binance
Маловероятно, что Binance в конечном итоге удастся приобрести FTX. Похоже, что CZ одержала полную победу, но Binance в конечном итоге заплатит за ущерб долгосрочным интересам отрасли. Совместное заявление говорит нам об одном факте: у FTX серьезные проблемы с ликвидностью или даже неплатежеспособность, настолько серьезные, что она больше не может найти людей, желающих ее спасти, и может только обратиться к противникам, которые начали эту войну.
Зачем Binance тратить деньги на его приобретение? У FTX нет лицензии в США (поэтому бессмысленно приобретать FTX, чтобы получить регуляторное преимущество). Приобретение своих пользователей или технической системы? Хм. FTX мертв, и его пользователи, естественно, все равно предпочтут перейти на Binance.
Приобретение FTX не является ценной сделкой, и цель CZ уже достигнута. Даже если Binance купит FTX, это нанесет ущерб отрасли и унизит децентрализацию. Для Binance это может быть краткосрочная победа, описанная в тематическом исследовании, но в долгосрочной перспективе она будет иметь неприятные последствия.
– Грейси Чен, управляющий директор Bitget
Как обеспечить долгосрочную стабильность
Ликвидность и доступ к капиталу — основа финансовой экосистемы. Каждый инвестор и каждый новатор, делающий ставку на криптовалюты, должен чувствовать себя в безопасности, потому что есть заслуживающие доверия входы и выходы. Нас воодушевляет этот упреждающий шаг двух титанов отрасли, призванный обеспечить постоянную стабильность для дальнейших стабильных инноваций.
– Анна Беккер, генеральный директор ЭндоТех
Еще один момент для биткойнов
Взрыв FTX в одночасье и последующее принудительное приобретение Binance подчеркивает опасность высокоцентрализованных и непрозрачных операций, которые продолжают управлять криптоэкосистемой.
Криптовалюта может изменить мир к лучшему, но она сможет полностью раскрыть свой потенциал, чтобы предоставить каждому в мире доступ к безопасным цифровым деньгам, только когда криптокомпании начнут последовательно поддерживать строгие и прозрачные методы ведения бизнеса. Централизованные компании, такие как FTX, которые связали свои состояния с монетами без доказанной ценности, в конечном итоге только навредят своим потребителям и нанесут ущерб себе.
Биткойн был создан, чтобы служить безопасным, независимым хранилищем стоимости, которое не зависит от какой-либо централизованной власти. Таким образом, Биткойн решает проблемы, с которыми продолжают сталкиваться бесчисленные компании, такие как FTX, полагаясь на свои собственные токены. Мы будем продолжать наблюдать этот эффект в криптографии до тех пор, пока компании не осознают, что они не могут защитить свое богатство или богатство своих клиентов в централизованных активах, которые в конечном итоге являются безосновательными средствами сбережения.
– Алекс Адельман, генеральный директор Лолли
Конкурентный эффект
Сделка между Binance и FTX может усилить монополию некоторых торговых площадок. При этом явно подчеркивается и важность проверки валютных резервов – эта тема будет актуальна как минимум в ближайший месяц. В результате более слабые игроки выбывают из соревнований.
– Сергей Жданов, генеральный директор EXMO.ru
Источник: https://finance.yahoo.com/news/downfall-sam-bankman-fried-ftx-212740588.html.